Công ty chứng khoán khuyến nghị mua một mã cùng ngành, kỳ vọng tăng giá 25%

Công ty CP Chứng khoán DSC vừa có báo cáo phân tích về Chứng khoán HSC cùng khuyến nghị cho cổ phiếu HCM. Theo DSC, HCM có danh mục tự doanh an toàn, lợi nhuận tương đối ổn định và dư nợ cho vay đang trên đà hồi phục tích cực.

Theo DSC, HCM có danh mục tự doanh an toàn khi tập trung đầu tư ngắn hạn, với 100% là tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL). Trong đó, tỷ trọng trái phiếu chiếm 55%, hầu hết là trái phiếu của BIDV có độ an toàn cao, tuy nhiên, lãi suất không quá hấp dẫn. Ngoài ra, trong năm 2023, HCM cũng gia tăng mua cổ phiếu và chứng chỉ quỹ (tổng giá trị tại 31/12 lần lượt 601 tỷ và 145 tỷ). Hiện tại, doanh nghiệp đang có chiến lược đón đầu sóng tăng của nhóm ngân hàng khi chiếm tới 42% danh mục.

Công ty chứng khoán khuyến nghị mua một mã cùng ngành, kỳ vọng tăng giá 25%

Theo DSC, HCM có danh mục tự doanh an toàn khi tập trung đầu tư ngắn hạn

Tuy vây, lợi nhuận tự doanh của HCM không mấy đặc sắc trong năm 2023, khi ghi nhận 2 quý giảm liên tiếp. Cụ thể, trong quý IV/2023, nguồn lợi nhuận này của HCM đạt 85 tỷ đồng, giảm 32% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, dư nợ cho vay của HCM vẫn trong đà tăng kể từ quý IV/2023, đạt 12.135 tỷ đồng trong quý IV. Trong đó, lãi từ cho vay và phải thu theo đó cũng tăng lên 320 tỷ đồng (+26% so với cùng kỳ, +9% so với quý trước), chiếm 37% doanh thu hoạt động. Tuy vậy, thị phần môi giới của HCM đã thu hẹp 0,4 điểm %, xuống còn 5,32%.

Về lịch sử cổ tức, DSC cho biết, từ năm 2012-2022, HCM duy trì trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 8% - 25%. Năm 2023, HCM có kế hoạch trả cổ tức với tỷ lệ 7%.

Sang năm 2024, DSC kỳ vọng HCM tiếp tục duy trì vị trí top 5 thị phần môi giới. Ngoài ra, dư nợ cho vay trung bình kỳ vọng tăng 15%, doanh thu môi giới cải thiện 20%. Với mảng tự doanh, bên cạnh lợi nhuận tương đối ổn định từ trái phiếu, việc gia tăng đầu tư cổ phiếu kì vọng sẽ tạo ra tăng trưởng cho lợi nhuận tự doanh tuy khó bùng nổ.

DSC dự phóng doanh thu hoạt động đạt 3.254 tỷ (tăng 32% so với cùng kỳ), lợi nhuận gộp đạt 1.498 tỷ (tăng 16% so với cùng kỳ), và lợi nhuận trước thuế đạt 1.010 tỷ (tăng 20% so với cùng kỳ).

Chứng khoán DSC khuyến nghị MUA cổ phiếu HCM, với giá mục tiêu của cổ phiếu cho năm 2024 đạt 33.800 VND/cp, kỳ vọng tăng 25%.

Diễn biến giá cổ phiếu HCM trong vòng 1 năn trở lại đây

Biến động sở hữu cổ đông tại HSC

Trong thông báo mới nhất, tổ chức Dragon Capital Markets Limited (DC) đã báo cáo kết quả thực hiện quyền mua cổ phiếu HCM của Chứng khoán HSC. Cụ thể, Dragon Capital Markets Limited đã thực hiện mua hơn 68,7 triệu cổ phiếu HCM, nâng sở hữu lên hơn 226,8 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 30,068% vốn, hiện vẫn là cổ đông lớn nhất của HSC

Giao dịch được thực hiện trong phiên 13/3/2024. Đây là hoạt động mua vào trong đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu của HSC theo tỷ lệ 2:1 (1 cổ phiếu nhận 1 quyền mua, 2 quyền mua được mua thêm 1 cổ phiếu mới). Giá chào bán là 10.000 đồng/cp. Như vậy tổ chức đến từ Dragon Capital đã chi ra gần 690 tỷ đồng để hoàn tất việc mua vào lượng cổ phiếu HCM trên.

Trái ngược với việc gom thêm của tổ chức ngoại, cổ đông Nhà nước tại HSC là Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP.HCM (HFIC) lại liên tục muốn bán ra toàn bộ 105,77 triệu quyền mua hiện có (tương đương gần 52,9 triệu cổ phiếu) theo phương thức bán đấu giá thông qua HoSE.

Tuy nhiên trong lần đầu đăng ký bán ra, HFIC chỉ bán thành công 120.400 quyền mua (tương đương 60.200 cổ phiếu) trong khoảng từ 28/2 đến 4/3/2024.

HFIC sau đó tiếp tục đăng ký bán toàn bộ 105,65 triệu quyền mua còn lại (tương đươg hơn 52,8 triệu cổ phiếu) thông qua thỏa thuận trực tiếp với nhà đầu tư trong thời gian dự kiến từ ngày 12/3 đến 13/3. Hiện tổ chức này chưa báo cáo kết quả giao dịch.

Trong trường hợp Chứng khoán HSC tăng vốn thành công và HFIC bán hết quyền mua, tỷ lệ sở hữu của cổ đông này sẽ giảm xuống còn 14% vốn.

Về phía Chứng khoán HSC, nút thắt tăng vốn được cởi bỏ sau nhiều năm "nâng lên, đặt xuống". Công ty đã thực hiện chốt quyền chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (228,6 triệu cổ phiếu - tỷ lệ 2:1) và phát hành cổ phiếu trả cổ tức đợt 2 năm 2021 (68,6 triệu cổ phiếu - tỷ lệ 15%). Sau khi thực hiện thành công, Chứng khoán HSC sẽ nâng vốn điều lệ từ gần 4.581 tỷ đồng lên hơn 7.552 tỷ đồng, xếp thứ 5 trong ngành.

Phản ứng với thông tin này, cổ phiếu HCM diễn biến tương đối khả quan trong vài tháng trở lại đây, đóng cửa phiên 18/3 đạt 27.100 đồng/cp, tăng hơn 14% từ đầu năm.