Công ty chứng khoán bất ngờ khuyến nghị đầu tư một ngành tưởng chừng ‘khó nhằn’
Trong báo cáo mới nhất về triển vọng thị trường vừa công bố ngày 5/9, Rồng Việt gây bất ngờ khi khuyến nghị nhà đầu tư chú ý tới một ngành vốn ít được để mắt.
Tăng tốc trong tháng Tám: dòng tiền nội áp đảo khối ngoại
Tháng 8/2025 đã khép lại với một bức tranh rực rỡ trên thị trường chứng khoán Việt Nam. VN-Index chốt phiên ngày 29/8 ở 1.682,21 điểm, tăng 12% so với tháng trước, trong khi thanh khoản bình quân trên HOSE đạt 46.461 tỷ đồng mỗi phiên, cao hơn tới 42% so với tháng 7. Các chỉ số HNX-Index và UpCOM cũng lần lượt tăng 5,1% và 4,5%, cho thấy sự đồng thuận rộng khắp trên toàn thị trường.
Điểm đáng chú ý là sự đảo chiều của khối ngoại. Nếu tháng 7 còn mua ròng, thì sang tháng 8 nhà đầu tư nước ngoài bán ròng kỷ lục 42.200 tỷ đồng, tập trung chủ yếu ở các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC (gần 13.000 tỷ đồng), FPT (xấp xỉ 5.000 tỷ đồng) và HPG (hơn 4.800 tỷ đồng). Áp lực này xuất phát từ biến động tỷ giá, khi đồng USD duy trì ở mức cao khiến nhà đầu tư ngoại thận trọng. Song nhờ sự nhập cuộc mạnh mẽ của dòng tiền trong nước, đặc biệt từ các cá nhân và tổ chức nội, thị trường vẫn giữ được nhịp tăng. Ngân hàng và bất động sản trở thành hai trụ cột đóng góp phần lớn vào đà đi lên của chỉ số chung.
Bức tranh sáng sủa còn được củng cố bởi các yếu tố vĩ mô. Sự kiện khởi công và khánh thành đồng loạt 250 dự án hạ tầng trên cả nước ngày 19/8 với tổng vốn đầu tư ước tính 1,28 triệu tỷ đồng được coi là động lực quan trọng. Các dự án trải rộng từ giao thông, nhà ở xã hội, y tế đến giáo dục, trong đó đã có 89 công trình đi vào vận hành ngay trong tháng. Cùng với đó, chính sách miễn visa 45 ngày cho công dân 12 nước châu Âu mở ra hy vọng hồi phục mạnh mẽ cho ngành du lịch. Chính sách tiền tệ cũng ghi dấu khi Ngân hàng Nhà nước lựa chọn hình thức bán USD kỳ hạn 180 ngày, thay vì giao ngay, qua đó phát tín hiệu kiềm chế tỷ giá mà không làm căng thẳng thanh khoản đồng Việt.
Triển vọng tháng 9
Bước sang tháng 9, thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá vẫn duy trì được sức hút, song dư địa bứt phá mạnh không còn nhiều. Báo cáo của Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng tâm điểm chú ý sẽ dồn vào ba yếu tố chính. Trước hết, thị trường quốc tế đang đặt cược với xác suất rất cao rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản ngay trong tháng này. Một động thái như vậy sẽ giúp giảm áp lực tỷ giá, hạ chi phí vốn toàn cầu và gián tiếp hỗ trợ thanh khoản nội địa. Thứ hai, FTSE nhiều khả năng sẽ công bố quyết định nâng hạng Việt Nam trong kỳ đánh giá tới, sau hàng loạt tín hiệu tích cực trong trao đổi với các tổ chức quốc tế. Và thứ ba, sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành sẽ tiếp tục, thay vì chỉ tập trung vào vài mã vốn hóa lớn như giai đoạn tháng 8.
Tuy nhiên, những rủi ro cũng ngày càng rõ nét. Tiến trình đàm phán Nga – Ukraine dù được kỳ vọng mở ra từ hội nghị thượng đỉnh Mỹ – Nga tại Alaska, vẫn đứng trước nguy cơ rơi trở lại trạng thái bất định khi Nga gia tăng hiện diện quân sự trên thực địa. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tại nhiều nền kinh tế phát triển đã đồng loạt tăng vọt: Mỹ tiệm cận 5% với kỳ hạn 30 năm, Anh vượt 5,7%, Nhật lần đầu vượt 3,28%. Đây là dấu hiệu của một làn sóng bán tháo trái phiếu dài hạn, phản ánh mối lo ngại về nợ công và kỷ luật tài khóa.
Cùng lúc này, giá vàng lập kỷ lục mới ở 3.537 USD/ounce, khẳng định tâm lý tìm đến tài sản an toàn đang tăng cao. Trong bối cảnh này, nếu Fed trì hoãn việc hạ lãi suất, USD có thể mạnh trở lại, tạo thêm áp lực lên VND và buộc Ngân hàng Nhà nước phải can thiệp quyết liệt hơn.
Chính vì vậy, khuyến nghị đầu tư trong giai đoạn này được Rồng Việt xây dựng trên chiến lược “vừa phải nhưng chọn lọc”. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu ở mức hợp lý, đa dạng hóa danh mục và tìm kiếm những cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, thay vì chạy theo sóng ngắn hạn.
Trong danh mục chiến lược, công ty chứng khoán này đã bổ sung BID, FRT, HSG, PHR, CTI và VHC, thay thế cho VPB, MBB, SAB và QNS. Đáng chú ý, CTI nổi lên với câu chuyện tái cấu trúc tài chính, nhờ khoản tiền thanh lý dự án BOT 91 theo Luật 90/2025/QH15, được kỳ vọng sẽ xóa bớt gánh nặng nợ vay và tạo thêm giá trị cho cổ đông.
Ý tưởng đầu tư nổi bật mà Rồng Việt giới thiệu trong tháng này nằm ở ngành đá xây dựng. Theo dự báo, giai đoạn 2025–2030, nhu cầu đá tại Đông Nam Bộ và Đồng bằng sông Cửu Long sẽ lên tới gần 22 triệu m³ để phục vụ hàng loạt dự án cao tốc, cảng biển và đặc biệt là hạ tầng kết nối sân bay Long Thành. Các doanh nghiệp như VLB, NNC, DHA và CTI được coi là những cái tên hưởng lợi trực tiếp nhờ vị trí mỏ gần công trường, công suất ổn định và nhu cầu tăng vọt theo tiến độ giải ngân đầu tư công. Tại An Giang, chỉ riêng việc chuẩn bị cho APEC 2027 tại Phú Quốc đã khiến địa phương này cần thêm khoảng 5 triệu m³ đá. Đồng Tháp thì rơi vào tình trạng thiếu hụt và phải kêu gọi hỗ trợ từ các tỉnh lân cận. Những con số này cho thấy câu chuyện ngành đá không chỉ là chu kỳ, mà còn mang tính chiến lược trong thập kỷ tới.
Trong một thị trường vốn nhạy cảm với diễn biến quốc tế, sự thận trọng là cần thiết. Nhưng rõ ràng, với nền tảng trong nước đang được củng cố bằng đầu tư công và tiêu dùng, cùng kỳ vọng về một môi trường tiền tệ nới lỏng hơn, chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 9 với nhiều cơ hội tích lũy. Nhà đầu tư sẽ cần chọn đúng “nốt nhạc” để hòa vào bản giao hưởng đang lên, thay vì chạy theo những nhịp sóng ngắn hạn dễ gây hụt hơi.