Cổ phiếu VHC được khuyến nghị giá mục tiêu cao hơn 20% thị giá hiện tại

Chứng khoán SSI (SSI Research) khuyến nghị trung lập cổ phiếu VHC của Công ty CP Vĩnh Hoàn với giá mục tiêu 77.300 đồng/cp, cao hơn 20% thị giá hiện tại.

SSI Research kỳ vọng giá cá tra có thể hồi phục tích cực trong nửa cuối năm 2024 (khoảng 2 năm để chạm đáy), muộn hơn khoảng hai quý so với kỳ vọng trước đó (khoảng 1,5 năm để chạm đáy), SSI Research cũng điều chỉnh giảm 25% và 17% dự báo lợi nhuận của VHC lần lượt cho các năm 2023 và 2024, do giá bán cá phục hồi với tốc độ chậm hơn dự kiến.

Cổ phiếu VHC được khuyến nghị giá mục tiêu cao hơn 20% thị giá hiện tại

Ảnh minh họa

Hiện, VHC đang giao dịch ở mức P/E năm 2024 là 9 lần, nằm trong vùng P/E 10 năm từ 6 - 12 lần. Trong quý III, VHC công bố doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 2.700 tỷ đồng (giảm 17% so với cùng kỳ, giảm 1% so với quý trước) và 201 tỷ đồng (giảm 56% cùng kỳ và giảm 56% so với quý trước).

Lũy kế 9 tháng, lần lượt hoàn thành 66% và 88% kế hoạch năm của công ty. VHC ghi nhận mức giảm doanh thu lớn hơn so với các đối thủ cùng ngành như ANV và IDI, do thị trường Mỹ là thị trường có mức giảm lớn nhất về xuất khẩu cá tra từ Việt Nam.

Giá bán trung bình tại thị trường Mỹ tiếp tục giảm 18% so với quý trước (giảm 38%), thay vì duy trì ổn định như SSI Research dự đoán ban đầu. Cho năm 2023, các chuyên gia của SSI ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của VHC lần lượt là 10.200 tỷ đồng (giảm 23% so với năm trước) và 1.100 tỷ đồng (giảm 46%).

Ngược với dự báo trước đây là giá bán trung bình sẽ phục hồi trong quý IV/2023, thì trong nửa đầu quý IV/2023 giá bán trung bình thấp hơn 10% so với mức bình quân tháng trong quý III/2023. Sang năm 2024, SSI Research dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 11.900 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ) và 1.400 tỷ đồng (tăng 30%).

SSI Research kỳ vọng sản lượng tiêu thụ tại thị trường châu Âu và Trung Quốc sẽ phần nào bù đắp cho mức sụt giảm về sản lượng tiêu thụ tại Mỹ trong nửa đầu năm 2024, và dự kiến nhu cầu ở thị trường Mỹ sẽ phục hồi từ nửa cuối năm 2024.

Ngoài ra, công ty chứng khoán giả định giá bán cá bình quân sẽ duy trì ở mức hiện tại và chỉ tăng lên trong nửa cuối năm 2024 - cùng lúc với sự phục hồi nhu cầu tại Mỹ. Từ chu kỳ trước đó, sẽ phải mất khoảng 1,5 - 2 năm để giá cá chạm đáy và một chu kỳ diễn ra đầy đủ trong khoảng 4 năm.

Do đó, SSI Research kỳ vọng giá cá tra có thể hồi phục tích cực trong nửa cuối năm 2024 (khoảng 2 năm để chạm đáy), muộn hơn khoảng hai quý so với kỳ vọng trước đó (khoảng 1,5 năm để chạm đáy).