Cổ phiếu VES phản ứng mạnh trước cuộc "đại phẫu" toàn diện của Đầu tư và Xây dựng Điện Mê Ca Vneco

VES và cú roller-coaster trên sàn: Tăng 10 lần rồi gãy gập

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VES của Công ty CP Đầu tư và Xây dựng Điện Mê Ca Vneco thời gian gần đây ghi nhận những biến động đầy kịch tính. Từ ngày 20/12/2024, mã này bắt đầu chuỗi tăng trần ngoạn mục, kéo dài liên tục đến giữa tháng 3. Đáng kể nhất là chuỗi 10 phiên tăng trần từ 25/2 đến 10/03/2025 – trùng với thời điểm HNX đưa VES ra khỏi diện bị hạn chế giao dịch nhờ báo cáo tài chính năm 2024 được kiểm toán chấp nhận toàn phần.

Trong vòng 3 tháng, cổ phiếu VES đã tăng gấp 10 lần, từ mức 1.200 đồng/cp lên đỉnh 12.100 đồng/cp vào ngày 10/03. Thanh khoản cũng bật tăng mạnh, từ trung bình vài nghìn cổ phiếu/ngày lên đến hàng triệu cổ phiếu khớp lệnh mỗi phiên.

Diễn biến cổ phiếu VES trên thị trường

Trước biến động khó lý giải, VES đưa ra giải trình rằng giá cổ phiếu tăng là do cung cầu thị trường, đồng thời nhấn mạnh Công ty không can thiệp vào giá cổ phiếu. Lần giải trình sau đó, Công ty bổ sung thêm yếu tố tích cực như xử lý được nợ cũ, ghi nhận lãi sau thuế hơn 1 tỷ đồng và được kiểm toán chấp nhận.

Tuy nhiên, đà tăng phi mã không kéo dài. Chỉ sau một ngày đạt đỉnh, cổ phiếu VES lập tức quay đầu giảm sàn, rơi mạnh về mức 6.400 đồng/cp trong ngày 21/3 – tức mất gần một nửa giá trị trong vòng chưa đầy 2 tuần. Tính đến thời điểm chốt phiên giao dịch ngày 24/1, cổ phiếu VES lại tiếp tục gây bất ngờ lớn khi tăng kịch trần, đưa thị giá lên mức 7.300 đồng/cp, tuy nhiên thanh khoản chỉ đạt 3.700 đơn vị.

Đại phẫu toàn diện: Từ thượng tầng đến mô hình kinh doanh

Công ty CP Đầu tư và Xây dựng Điện Mê Ca Vneco (UPCoM: VES) được thành lập trên cơ sở hợp tác giữa ba bên: Công ty Xây Lắp Điện 3 (nay là Tổng Công ty CP Đầu tư và Xây dựng điện Việt Nam), Công ty TNHH SANNAM và ông Vũ Văn Diện. Doanh nghiệp chính thức được Sở Kế hoạch và Đầu tư TP.HCM cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103002120 vào ngày 26/02/2004, với tên gọi ban đầu là Công ty Cổ phần Điện 3, vốn điều lệ 10 tỷ đồng.

Đến tháng 4/2006, nhằm mở rộng quy mô hoạt động và bổ sung ngành nghề kinh doanh, công ty đổi tên thành Công ty Cổ phần Kết Cấu Thép và Mạ Kẽm Mê Ca Vneco. Tiếp đó, vào tháng 6/2007, doanh nghiệp chính thức mang tên như hiện nay: Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Điện Mê Ca Vneco.

Trong quá trình hoạt động, công ty đã từng triển khai và hoàn tất một số dự án đầu tư nổi bật như: Dự án Nhà máy kết cấu thép mạ kẽm tại lô B1, KCN Hiệp Phước, huyện Nhà Bè, TP.HCM; Mua lại và mở rộng hoạt động kinh doanh Khách sạn Xanh Sài Gòn tại địa chỉ 740C Nguyễn Kiệm, phường 4, quận Phú Nhuận; Tiếp quản Khách sạn Xanh MÊCA VNECO tại R71-72 Bùi Bằng Đoàn, khu Hưng Phước 1, phường Tân Phong, quận 7; Khởi động dự án Khu căn hộ cao cấp VNECO PLAZA – Bến Bình Đông, quận 8, với các hạng mục đã thực hiện gồm: san lấp mặt bằng, khoan cọc nhồi, hoàn thiện thủ tục môi trường và phòng cháy chữa cháy.

Thời gian gần đây, VES đang chứng kiến một giai đoạn chuyển giao đầy biến động, khi toàn bộ thành viên Hội đồng quản trị (HĐQT) đương nhiệm đồng loạt đệ đơn từ nhiệm vào ngày 18/3 vừa qua. Trong số đó có Chủ tịch HĐQT Võ Thanh Vinh cùng hai thành viên là ông Dương Văn Hoài và ông Lê Hồng Quân. Lý do được đưa ra là “nguyện vọng cá nhân”, theo đó các đơn xin miễn nhiệm sẽ được trình Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên được tổ chức vào ngày 10/4 tới đây để xem xét.

Được biết, cả ba thành viên nói trên chỉ mới được bầu vào cuối tháng 5/2022, tức chưa đầy ba năm trước khi quyết định rút lui. Diễn biến này càng đáng chú ý hơn khi ông Dương Văn Hoài từng giữ chức Giám đốc nhưng đã bị miễn nhiệm cuối năm 2024, và người thay thế chính là ông Lê Hồng Quân – người sau đó cũng rời ghế Giám đốc chỉ sau vài tháng để nhường lại cho ông Lê Hoàng Anh Khoa, sinh năm 1988. Ông Khoa đảm nhiệm vai trò này từ tháng 2/2025 với nhiệm kỳ kéo dài đến năm 2029.

Trước khi nói lời chia tay với bộ máy quản trị, Chủ tịch Võ Thanh Vinh và ông Lê Hồng Quân cũng đã kịp rút hết vốn khỏi VES. Ông Vinh bán toàn bộ 4,95% cổ phần vào ngày 7/2/2025, còn ông Quân đã thoái hết 24,9% vốn sở hữu từ tháng 5/2024. Ngoài ra, bà Nguyễn Thị Loan – thành viên Ban Kiểm soát – cũng bán sạch 4,98% cổ phần vào tháng 12/2024. Những giao dịch này cho thấy cả ba cá nhân không còn liên quan về mặt sở hữu với VES.

Kế hoạch tái cơ cấu toàn diện được VES thể hiện rõ trong tài liệu trình ĐHĐCĐ. Không chỉ bầu bổ sung ba thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2025–2030, công ty còn đề xuất miễn nhiệm toàn bộ Ban Kiểm soát, gồm trưởng ban Nguyễn Thanh Thùy Hương và hai thành viên Nguyễn Thị Loan, Nguyễn Thị Băng Tâm. Nguyên nhân là vì VES dự kiến chuyển sang mô hình quản trị mới, thay thế Ban Kiểm soát bằng Ủy ban Kiểm toán trực thuộc HĐQT – một mô hình đang ngày càng phổ biến nhằm tăng tính minh bạch và chuyên môn hóa.

Song song với thay đổi nhân sự, VES cũng đề xuất điều chỉnh vốn điều lệ do phần lớn cổ đông chưa góp đủ vốn như cam kết. Dù đăng ký vốn điều lệ lên tới 150 tỷ đồng, số vốn thực góp chỉ hơn 90 tỷ. Công ty vì vậy kiến nghị điều chỉnh vốn điều lệ về mức thực góp – tương đương 90 tỷ đồng, tương ứng hơn 9 triệu cổ phiếu mệnh giá 10.000 đồng/cp. Một điểm đáng chú ý khác là VES sẽ chuyển trụ sở chính về khu đô thị Vạn Phúc, TP Thủ Đức, TP.HCM.

Về mặt định hướng kinh doanh năm 2025, VES cho thấy tham vọng không nhỏ khi đặt mục tiêu doanh thu 4 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1,5 tỷ – tăng lần lượt 64% và 41% so với năm trước. Tuy nhiên, Công ty không có kế hoạch chia cổ tức, đồng thời tuyên bố sẽ rút khỏi lĩnh vực xây lắp để tập trung toàn lực vào bất động sản.

Một bước đi cụ thể là thương vụ hợp tác với Công ty CP Đầu tư Cửu Long Xanh – công ty mẹ của Vina Phú Mỹ, đơn vị đang sở hữu dự án Khu nhà ở Vũ Việt tại thị xã Phú Mỹ, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu. VES dự kiến ký hợp đồng đặt cọc mua lại phần vốn góp tại Vina Phú Mỹ với giá trị lên tới 40 tỷ đồng – tương đương hơn 35% tổng tài sản của công ty.

Dự án Khu nhà ở Vũ Việt có quy mô 7,2ha, từng được UBND tỉnh phê duyệt quy hoạch chi tiết từ năm 2017 và chấp thuận đầu tư năm 2019 với tổng mức đầu tư dự kiến 170 tỷ đồng. Vina Phú Mỹ – thành lập từ năm 2021 với vốn điều lệ 70 tỷ đồng – đã nhận chuyển nhượng dự án này từ chủ đầu tư cũ là Công ty TNHH MTV Vũ Việt. Công ty này hiện thuộc sở hữu chính của Cửu Long Xanh (78,843%), cùng với ông Nguyễn Văn Tuấn và bà Hồ Thị Mỹ Diễm – người đồng thời là Tổng Giám đốc Vina Phú Mỹ. Điều thú vị là, dù có vốn điều lệ lên đến 180 tỷ đồng và là công ty mẹ của Vina Phú Mỹ, Cửu Long Xanh hiện chỉ đăng ký 1 lao động duy nhất.