Cổ phiếu tiêu điểm hôm nay 31/7: VPB, DBC, GEG

VPB: Tín dụng tăng tốc, lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ cải thiện chất lượng tài sản

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (HOSE: VPB) công bố lợi nhuận trước thuế hợp nhất quý II/2025 đạt 6.215 tỷ đồng, tăng mạnh 39% so với cùng kỳ và vượt 6% so với dự báo của SSI. Tăng trưởng tín dụng đạt 18,6% từ đầu năm, tập trung vào các lĩnh vực như cho vay mua nhà, bất động sản và hộ kinh doanh cá thể. Đồng thời, chất lượng tài sản được cải thiện rõ rệt khi nợ xấu giảm về 3,97%, giảm 77 điểm cơ bản so với quý trước. Chi phí dự phòng rủi ro giảm 29% YoY, cho thấy ngân hàng đã có những điều chỉnh hiệu quả trong quản trị rủi ro và xử lý nợ xấu.

Mặc dù biên lãi ròng (NIM) giảm nhẹ còn 5,3% do tác động của lãi suất ưu đãi, SSI cho rằng đây là sự đánh đổi hợp lý khi ngân hàng đẩy mạnh mở rộng quy mô tín dụng. Sự phục hồi dự kiến của NIM từ năm 2026 khi các khoản vay chuyển sang lãi suất thả nổi sẽ là điểm tựa cho tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Ngoài ra, CASA tăng tới 39% từ đầu năm, chủ yếu nhờ sản phẩm “Super Sinh Lợi” thu hút dòng tiền cá nhân, góp phần giảm chi phí vốn và ổn định thanh khoản.

Với dự phóng lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 23.771 tỷ đồng (+19% YoY) và năm 2026 có thể tăng thêm 20%, SSI duy trì khuyến nghị “Khả quan” đối với cổ phiếu VPB, với giá mục tiêu 27.300 đồng/cổ phiếu – cao hơn 15,7% so với giá hiện tại. Định giá P/B trailing ở mức 1,3 lần được cho là hợp lý nếu xét đến khả năng cải thiện ROE từ năm 2026 trở đi. Trong bối cảnh ngành ngân hàng đang bước vào giai đoạn thanh lọc, VPB nổi bật nhờ chiến lược tăng trưởng chủ động, hệ sinh thái tài chính đa dạng và kỳ vọng phục hồi biên lợi nhuận trong trung hạn.

DBC: Kết quả kinh doanh bứt phá, hưởng lợi từ giá heo cao và kiểm soát dịch bệnh hiệu quả

Công ty CP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2025 với nhiều chỉ số vượt kỳ vọng. Doanh thu nửa đầu năm đạt 7.429 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng vọt 365% lên 1.015 tỷ đồng – hoàn thành vượt 100,8% kế hoạch năm chỉ sau 6 tháng. Thành tích này đến từ việc giá thịt heo hơi duy trì quanh ngưỡng 68.000 – 70.000 đồng/kg và DBC kiểm soát tốt dịch ASF nhờ áp dụng mô hình chăn nuôi an toàn sinh học và vaccine nội bộ. Biên lợi nhuận gộp đạt 22%, cải thiện đáng kể so với mức 14% năm trước, khẳng định hiệu quả vận hành trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Nửa cuối năm 2025, dù giá thịt heo hơi có xu hướng điều chỉnh nhẹ quanh mức 60.000 đồng/kg, DBC vẫn được đánh giá có lợi thế cạnh tranh nhờ quy mô đàn heo lớn và chuỗi chăn nuôi khép kín. Công ty đang triển khai loạt dự án trang trại quy mô tại Thanh Hóa, Quảng Ninh và Thái Nguyên, đồng thời thúc đẩy mảng dầu ăn với nhà máy ép dầu giai đoạn 2 công suất gấp 3 lần hiện tại. Mảng vaccine – với sản phẩm DACOVAC-ASF2 mới ra mắt – cũng mở ra kỳ vọng tăng trưởng dài hạn khi tiềm năng thương mại hóa có thể bắt đầu từ năm 2026, mang lại nguồn thu mới cho DBC trong lĩnh vực thú y.

Theo ước tính của SHS, DBC sẽ đạt 14.587 tỷ đồng doanh thu và 1.583 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2025, tăng lần lượt 7% và 106% so với năm trước. Công ty đang được định giá hấp dẫn với P/E forward khoảng 9,5 lần và giá mục tiêu 37.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng 11% so với thị giá hiện tại. Mặc dù vẫn tồn tại các rủi ro từ dịch bệnh và giá nguyên liệu đầu vào, lợi thế về quy mô, tự chủ chuỗi cung ứng và định hướng mở rộng hợp lý giúp DBC tiếp tục là điểm sáng trong ngành chăn nuôi.

GEG: Tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, hưởng lợi từ điện gió và chính sách giá FIT

Công ty CP Điện Gia Lai (HOSE: GEG) ghi nhận kết quả kinh doanh quý II/2025 khả quan với doanh thu thuần đạt 609 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 21% lên 165 tỷ đồng. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp quý này đạt 49%, cải thiện đáng kể so với mức 46% cùng kỳ nhờ sản lượng điện gió và điện mặt trời ổn định, đặc biệt tại các cụm Dưỡng Điềm, VPL và Đức Huệ 1. Tính đến hết tháng 6, GEG đã hoàn thành hơn 60% kế hoạch lợi nhuận năm, phản ánh hiệu quả vận hành cao và điều kiện thời tiết thuận lợi trong mùa cao điểm phát điện.

GEG hiện là một trong số ít các doanh nghiệp tư nhân có danh mục điện gió – mặt trời quy mô lớn, với tổng công suất thương mại gần 500 MW và đang mở rộng thêm 175 MW thông qua các dự án Phong Điền II, Trà Vinh và Lồng Hồ. Việc các dự án này đều được ký kết hợp đồng mua bán điện (PPA) dài hạn với EVN theo cơ chế giá FIT cố định giúp GEG đảm bảo dòng tiền ổn định, ít chịu tác động từ biến động giá điện thị trường. Ngoài ra, công ty đang xem xét phát triển điện sinh khối và mở rộng hệ sinh thái điện phân tán phục vụ công nghiệp, phù hợp với xu hướng xanh hóa sản xuất.

Với dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 501 tỷ đồng (tăng 15% YoY) và EPS khoảng 1.734 đồng, cổ phiếu GEG đang giao dịch ở mức P/E forward 13,8 lần – được đánh giá là hợp lý trong nhóm cổ phiếu điện năng tái tạo. SHS duy trì khuyến nghị “Tăng tỷ trọng” với giá mục tiêu 26.000 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng gần 17% so với thị giá hiện tại. Trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ điện tăng trở lại hậu El Niño và dòng vốn ESG ngày càng quan tâm tới các doanh nghiệp năng lượng sạch, GEG tiếp tục là cổ phiếu được giới đầu tư dài hạn ưu tiên nắm giữ.