Cổ phiếu ngành nước: Niềm vui không chia đều cho tất cả

Cùng với ngành điện, bảo hiểm, cổ phiếu ngành nước được coi là nhóm "phòng thủ" trên thị trường chứng khoán - nhất là trong bối cảnh thị trường liên tục giảm điểm và chưa định hình được xu hướng rõ ràng.

3008-dnnuoc1587973246644573067013crop15879732541491712752235-1588470652

Cổ phiếu ngành nước: Niềm vui không chia đều cho tất cả.

Kết thúc quý I/2022, các doanh nghiệp ngành nước đã bắt đầu công bố kết quả kinh doanh với niềm vui không chia đều cho tất cả.

Bốn doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đi ngang so với cùng kỳ là Cấp nước Bà Rịa – Vũng Tàu - Bwaco (UPCoM: BWS), Cấp thoát nước Long An (UPCoM: LAW), Cấp nước Nghệ An (UPCoM: NAW) và Nước sạch Quảng Trị - Qtwaco (UPCoM: NQT).

Cụ thể, lợi nhuận sau thuế của Bwaco tăng 7,1% lên 59,6 tỷ đồng; Cấp thoát nước Long An tăng 9,4% lên 3,3 tỷ đồng; Qtwaco thu về 3,9 tỷ đồng lãi sau thuế - tăng 3,4%; Cấp nước Nghệ An lãi 260 triệu đồng.

Đáng chú ý, Nước sạch Sông Đà (UPCoM: VCW) ghi nhận tăng trưởng khả quan nhất với doanh thu tăng 4,2% đạt 115,6 tỷ đồng; lãi sau thuế tăng 18,6% lên 38,6 tỷ đồng. Đứng thứ hai về mức tăng trưởng doanh thu là Cấp nước Thủ Đức (HOSE: TDW) với 3,7% lên 272,3 tỷ đồng do doanh thu cung cấp nước sạch tăng 4,5% từ 259,8 tỷ đồng lên 271,6 tỷ đồng. Tuy nhiên, đây cũng là đơn vị ghi nhận lợi nhuận sau thuế với mức giảm nhiều nhất 28,8% còn 8,4 tỷ đồng do giá vốn hàng bán tăng mạnh hơn doanh thu.

Ngược lại, Cấp nước Đà Nẵng - Dawaco (UPCoM: DNN) và Nước sạch Thái Nguyên (UPCoM: TNW) báo doanh thu giảm nhẹ nhưng lợi nhuận sau thuế tăng mạnh.

Cụ thể, Dawaco thu về 105,9 tỷ đồng doanh thu - giảm 2,3% nhưng lợi nhuận tăng 29,2% lên 24,8 tỷ đồng. Nước sạch Thái Nguyên ghi nhận doanh thu giảm về 38,8 tỷ đồng song lãi sau thuế đạt 2,7 tỷ đồng - tăng 29,5%.

Với Cấp nước Vĩnh Long (UPCoM: VLW), doanh nghiệp này ghi nhận đà giảm ở cả 2 chỉ tiêu với doanh thu giảm 6,6% còn 42,5 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế giảm còn 14,7 tỷ đồng.

Riêng Cấp nước Chợ lớn (HOSE: CLW) là doanh nghiệp duy nhất trong danh sách báo lỗ 5,6 tỷ đồng sau thuế quý I (cùng kỳ lãi gần 7 tỷ đồng); trong kỳ, doanh thu công ty ghi nhận giảm gần 4% còn 282,6 tỷ đồng.

KQKD của một số doanh nghiệp nước trên TTCK trong quý I/2022 (Đơn vị: Tỷ đồng)

Tăng trưởng ổn định năm 2022

Đối với nhóm các công ty nhà máy nước, các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động nhà máy xử lý nước bao gồm tổng vốn đầu tư nhà máy nước; khoảng cách từ nhà máy đến nguồn nước (nước mặt hoặc nước ngầm) và sản lượng đầu ra và giá bán cho các công ty phân phối.

Theo Chứng khoán SSI, hiện tại, biên lợi nhuận ròng các nhà máy nước hiện tại đạt 35 - 40%. Trong năm 2022, ít nhất có 4 nhà máy nước sạch đi vào hoạt động đạt tổng công suất 800.000 m3/ngày, tương ứng tăng thêm 33%.

Theo trao đổi với các công ty nước niêm yết, suất đầu tư nhà máy xử lý nước tại các công ty nước niêm yết giai đoạn 2021-2022 sẽ đạt 4.700 đồng/m3, cao hơn giai đoạn 2019-2020 (3.700 đồng/m3).

Đối với các công ty có mạng lưới phân phối nước sạch trực thuộc quản lý của UBND cấp tỉnh, thành phố, hiệu quả hoạt động của các công ty cấp nước phụ thuộc vào tỷ lệ thất thoát nước cũng như mật độ dân cư tại khu vực phân phối.

Tỷ lệ thất thoát nước trung bình ước tính giảm từ 19,5% trong năm 2021 còn 18,7% trong 2022, do các công ty nước nâng cấp hệ thống giảm thất thoát nước, cải thiện mạng lưới đường ống nước sạch cho người tiêu dùng. Nhờ đó kết quả hoạt động của các công ty phân phối được cải thiện.

Giá bán trung bình nước sạch sẽ tăng 3%-5% tùy thuộc địa phương. Cụ thể, Bình Dương và TP. HCM tăng 5% giá bán lẻ nước sạch trong tháng 1/2022. Đối với Hà Nội, sau khi Nhà máy nước mặt Sông Đuống đi vào hoạt động trong năm 2020, giá nước sạch đã tăng sau thời giai dài đi ngang từ 2015. Giá nước công nghiệp sẽ tiếp tục tăng do nhu cầu tăng từ các khu công nghiệp lớn.

Theo Hiệp hội Cấp thoát nước Việt Nam (VWSA), tổng công suất xử lý nước tại Việt Nam đạt 10,6 - 10,9 triệu m3/ ngày. Mặt khác, nhu cầu sử dụng nước sạch tại hộ gia đình ước tính đạt 9,6 - 9,8 triệu m3/ngày trong năm 2022.

Theo quy hoạch ngành nước đến năm 2030, tiêu thụ nước sẽ đạt 105 - 110 lít/người/ngày trong năm 2021 lên 120 lít/người/ngày vào năm 2030. Tỷ lệ người dân tại khu vực nông thôn được cấp nước sạch qua hệ thống ước tính tăng từ 43,5% hiện tại lên 47% vào năm 2030.

SSI ước tính doanh thu của nhóm công ty này tăng 9% so với cùng kỳ trong 2022 nhờ giá bán lẻ và nhu cầu tăng cùng với tỷ lệ thất thoát nước được giảm xuống.