Cổ phiếu DPM còn "cửa sáng" để đầu tư ngắn hạn?

Công ty Chứng khoán SSI (SSI) nhận định, lợi nhuận của DPM đã theo sát với diễn biến giá urê, đạt được mức cao nhất về giá trị tuyệt đối trong quý I/2022, sau đó giảm dần trong quý II và quý III, nhưng có thể cải thiện trong quý IV khi mùa cao điểm bắt đầu.

Cổ phiếu DPM còn "cửa sáng" để đầu tư ngắn hạn? (Ảnh minh họa)

Mới đây, Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - CTCP (HoSE: DPM) đã tổ chức đại hội cổ đông thường niên 2022 với nội dung chính là nâng kế hoạch lợi nhuận ròng thêm 268% so với kế hoạch ban đầu lên 3.500 tỷ đồng, tương đương mức tăng 10% so với thực hiện năm 2021.

Động lực đến từ giá bán bình quân urê thuận lợi trong quý I và quý II trong năm. Đồng thời, kế hoạch doanh thu cũng được điều chỉnh tăng thêm 56% so với dự định cũ, đạt mức 17.200 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ.

Đại hội cũng phê duyệt phương án chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 50% trên mệnh giá (tỷ suất cổ tức là 9,4%, cao hơn mức kế hoạch ban đầu là 35% trên mệnh giá).

Ngược lại, các cổ đông (ngoài Tập đoàn Dầu khí – Petrovietnam Group) đã không thông qua đề xuất tăng chi phí vận chuyển khí giai đoạn 2014-2018 của ban lãnh đạo. Như vậy, DPM có thể không phải trả thêm 18 triệu USD hay 430 tỷ đồng cho GAS.

Về tăng trưởng so với cùng kỳ, SSI cho rằng DPM có thể đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận dương trong quý II (SSI dự đoán mức tăng trưởng là 60-70%) và quý III, nhưng mức tăng trưởng lợi nhuận có thể là con số âm trong quý IV. Do đó, giá cổ phiếu có thể tiếp tục có những diễn biến tích cực trong ngắn hạn.

Với giả định giá urê tiếp tục giảm so với mức đỉnh, SSI ước tính giá bán bình quân urê năm 2022 là 14.600 đồng/kg (tăng 38% so với cùng kỳ), giá bán hiện tại là 14.500 đồng/kg (tăng 67% so với cùng kỳ) và giá bán bình quân trong quý I vừa qua là 17.153 đồng/kg (tăng 151% so với cùng kỳ). Từ đó, SSI ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2022 của DPM lần lượt đạt 17.600 tỷ đồng (tăng 37% so với cùng kỳ) và 5.100 tỷ đồng (tăng 59% so với cùng kỳ).

Đối với năm 2023, SSI kỳ vọng rằng giá dầu/khí và giá than sẽ giảm từ mức cao thiết lập trong năm 2022, và Nga và Trung Quốc sẽ xuất khẩu urê nhiều hơn so với năm 2022. Do đó, SSI ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2023 lần lượt đạt 16.300 tỷ đồng (giảm 7% so với cùng kỳ) và 4.100 tỷ đồng (giảm 18% so với cùng kỳ).

Cổ phiếu DPM hiện đang giao dịch với P/E 2022E là 4,1 lần với tỷ suất cổ tức là 10%. Sử dụng hệ số trung bình của năm 2022-2023 và mức tổng sinh lời 31% (bao gồm tỷ suất cổ tức 10% cho năm 2022), SSI đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu DPM, dựa trên P/E, P/B và EV/EBITDA với trọng số như nhau, là 59.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 21,8% so với giá đóng cửa phiên 28/6.

Tuy nhiên, công ty chứng khoán này hạ khuyến nghị của DPM xuống trung lập (từ khả quan) dựa theo dự báo lợi nhuận sẽ biến động mạnh vào nửa cuối năm 2022. Trong ngắn hạn, cổ phiếu DPM vẫn có thể tạo ra một số cơ hội đầu tư ngắn hạn do doanh nghiệp có khả năng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong quý II, nhưng sau đó, SSI dự đoán giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận giảm dần.

Ngoài ra, chúng tôi cũng xin giới thiệu tới độc giả các thông tin mà nhiều người quan tâm trong lĩnh vực Kinh tế - Chứng khoán được liên tục cập nhật như: #Nhận định chứng khoán #Bản tin chứng khoán #chứng khoán phái sinh #Cổ phiếu tâm điểm #đại hội cổ đông #chia cổ tức #phát hành cổ phiếu #bản tin bất động sản #Bản tin tài chính ngân hàng. Kính mời độc giả đón đọc.