Cổ phiếu CNG âm thầm tăng tốc, Chứng khoán Yuanta cũng vừa ra khuyến nghị

Chứng khoán Yuanta Việt Nam vừa có báo cáo phân tích và đưa ra khuyến nghị với cổ phiếu của Công ty CP CNG (HOSE: CNG).

Theo Yuanta, trong bối cảnh giá khí tự nhiên giảm, giá bán của CNG sẽ được tính toán neo theo % giá dầu Brent để CNG có lợi nhuận nên CNG sẽ hưởng lợi khi giá dầu Brent tăng cao. Yuanta kỳ vọng giá dầu sẽ giữ ở mức cao trong năm 2024 nhờ: 1) hành động cắt giảm sản lượng của OPEC+; 2) vấn đề Nga – Ukraine vẫn tiếp diễn; 3) nhu cầu dự kiến sẽ tăng khi nền kinh tế thế giới phục hồi.

Cổ phiếu CNG âm thầm tăng tốc, Chứng khoán Yuanta cũng vừa ra khuyến nghị

Với việc giá dầu tăng mạnh từ đầu năm đến nay, nhóm phân tích kỳ vọng CNG sẽ ghi nhận KQKD quý I/2024 khá tích cực nhờ 1) biên lợi nhuận cải thiện khi hàng tồn kho (HTK), với giá vốn thấp trong QIII-IV/2023, tăng cao (mặc dù giá trị HTK khá thấp so với doanh thu nhưng lịch sử cho thấy biên lợi nhuận gộp cải thiện có độ trễ nhất định so với hàng tồn kho); 2) doanh thu kỳ vọng tăng trưởng trở lại khi kinh tế hồi phục và nhu cầu tăng từ các doanh nghiệp FDI.

Cập nhật mảng mới phân phối LNG: CNG đã chính thức cung lấp LNG tới những khách hàng đầu tiên từ giữa tháng 3/2024, Chứng khoán Yuanta kỳ vọng mảng mới sẽ đóng tích cực từ KQKD quý II/2024.

LNG nhập khẩu sẽ được phân phối đến các khách hàng theo 2 phương thức: đường ống và xe bồn. Với lợi thế CNG nắm 70% thị phần khí CNG và sở hữu hệ thống phân phối CNG sẵn có (xe bồn và đường ống đến các KCN), CNG kỳ vọng sẽ hưởng lợi trực tiếp trong xu thế “xanh hóa ngành khí” với LNG.

Với kỳ vọng kinh tế phục hồi trong 2024 và dòng vốn FDI mạnh mẽ, LNG sẽ là động lực trung hạn cho CNG. CNG đặt mục tiêu tăng trưởng sản lượng khí bình quân 11% – 13%/năm trong giai đoạn từ 2023 – 2025. Sau đó, sản lượng khí cung cấp bình quân giai đoạn 2026 – 2030 cao hơ̛n 75% so với mức trung bình giai đoạn 2022 – 2025.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu CNG hiện đang được giao dịch ở mức giá 35.000 đồng/cp. CNG tăng mạnh từ đầu tháng 3 sau khi tích luỹ chặt chẽ 4 tháng quanh vùng giá 29.000 đồng/cp. Nhóm phân tích của Yuanta đưa ra khuyến nghị MUA cổ phiếu CNG với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng 24%.

CNG tăng mạnh từ đầu tháng 3 sau khi tích luỹ chặt chẽ 4 tháng quanh vùng giá 29.000 đồng/cp

Theo tìm hiểu, Công ty CP CNG là công ty con thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam. Dịch vụ chính của công ty bao gồm sản xuất, phân phối và vận chuyển các loại khí hoá lỏng CNG, LNG và LPG. Doanh nghiệp hiện tại đang nắm giữ kho cảng Khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) Thị Vải 1 triệu tấn/năm - kho LNG đầu tiên và lớn nhất của Việt Nam.

Đây là dự án đưa sản phẩm khí thiên nhiên hóa lỏng LNG nhập khẩu với quy mô lớn nhất (1 triệu tấn), chính thức ghi tên Việt Nam vào bản đồ LNG toàn cầu và đánh dấu bước đi quan trọng trong quá trình chuyển dịch năng lượng theo hướng xanh, sạch và bền vững.

Theo Quy hoạch điện VIII, đến năm 2030 tổng công suất nhà máy điện khí LNG là 22.400 MW, chiếm gần 15% tổng công suất nguồn điện. Các nhà máy nhiệt điện Nhơn Trạch 3,4 sẽ sử dụng khí LNG từ kho khí LNG Thị Vải của công ty. Trong tương lại, dự án kho LNG Thị Vải giai đoạn 2 dự kiến sẽ nâng tổng công suất LNG lên 3 triệu tấn/năm.

Về kết quả kinh doanh, trong năm 2023 CNG ghi nhận doanh thu 3.112 tỷ đồng giảm mạnh 25,6% so với cùng kỳ của năm 2022, lợi nhuận sau thuế đạt 110 tỷ đồng giảm nhẹ 6,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điểm tích cực là biên lợi nhuận gộp của công ty tăng mạnh lên mức 8,5%, cao nhất trong 4 năm trở lại đây.

Theo giải trình của công ty, trong năm 2023 giá dầu thô biến động lớn kéo theo sự biến động của giá khí đầu vào. Điều này cộng với hoạt động sản xuất suy yếu khiến các khách hàng giảm nhu cầu tiêu thụ khí. Tuy nhiên, nhờ ghi nhận giảm chi phí sau kiểm toán Nhà nước nên lợi nhuận sau thuế của công ty chỉ giảm nhẹ so với cùng kỳ năm 2022.

Dự kiến từ quý II/2024, CNG sẽ đảm nhiệm vai trò phân phối khí LNG. Công ty cũng xác định là khí LNG sẽ là sản phẩm kinh doanh chiến lược trong giai đoạn từ 2024 trở đi. CNG hiện đặt mục tiêu chiếm lĩnh 60% thị phần phân phối LNG thông qua xe bồn trên toàn quốc, qua đó tăng sản lượng khí cung cấp bình quân giai đoạn 2026 - 2030 hơn 75% so với mức trung bình giai đoạn 2022 - 2025.