Cổ phiếu chứng khoán: Tín hiệu hồi phục hay chỉ là "điểm sáng" tạm thời?

Cập nhật: 10:27 | 13/12/2024 Theo dõi KTCK trên

Nhóm cổ phiếu chứng khoán phục hồi mạnh nhờ thông tin nâng hạng thị trường. Kỳ vọng cải thiện thanh khoản và dòng tiền ngoại giúp các mã top đầu như SSI, VND, VCI hưởng lợi. Tuy nhiên, rủi ro định giá cao và xu hướng bán ròng vẫn cần nhà đầu tư lưu ý.

Cổ phiếu chứng khoán dần nóng

Từ tháng 4 đến tháng 11/2024, thị trường chứng khoán Việt Nam rơi vào trạng thái đi ngang với thanh khoản sụt giảm đáng kể. Điều này kéo theo nhóm cổ phiếu chứng khoán gặp nhiều khó khăn. Trong suốt giai đoạn này, hiếm có mã nào tăng trưởng, ngoại trừ một số cổ phiếu như MBS hay BVS. Ngược lại, xu hướng giảm giá chiếm ưu thế, đặc biệt ở các mã vốn hóa lớn như SSI, VND, VCI.

Cổ phiếu chứng khoán: Tín hiệu hồi phục hay chỉ là

Ảnh minh họa

Đến đầu tháng 12, nhiều cổ phiếu chứng khoán đã trượt về vùng đáy thấp nhất trong một đến một năm rưỡi, điển hình như VND, SHS, TCI và ABW. Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu này bắt đầu ghi nhận tín hiệu phục hồi khi thông tin về khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam xuất hiện. Đại diện của FTSE Russell đã có mặt tại Việt Nam để làm việc với một số đơn vị lưu ký, môi giới và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, thảo luận về khả năng nâng hạng thị trường.

Theo ông Đinh Minh Trí, Trưởng phòng Phân tích Khối khách hàng cá nhân tại Chứng khoán Mirae Asset, đây là chất xúc tác quan trọng cho thị trường, đặc biệt là nhóm cổ phiếu chứng khoán. "Nếu thị trường chứng khoán được nâng hạng, giá trị giao dịch thường sẽ tăng gấp 2-3 lần, mang lại lợi ích lớn cho các công ty chứng khoán", ông Trí nhận định.

Cuối tháng 11, Quốc hội đã thông qua việc sửa đổi, bổ sung Luật Chứng khoán tại Kỳ họp thứ 8, khóa XV. Đây là bước tiến quan trọng nhằm tăng tính minh bạch và hiệu quả trên thị trường, đồng thời tạo nền tảng thúc đẩy nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường Mới nổi.

Không nên quá lạc quan

Theo ông Lương Duy Phước, Giám đốc phân tích tại Chứng khoán Kafi, nhóm cổ phiếu chứng khoán hiện có sự phân hóa rõ rệt. Những công ty có danh mục khách hàng tổ chức lớn, đặc biệt là các nhà đầu tư nước ngoài, đang ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ. Điều này phản ánh sự kỳ vọng của nhà đầu tư đối với triển vọng nâng hạng thị trường.

Bên cạnh đó, các công ty chứng khoán sở hữu danh mục tự doanh lớn cũng có cơ hội cải thiện kết quả kinh doanh khi thị trường vận động tích cực hơn. Với sự hỗ trợ từ phía cơ quan quản lý nhằm cải thiện thanh khoản và thu hút dòng tiền, kỳ vọng lợi nhuận của nhóm cổ phiếu chứng khoán có thể phục hồi trong thời gian tới.

Dù triển vọng thị trường được nâng cao, ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích tại Chứng khoán Smart Invest (AAS), cảnh báo rằng định giá của nhóm cổ phiếu chứng khoán vẫn ở mức cao, chủ yếu dựa trên kỳ vọng. Thực tế, việc nâng hạng thị trường nếu xảy ra sẽ mang lại lợi ích lớn hơn cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thay vì toàn bộ thị trường.

Hiện tại, giao dịch của khối ngoại vẫn nghiêng về xu hướng bán ròng, dù Việt Nam dự kiến sẽ được nâng hạng lên thị trường Mới nổi vào tháng 3/2025. Theo ông Khánh, lịch sử cho thấy thị trường Cận biên thường tăng mạnh trước khi nâng hạng, nhưng tình trạng bán ròng của khối ngoại tại Việt Nam đang đặt ra câu hỏi về dòng vốn đầu tư trong tương lai gần.

Theo các chuyên gia, năm 2025 được kỳ vọng là thời điểm thị trường Mới nổi outperform (vượt trội) so với các thị trường phát triển. Điều này có thể mang lại luồng gió mới cho dòng vốn ngoại vào Việt Nam. Tuy nhiên, ông Khánh lưu ý rằng, vốn điều lệ của các công ty chứng khoán đã tăng mạnh so với năm 2022, nhưng lợi nhuận vẫn chưa phục hồi tương xứng. Nhà đầu tư cần cân nhắc yếu tố này khi đánh giá tiềm năng của nhóm cổ phiếu chứng khoán.

Tóm lại, nhóm cổ phiếu chứng khoán đang đứng trước cơ hội lớn khi các động thái nâng hạng thị trường và cải thiện cơ chế pháp lý dần được triển khai. Dù vậy, sự phân hóa trong lợi nhuận và rủi ro định giá cao là những yếu tố nhà đầu tư cần lưu ý. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam chuyển mình, nhóm cổ phiếu chứng khoán có tiềm năng phục hồi nhưng vẫn đòi hỏi sự thận trọng trong chiến lược đầu tư.