Chuyên gia chỉ điểm hướng giải ngân tốt nhất ở thời điểm hiện tại: Ngân hàng và bán lẻ–tiêu dùng lên ngôi?

Trong báo cáo phân tích mới đây, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng trong bối cảnh thị trường toàn cầu vẫn chịu áp lực từ lãi suất cao và nguy cơ suy thoái gia tăng do căng thẳng tại Trung Đông, chiến lược phù hợp lúc này là ưu tiên chọn lọc cổ phiếu đầu ngành, thay vì chạy theo các nhịp tăng nóng ngắn hạn.

Trong báo cáo mới công bố, VDSC cho biết nhịp điều chỉnh hiện nay không chỉ phản ánh rủi ro ngắn hạn, mà còn mở ra cơ hội tích lũy với những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, vị thế cạnh tranh rõ ràng và triển vọng tăng trưởng trong 2–3 năm tới chưa bị phá vỡ.

Theo đó, công ty chứng khoán này ưu tiên giải ngân vào nhóm bluechips và các cổ phiếu đầu ngành khi mặt bằng định giá trở nên hấp dẫn hơn dưới áp lực từ rủi ro thị trường chung.

Trên cơ sở đó, VDSC cho biết đã tăng tỷ trọng ở nhóm ngân hàng, bán lẻ – tiêu dùng và một số cổ phiếu có câu chuyện riêng trong tương lai gần, đồng thời giảm chọn lọc ở những nhóm mang tính chu kỳ cao. Trong nhóm ngân hàng, trọng tâm được đặt vào các nhà băng có tăng trưởng đi cùng chất lượng tài sản, với ba cái tên được ưu tiên là MBB, CTG và VCB.

Ở nhóm bán lẻ – tiêu dùng, VDSC nâng tỷ trọng đối với MWG, DGW và MSN. Luận điểm chính nằm ở kỳ vọng kết quả kinh doanh quý I tăng trưởng tích cực, phản ánh sự phục hồi dần của nhu cầu tiêu dùng cũng như xu hướng mở rộng kênh bán hàng hiện đại.

Với nhóm bất động sản, công ty chứng khoán này không còn tiếp cận theo hướng dàn trải, mà chuyển sang lựa chọn các doanh nghiệp có bảng cân đối tài chính lành mạnh hơn, áp lực nợ thấp hơn và có điểm rơi lợi nhuận rõ ràng hơn, trong đó TCH và KDH là hai mã được ưu tiên.

Ngoài ra, VDSC tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với một số nhóm ngành mang tính phòng thủ chủ động hơn trong giai đoạn bất định.

Danh sách được nhắc tới gồm thủy sản, đầu tư công, vận tải dầu khí và khu công nghiệp, với các mã tiêu biểu như ANV, ACV, CTI, PVT, PHR và KBC. Theo cách tiếp cận của VDSC, đây là những cổ phiếu vừa có động lực tăng trưởng riêng, vừa có khả năng chống chịu tốt hơn trước biến động ngắn hạn của thị trường.

Ở chiều ngược lại, VDSC cho rằng nhà đầu tư ngắn hạn vẫn nên đặt yếu tố bảo toàn vốn lên trước. Báo cáo lưu ý không nên mua đuổi những cổ phiếu tăng nóng theo tin tức liên quan đến chiến sự, đồng thời cần thận trọng với các nhóm chỉ được hưởng lợi nhất thời từ cú sốc giá năng lượng hoặc gián đoạn vận tải. Lý do là triển vọng của các nhóm này có thể đảo chiều nhanh nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt.

Về diễn biến thị trường, theo đánh giá của VDSC, chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới vẫn sẽ biến động mạnh theo diễn biến tại eo biển Hormuz.

Công ty chứng khoán này ước tính biên độ dao động trung hạn của VN-Index nằm trong khoảng từ giảm 5,4% đến tăng 21,9% so với mức đóng cửa ngày 31/3/2026. Tương ứng, chỉ số có thể vận động trong vùng 1.584–2.042 điểm, dựa trên giả định vùng định giá mục tiêu đã điều chỉnh ở mức P/E 12,5–16 lần.

Trong kịch bản kém tích cực, VN-Index có thể lùi về vùng biên dưới nếu bối cảnh bên ngoài tiếp tục bất lợi và tác động lan sang nền kinh tế trong nước, từ đó kéo theo một đợt tái định giá mạnh hơn ở những nhóm cổ phiếu đang neo ở mặt bằng cao.

Tuy nhiên, VDSC cũng để ngỏ khả năng thị trường quay lại quỹ đạo tăng nhanh nếu đồng thời xuất hiện các yếu tố hỗ trợ như căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, thị trường năng lượng ổn định hơn và các chính sách trong nước phát huy hiệu quả.