Chứng khoán Bảo Việt khuyến nghị mua cổ phiếu BMP với tổng mức sinh lời 27%

BVSC đang duy trì khuyến nghị khả quan đối với BMP với giá mục tiêu không đổi theo phương pháp DCF là 72.530 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời 27%, bao gồm lợi suất cổ tức 8,9%.

Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh (HoSE: BMP)

Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh (HoSE: BMP) vừa đóng cửa quý I với doanh thu 1.350 tỷ đồng, tăng 17% cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận sau thuế đạt 127 tỷ đồng, tăng trưởng gần 52%, cùng với biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể từ 19,9% lên 23,4%.

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nhìn nhận, ngoài sự hồi phục của biên lợi nhuận gộp trên báo cáo kinh doanh, BMP cũng nâng tầm vị thế của mình nhờ lượng tiền mặt dồi dào và hạn chế các khoản nợ ngắn hạn trong ba tháng đầu năm.

Cụ thể, tại ngày 31/3/2022, tổng sản sản của BMP đạt 2.890 tỷ đồng, trong đó tiền mặt và tiền gửi ngân hàng chiếm 951 tỷ đồng, tương ứng 33% tổng tài sản. Mặt khác, doanh nghiệp duy trì trạng thái không vay nợ dài hạn và khoản nợ vay ngắn hạn rất thấp với 57,3 tỷ đồng, giữ nguyên sau ba tháng đầu năm.

Về vĩ mô, hiện xu hướng giá PVC đang cho thấy tín hiệu tốt hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận của BMP các quý tới. Theo BVSC, mặc dù giá dầu thô vẫn neo mức cao trên 100 USD/thùng, song giá PVC dường như được kiểm soát ở mức 1.440 USD/tấn, giảm so với tháng 4 (1.460 USD/tấn) nhưng cao hơn đáng kể hồi đầu năm (1.400 USD/tấn).

Mức giá PVC hiện tại chỉ thấp hơn 22% so với mức cao nhất mọi thời đại là 1.850 USD/tấn vào cuối tháng 10/2021. Theo nghiên cứu của ChemOrbis, xu hướng giá PVC gần đây được hỗ trợ chính từ nhu cầu suy giảm từ Trung Quốc.

Vì thế, BVSC ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2022 của BMP sẽ tăng mạnh 208% so với năm 2021 lên 129 tỷ đồng. Để làm được điều này, công ty chứng khoán cho rằng BMP sẽ duy trì khoản lợi nhuận tốt ở các quý tiếp theo, đặc biệt là quý III dù cùng kỳ BMP ghi lỗ 26 tỷ đồng do tác động của Covid-19.

Nhìn chung, tuy quý I thường là mùa thấp điểm của BMP, song doanh nghiệp vẫn hoàn thành trên 28% ước tính lợi nhuận cả năm, cho thấy tiềm năng tương đối rõ nét. Ở mức giá hiện tại, BMP đang giao dịch với P/E là 10,3 lần (giữa năm 2023) và 9,6 lần (năm 2023), so với mức trung bình 3 năm gần nhất là 11,7 lần, cùng với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận vững chắc giai đoạn 2021-2024 là 20,2%/năm, bảng cân đối tài chính mạnh mẽ, vị thế dẫn đầu thị trường và suất cổ tức hấp dẫn.

Hiện cổ phiếu BMP ở tại mức giá 61.000đ/cp (phiên chiều 4/5) với khối lượng giao dịch trung bình đạt hơn 81.000 đơn vị.