Chọn cổ phiếu ngân hàng cho nửa cuối năm: Một mã nhóm Big4 tiềm năng tăng tới 20%

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank – HOSE: VCB) tiếp tục ghi dấu ấn với kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 khả quan, nhờ duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao và tối ưu chi phí dự phòng. Tín dụng tăng 7,4% so với đầu năm, vượt xa mức 1,2% của quý I, dẫn dắt bởi cho vay khách hàng doanh nghiệp. Huy động vốn tăng 4,8%, đưa tỷ lệ CASA lên 37% – đứng thứ ba toàn ngành, hỗ trợ biên lãi ròng (NIM) đạt 2,8%.

Dù tổng thu nhập hoạt động chỉ tăng 3% so với cùng kỳ do thu nhập ngoài lãi sụt giảm, lợi nhuận trước thuế vẫn đạt 21.894 tỷ đồng, tăng 5%. Động lực chính đến từ việc chi phí dự phòng giảm gần một nửa so với cùng kỳ, trong khi các mảng ngoài lãi có dấu hiệu phục hồi. Tỷ lệ chi phí/thu nhập ở mức 33,7% phản ánh khả năng kiểm soát chi phí tốt của ngân hàng.

Vietcombank cũng giữ vững vị thế dẫn đầu về quy mô và hiệu quả trong hệ thống ngân hàng Việt Nam, với vốn hóa thị trường khoảng 21,8 tỷ USD – cao nhất toàn ngành. Tỷ lệ nợ xấu chỉ 1%, thấp nhất hệ thống, cùng bộ đệm dự phòng đạt 214%, vượt xa mức trung bình ngành 85%. Trong 5 năm qua, lợi nhuận của ngân hàng tăng trưởng bình quân 20%/năm, cho thấy nền tảng sinh lời bền vững và thế mạnh trong mảng khách hàng doanh nghiệp.

Theo các chuyên gia Agriseco, triển vọng nửa cuối năm 2025 của Vietcombank được đánh giá tích cực nhờ hai yếu tố then chốt.

Thứ nhất, chi phí dự phòng dự kiến tiếp tục giảm khi chất lượng tài sản cải thiện, cùng tác động hỗ trợ từ việc luật hóa Nghị quyết 42.

Thứ hai, lợi thế chi phí vốn thấp và hạn mức tăng trưởng tín dụng cả năm 16% tạo dư địa để tín dụng tăng gần 10% trong nửa cuối năm, đặc biệt ở các khoản vay doanh nghiệp lớn và cho vay mua nhà. Với điều kiện đó, NIM có thể phục hồi về mức 3%, đưa lợi nhuận cả năm tăng 10–15% so với 2024.

Về định giá, cổ phiếu VCB hiện giao dịch ở mức P/B 2,4 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm là 3,2 lần. ROE kỳ vọng đạt 20%, trong khi lợi nhuận dự kiến tăng hơn 10%, khiến định giá được coi là hấp dẫn. Ngoài ra, thông tin về khả năng nâng hạng thị trường FTSE vào tháng 9/2025 có thể thu hút dòng vốn ngoại, nhất là khi room ngoại còn hơn 8%.

Trên phương diện kỹ thuật, giá cổ phiếu đang duy trì xu hướng tăng trung – dài hạn, nằm trên các đường MA50 và MA20 hướng lên. Agriseco cho rằng vùng giá 61.800–63.500 đồng/cp là điểm mua phù hợp, với mục tiêu trung hạn 75.000 đồng/cp (cao hơn 20% so với giá đóng cửa phiên 13/8) và nguyên tắc cắt lỗ 8% từ giá mua.

Nhìn chung, với nền tảng tài chính vững chắc, vị thế đầu ngành và triển vọng tăng trưởng rõ rệt, VCB được đánh giá là một trong những cổ phiếu ngân hàng Big4 có tiềm năng bứt phá mạnh trong nửa cuối 2025.