Chọn cổ phiếu đầu tư trong tháng 1: ABS Research gọi tên 3 mã đầu ngành ngân hàng

ABS Research đánh giá cao triển vọng của ba cổ phiếu ngân hàng BID, VCB và ACB nhờ kết quả kinh doanh khởi sắc, tăng trưởng tín dụng ổn định, và kế hoạch tăng vốn mạnh mẽ trong năm 2025. Với các động lực như cải thiện NIM, quản trị rủi ro nợ xấu và lợi thế từ các thương vụ chiến lược, BID, VCB, ACB được khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá lần lượt 9,6%, 5,6% và 10,6%.

BID - Khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá 9,6%

Theo ABS Research, BID ghi nhận kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2024 tích cực với tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 21,2 nghìn tỷ đồng (+9,3% YoY) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 8,1 nghìn tỷ đồng (+18,3% YoY). Tăng trưởng tín dụng 9T/2024 đạt 9,8% YTD, vượt mức tăng trưởng trung bình toàn ngành (9%). Đáng chú ý, cho vay SME và bán lẻ tăng mạnh, lần lượt 16,3% và 16,8%. ABS Research kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2025 của BID sẽ đạt 15%, nhờ nền kinh tế khởi sắc.

NIM (biên lãi ròng) của BID đã chạm đáy trong quý III/2024, giảm 37 điểm phần trăm YoY, do các gói cho vay ưu đãi và sự gia tăng chi phí vốn. Tuy nhiên, ABS Research dự báo NIM sẽ phục hồi vào năm 2025 khi BID dần giảm bớt các chương trình hỗ trợ. Chất lượng tài sản vẫn được kiểm soát tốt dù tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống 115,7%, mức thấp nhất trong ba năm.

ABS Research cũng đánh giá cao kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 21% của BID, dự kiến hoàn thành đầu năm 2025. Thương vụ phát hành riêng lẻ với tỷ lệ 2,89% trong quý I/2025 sẽ giúp BID cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR), tăng dư nợ tín dụng và mở rộng mạng lưới kinh doanh.

VCB - Khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá 5,6%

ABS Research nhận định Vietcombank (VCB) đang duy trì tăng trưởng tín dụng ấn tượng với mức tăng 10,3% YTD trong 9T/2024, cao hơn mức trung bình ngành. Tổng dư nợ của VCB đạt khoảng 1,4 triệu tỷ đồng. Với kỳ vọng kinh tế hồi phục vào năm 2025, tăng trưởng tín dụng của VCB có thể đạt mức 15%.

Dù NIM của VCB giảm xuống 2,87% trong quý III/2024 do áp lực từ các khoản vay ưu đãi và chi phí vốn tăng, ABS Research dự báo áp lực này sẽ giảm vào nửa sau năm 2025, khi các chương trình cho vay ưu đãi kết thúc. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của VCB vẫn ở mức an toàn, chỉ tăng nhẹ lên 1,22% vào cuối quý III/2024, với tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm xuống 0,35%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm nhẹ xuống 204,6% nhưng vẫn nằm trong nhóm dẫn đầu ngành.

Đặc biệt, ABS Research cho rằng quyết định chuyển giao bắt buộc CBBank cho VCB sẽ mang lại nhiều lợi ích dài hạn. VCB sẽ được hưởng các ưu đãi từ Ngân hàng Nhà nước, bao gồm lãi suất vay đặc biệt 0% và không bị giới hạn tăng trưởng tín dụng. Dự kiến, kế hoạch phát hành riêng lẻ của VCB sẽ hoàn tất trong nửa đầu năm 2025, giúp nâng cao năng lực tài chính và mở rộng quy mô hoạt động.

ACB - Khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá 10,6%

ABS Research đánh giá cao hiệu quả hoạt động của ACB với TOI đạt 24,9 nghìn tỷ đồng (+2,4% YoY) và LNTT đạt 15,3 nghìn tỷ đồng (+2,1% YoY) trong 9T/2024. Thu nhập lãi thuần tăng mạnh 11% YoY, bù đắp cho sự sụt giảm của thu nhập ngoài lãi (-26%). ABS Research dự báo tăng trưởng tín dụng của ACB sẽ đạt 17-19% trong năm 2025, cao hơn mức trung bình toàn ngành, nhờ chiến lược cho vay thận trọng nhưng hiệu quả.

Tỷ lệ nợ xấu của ACB được duy trì ở mức 1,49%, với nợ mới hình thành giảm đáng kể từ 0,14% trong Q2/2024 xuống 0,03% trong Q3/2024. Nhờ đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đã cải thiện từ 77,8% lên 80,5%. ABS Research kỳ vọng NIM của ACB sẽ giảm nhẹ trong Q4/2024 nhưng sẽ phục hồi từ nửa sau năm 2025 khi các chương trình hỗ trợ khách hàng kết thúc.

Việc ACB tăng vốn điều lệ thêm 5,8 nghìn tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu trả cổ tức là bước đi chiến lược để nâng cao năng lực tài chính. Theo ABS Research, đây là yếu tố quan trọng giúp ACB thích ứng với biến động thị trường và phát triển bền vững trong tương lai.