Cầu margin lớn, công ty chứng khoán lại đói tiền cho vay

Tính tới thời điểm hiện tại, hầu hết các công ty chứng khoán đang ở trạng thái tiệm cận kín room và khó có thể gia tăng khả năng cho vay nếu không đẩy nhanh quá trình tăng vốn.

Năm 2021, thị trường đã chứng kiến cuộc đua tăng vốn của các CTCK để đón đầu cơ hội bùng nổ từ làn sóng nhà đầu tư "F0". Hàng loạt CTCK như VNDirect, SSI, HSC, VCSC, MBS đều tăng vốn rầm rộ để gia tăng margin.

Sự hỗ trợ từ dòng tiền cho vay ký quỹ (margin) là yếu tố chính góp phần tạo ra sự bùng nổ thanh khoản trong năm 2021. Thống kê các CTCK đứng đầu về dư nợ cho vay (bao gồm cho vay margin và ứng trước - trừ Yuanta Việt Nam chưa công bố số liệu mới) tiếp tục lập kỷ lục với khoảng 193.000 tỷ đồng tại 31/12. Dư nợ cho vay tăng là 39.053 tỷ đồng (25%) so với quý cuối quý III/2021 và hơn gấp đôi so với cuối năm 2020 (91.481 tỷ đồng). Tổng lượng cho vay của 10 đơn vị dẫn đầu chiếm khoảng 65% toàn nhóm CTCK.

Dư nợ tăng thêm tính riêng quý IV/2021 cũng là mức kỷ lục, lần đầu tiên vượt trên 30.000 tỷ đồng trong một quý vượt xa với mức 14.574 tỷ đồng của quý trước.

CTCK chỉ có thể cho vay tối đa gấp 2 lần Vốn chủ sở hữu (VCSH) (Theo quy định pháp luật hiện hành).

Việc nhà đầu tư đẩy mạnh sử dụng margin đã khiến nhiều thời điểm một số CTCK không thể cho vay do đã "kín room".

Tính tới thời điểm hiện nay, hầu hết các CTCK đang ở trạng thái tiệm cận kín room và khó có thể gia tăng khả năng cho vay nếu không đẩy nhanh quá trình tăng vốn.

CTCK SSI hiện là đơn vị có dư nợ margin lớn nhất thị trường vào lúc này xấp xỉ 23.000 tỷ đồng hiện có tỷ lệ Dư nợ/VCSH lên tới 1,64 lần.

Các CTCK top 10 phần lớn đều đang có tỷ lệ Dư nợ/VCSH khá cao, từ 1,5 lần trở lên trong đó, đơn vị dư nhiều room cho vay nhất hiện là VPS và VCSC với tỷ lệ Dư nợ/VCSH chỉ là 1,15 lần.