BSH báo lỗ quý I/2025, những dấu hiệu cải thiện dần xuất hiện

Tổng Công ty CP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH, UPCOM: BHI) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025, cho thấy kết quả kinh doanh cải thiện so với cùng kỳ năm trước, dù doanh nghiệp vẫn ghi nhận khoản lỗ sau thuế. Doanh thu tăng nhẹ và chi phí được kiểm soát cho thấy BSH đang từng bước ứng phó với các áp lực đến từ biến động tỷ giá và chi phí bồi thường gia tăng.

Trong quý đầu năm, BSH ghi nhận doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt 692,2 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ năm 2024. Mức tăng chủ yếu đến từ phí bảo hiểm gốc, đạt 750,4 tỷ đồng so với 736 tỷ đồng năm trước, trong khi phí nhận tái bảo hiểm giảm mạnh còn 19 tỷ đồng (so với 33,7 tỷ đồng).

Ở chiều ngược lại, doanh thu hoạt động tài chính giảm mạnh từ 64,9 tỷ đồng xuống còn 28,9 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do khoản lỗ chênh lệch tỷ giá gần 20,4 tỷ đồng và thu nhập từ bán các khoản đầu tư suy giảm.

Chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm giảm từ 698,3 tỷ đồng xuống 665,5 tỷ đồng, phản ánh nỗ lực kiểm soát chi phí của BSH. Tuy nhiên, chi phí bồi thường bảo hiểm tăng mạnh lên 305,9 tỷ đồng (so với 216,4 tỷ đồng cùng kỳ), tạo áp lực lên biên lợi nhuận. Một phần tổn thất này được bù đắp nhờ khoản thu từ tái bảo hiểm (47 tỷ đồng) và các khoản giảm trừ khác (1,1 tỷ đồng).

Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 12,5% lên 54,3 tỷ đồng, trong đó chi phí nhân sự tăng mạnh từ 32,8 tỷ đồng lên 42,2 tỷ đồng – có thể do chiến lược mở rộng đội ngũ hoặc điều chỉnh lương thưởng.

BSH ghi nhận khoản lỗ sau thuế thu nhập doanh nghiệp 7,7 tỷ đồng trong quý I/2025, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 20,7 tỷ đồng cùng kỳ. Trong đó, lỗ thuộc về công ty mẹ là 8,1 tỷ đồng; lợi ích cổ đông không kiểm soát đạt 436 triệu đồng. Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) cũng cải thiện, đạt -81 đồng so với -213 đồng năm trước.

Theo BSH, kết quả này phản ánh hiệu quả của các biện pháp cơ cấu nghiệp vụ không hiệu quả và triển khai hoạt động bồi thường tập trung từ cuối năm 2024. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý I/2025 tăng 13 tỷ đồng và riêng công ty mẹ tăng 13,5 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Lỗ kế toán trước thuế ở mức 6,7 tỷ đồng. Tuy nhiên, khoản thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại gần 991 triệu đồng đã phần nào giúp giảm áp lực lên kết quả ròng.

Tính đến ngày 31/3/2025, tổng tài sản của BSH đạt 4.853 tỷ đồng, giảm 2,5% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm 4.172 tỷ đồng, bao gồm đầu tư tài chính ngắn hạn 2.361 tỷ đồng và tài sản tái bảo hiểm 924 tỷ đồng. Tài sản dài hạn giảm còn 681 tỷ đồng, chủ yếu do giảm đầu tư tài chính dài hạn.

Nợ phải trả ở mức 3.658 tỷ đồng, toàn bộ là nợ ngắn hạn, trong đó dự phòng nghiệp vụ chiếm 2.717 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu giảm còn 1.195 tỷ đồng, chủ yếu do khoản lỗ sau thuế và ảnh hưởng từ chênh lệch tỷ giá âm (từ -16 tỷ đồng lên -34,6 tỷ đồng).

Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ chỉ đạt 386,5 triệu đồng, giảm mạnh so với 135,9 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 184,1 tỷ đồng, trong khi hoạt động đầu tư mang lại dòng tiền dương 186,4 tỷ đồng – chủ yếu nhờ thu hồi các khoản cho vay và bán công cụ nợ (474,8 tỷ đồng). Hoạt động tài chính ghi nhận dòng tiền âm 1,9 tỷ đồng do chi trả cổ tức.

Tiền và tương đương tiền cuối kỳ đạt 87,95 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu kỳ (87,36 tỷ đồng), cho thấy thanh khoản của doanh nghiệp vẫn được duy trì ổn định.

BSH chủ yếu hoạt động trong nước, với doanh thu thuần 666,2 tỷ đồng và tổng tài sản 4.828 tỷ đồng. Tuy nhiên, thị trường nội địa ghi nhận lỗ trước thuế 8,9 tỷ đồng. Trong khi đó, thị trường nước ngoài – dù chỉ đóng góp 6,1 tỷ đồng doanh thu và 75,4 tỷ đồng tài sản – lại mang về lợi nhuận trước thuế 2,2 tỷ đồng, cho thấy tiềm năng tăng trưởng ở các thị trường ngoài Việt Nam.

BSH tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức như biến động tỷ giá, chi phí bồi thường và chi phí quản lý gia tăng. Tuy nhiên, kết quả cải thiện trong quý I và chiến lược kiểm soát chi phí, tăng cường tái bảo hiểm (với tài sản tái bảo hiểm đạt 924 tỷ đồng) đang mang lại những tín hiệu tích cực cho quá trình tái cơ cấu.

Thành lập từ năm 2008, BSH là doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ hoạt động theo giấy phép của Bộ Tài chính. Công ty chính thức niêm yết trên UPCoM từ ngày 21/7/2023 và hiện có mạng lưới 53 công ty thành viên cùng 1 công ty con tại Lào.

Tính đến cuối tháng 2/2024, DB Insurance (Hàn Quốc) trở thành cổ đông chiến lược của BSH, nắm giữ 75% vốn điều lệ. Các cổ đông lớn khác gồm Tổng công ty Rau quả – Nông sản (Vegetexco) với 10,1% cổ phần và Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) với 4,29%.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu BHI kết phiên ngày 21/5/2025 ở mức 8.900 đồng/cổ phiếu. Với 100 triệu cổ phiếu đang lưu hành, BSH hiện có vốn hóa thị trường khoảng 890 tỷ đồng.