ABS: VN-Index tạo đáy thành công và tiếp tục quá trình hồi phục trong tháng 5

Trong tháng 4/2023, Chứng khoán An Bình (ABS) đã dự báo VN-Index sẽ tiếp tục nhịp hồi phục theo kênh song song trên đồ thị đến cuối tháng 4/2023. Kỳ vọng điểm số sẽ đạt vùng 1.140- 1.160 điểm thời điểm cuối tháng 4 – đầu tháng 5. Đây là khoảng thời gian an toàn cho nhịp đầu tư ngắn hạn.

Thanh khoản thị trường tháng 4 dự báo sẽ được cải thiện hơn so với tháng 3 từ 10-20%. Thực tế, VN-Index điều chỉnh tích lũy, giảm nhẹ -1,46% trong tháng 4. Chỉ số vẫn đang dao động trong kênh song song như chúng tôi dự báo. Thanh khoản trung bình phiên tăng 21% so với với tháng 3.

ABS: VN-Index tạo đáy thành công và tiếp tục quá trình hồi phục trong tháng 5

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 vẫn đang trong quá trình điều chỉnh nhưng dòng tiền tập trung vào các mã cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có triển vọng tốt và có câu chuyện riêng.

ABS đánh giá triển vọng thị trường chứng khoán trong tháng 5 dựa trên các yếu tố như:

Thị trường Mỹ và châu Âu đang đứng trước nhiều rủi ro như suy thoái kinh tế, nhiều ngân hàng sụp đổ, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh. Ngược lại, Trung Quốc và các nước châu Á có triển vọng tăng trưởng tích cực hơn.

Về chính sách điều hành, Mỹ vẫn nhấn mạnh vào mục tiêu lạm phát và triển vọng lãi suất và chính sách tiền tệ phụ thuộc số liệu lạm phát trong thời gian tới. Châu Âu dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ trong bối cảnh lạm phát vẫn đang ở mức cao kỷ lục. Trong khi đó, Trung Quốc tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ và tài khóa hỗ trợ tăng trưởng.

Trong bối cảnh đó, giá dầu được dự báo tiếp tục duy trì ở mức thấp, đồng USD suy yếu. Dòng vốn quốc tế có xu hướng rời khỏi Mỹ tìm kiếm các cơ hội ở các thị trường khác, trong đó có Việt Nam. Điều này hỗ trợ Việt Nam ổn định tỷ giá và vẫn còn dư địa tiếp tục hạ các mức lãi suất điều hành trong thời gian tới. Xu hướng giảm lãi suất tại Việt Nam, trái lại có thể khiến các NĐT ngắn hạn nước ngoài lo ngại về diễn biến tỷ giá bất lợi cho họ và rút vốn khỏi thị trường Việt Nam.

Với kết quả kinh doanh quý 1/2023 của các doanh nghiệp niêm yết (tính đến ngày 8/5/2023) giảm gần -20% svck, P/E toàn thị trường đã tăng từ 11.9x cuối tháng 3 lên 12,05x cuối tháng 4. Đây là mức P/E trung bình của VN-Index trong 1 năm vừa qua. Với triển vọng kết quả kinh doanh quý 2/2023 của đa phần doanh nghiệp vẫn sẽ tiếp tục giảm thấp hơn mức nền cao của cùng kỳ 2022, dự kiến EPS cuối quý 2/2023 sẽ tiếp tục giảm so với quý 1/2023.

Tuy nhiên mặt bằng lãi suất huy động và cho vay trong nước đã và đang giảm nhiệt, giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp và nhà đầu tư trong bối cảnh tình hình kinh doanh vẫn còn nhiều khó khăn. Lạm phát đã giảm trong 2 tháng gần đây. ABS dự báo dòng tiền từ nhà đầu tư nội sẽ tiếp tục cải thiện trong các tháng tới.

Nhiều biện pháp của chính phủ giúp gỡ khó cho thị trường bất động sản, thị trường trái phiếu doanh nghiệp, thị trường vốn… kỳ vọng gỡ nút thắt pháp lý, hỗ trợ doanh nghiệp tái cấu trúc nợ, tiếp cận nguồn tín dụng mới, v.v.

Theo đó, Chứng khoán An Bình đưa ra dự báo diễn biến VN-Index trong tháng 5 với hai kịch bản.

Kịch bản 1 (xác suất cao), VN-Index tạo đáy thành công trên biểu đồ H1 (26/4) và tiếp tục quá trình hồi phục trong biên độ hẹp về phía cuối mô hình tam giác, tới vùng giá 1.070 – 1.083 điểm. Ngưỡng hỗ trợ là 1.017 điểm, kháng cự 1.058 điểm. Trong kịch bản này, nhà đầu tư ưu tiên giao dịch cổ phiếu vốn hóa nhỏ và có câu chuyện riêng.

Với kịch bản 2 (xác suất thấp), VN-Index vẫn đang trong quá trình điều chỉnh tiếp diễn, xác nhận tiếp theo khi phá vỡ trendline đỏ. Chỉ số sẽ có xu hướng điều chỉnh giảm về vùng giá 970 – 980 điểm. Nhà đầu tư lưu ý thoát vị thế, giảm tỷ trọng dứt khoát.

Triển vọng thị trường tháng 5. (Nguồn: ABS).

Về các yếu tố kỹ thuật, VN-Index hiện tại đóng cửa dưới MA10 tuần và đang dao động với biên độ giá co hẹp dần về vùng cuối mô hình tam giác, với áp lực bán ròng từ phía nhà đầu tư nước ngoài. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 vẫn đang trong quá trình điều chỉnh nhưng dòng tiền tập trung vào các mã cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có triển vọng tốt và có câu chuyện riêng.

7 nhóm ngành hưởng lợi trong tháng 5

Về triển vọng nhóm ngành, Chứng khoán An Bình chú ý tới 7 nhóm ngành sau đây trong tháng 5. Đó là ngành dầu khí, hưởng lợi từ việc đẩy mạnh các dự án lớn của ngành dầu khí, đặc biệt Dự án Lô B – Ô Môn;

Ngành điện, hưởng lợi từ Dự thảo Quy hoạch điện VIII nâng vai trò của điện năng lượng tái tạo. Nhu cầu điện năm 2023 dự kiến tăng do El Nino. Với các doanh nghiệp điện khí, giá khí đầu vào điều chỉnh và nguồn điện khí có thể được tăng huy động trong năm 2023 do thủy văn không còn thuận lợi cho thủy điện. Nhiều doanh nghiệp điện than đang giảm nợ vay và chi phí lãi vay, cải thiện lợi nhuận. Điện than cũng có thể được tăng huy động trong năm 2023 do thủy văn không còn thuận lợi cho thủy điện;

Ngành ngân hàng, hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ tăng trưởng, hỗ trợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thị trường bất động sản; Ngành chứng khoán, hưởng lợi từ xu hướng thanh khoản cải thiện và việc chuẩn bị triển khai hệ thống mới từ KRX trong quý II; Ngành bất động sản, nhiều doanh nghiệp tốt đang dần tháo gỡ được khó khăn tài chính và kỳ vọng lợi nhuận phục hồi;

Ngành phân bón và hóa chất, sản lượng tiêu thụ phân bón nội địa được kỳ vọng sẽ phục hồi trong năm 2023 khi giá bán hạ nhiệt và nhu cầu phân bón cho sản xuất lương thực tăng lên trong bối cảnh giá gạo tăng cao.

Với ngành hóa chất, kỳ vọng hưởng lợi từ việc Mỹ áp dụng quy định chống bán phá giá các sản phẩm liên quan đến phosphate từ Trung Quốc; Ngành lương thực, thực phẩm, hưởng lợi từ xu hướng giá lương thực, giá đường tăng trên thế giới và Trung Quốc mở cửa trở lại.

Xem chi tiết Báo cáo tháng 4 của ABS tại đây >>>