Nhận “tấm vé vàng” tại thị trường Mỹ, cổ phiếu thủy sản này được dự báo upside tới 26%

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) vừa công bố báo cáo cập nhật đối với Công ty CP Thực phẩm Sao Ta (FMC). Đây là một trong những doanh nghiệp xuất khẩu tôm lớn nhất Việt Nam. KBSV cho rằng cổ phiếu của Sao Ta đang ở vùng định giá hấp dẫn với dư địa tăng giá khoảng 26% trong thời gian tới.

Theo KBSV, trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng sản lượng chế biến và xuất khẩu của Sao Ta tăng 18% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu nhập khẩu tôm tại Mỹ và Nhật Bản phục hồi mạnh trước thời điểm Mỹ áp dụng chính sách thuế mới. Dù thị trường có phần chững lại trong quý III, sản lượng của doanh nghiệp vẫn giữ ổn định, giúp doanh thu 9 tháng đạt 6.850 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế đạt 207 tỷ đồng, tăng 6%.

Một trong những điểm sáng quan trọng nhất trong báo cáo là khả năng Sao Ta tiếp tục duy trì mức thuế chống bán phá giá (CBPG) 0% vào kỳ rà soát sắp tới của Bộ Thương mại Mỹ (DOC). Trong khi nhiều doanh nghiệp thủy sản Việt Nam khác đang chịu mức thuế sơ bộ lên tới 35,27%, Sao Ta vẫn nằm trong nhóm hiếm hoi được hưởng mức thuế ưu đãi này suốt 4 năm qua.

Theo KBSV, nếu kết quả rà soát cuối cùng của DOC trong năm 2026 vẫn giữ nguyên mức thuế 0%, FMC có thể được hoàn nhập khoản dự phòng thuế trị giá khoảng 172 tỷ đồng, góp phần cải thiện mạnh mẽ lợi nhuận ròng. Khoản hoàn nhập này có thể trở thành “cú hích” tài chính đáng kể, đồng thời củng cố vị thế của Sao Ta như doanh nghiệp có rủi ro pháp lý thấp nhất trong ngành.

Bên cạnh yếu tố thuế quan thuận lợi, việc Ấn Độ, quốc gia xuất khẩu tôm lớn nhất thế giới, bị áp mức thuế bổ sung lên tới 50% tại Mỹ đang mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp Việt Nam. Theo KBSV, khoảng trống thị phần do Ấn Độ để lại có thể giúp Sao Ta gia tăng đơn hàng xuất khẩu sang Mỹ, thị trường vốn chiếm hơn 40% kim ngạch xuất khẩu của doanh nghiệp.

Lợi thế về chi phí và khả năng truy xuất nguồn gốc rõ ràng giúp tôm Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn với các nhà nhập khẩu Mỹ trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu bị siết lại. KBSV đánh giá, nếu duy trì được năng lực sản xuất và mở rộng vùng nuôi, Sao Ta sẽ là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ biến động thương mại này.

Mặc dù chịu áp lực điều chỉnh giá trong thời gian qua khiến cổ phiếu FMC đã giảm khoảng 20% so với đầu quý III, nhưng mặt bằng định giá hiện tại đang ở mức thấp đáng kể. P/E của doanh nghiệp ở mức 7,7 lần, thấp hơn 20% so với trung bình 5 năm, trong khi P/B chỉ còn 1,09 lần, phản ánh tiềm năng hồi phục nếu các yếu tố thuận lợi về thuế và xuất khẩu được hiện thực hóa.

KBSV ước tính giá mục tiêu hợp lý của cổ phiếu FMC là 46.800 đồng/cổ phiếu, cao hơn 26,4% so với mức giao dịch hiện nay. Với nền tảng sản xuất ổn định, chi phí thấp, và lợi thế thuế quan đặc biệt tại thị trường Mỹ, FMC được đánh giá là doanh nghiệp có khả năng duy trì đà tăng trưởng bền vững trong chu kỳ phục hồi của ngành thủy sản Việt Nam.

Châu Anh