Bức tranh ngành tiêu dùng bán lẻ quý 3 khởi sắc và nguy cơ “lạc nhịp” của Dabaco (DBC)
Quý 3 được dự báo là mùa khởi sắc của ngành tiêu dùng bán lẻ khi các chuỗi MWG, FRT, Masan bứt tốc, trong khi Dabaco nhiều khả năng chỉ giữ nguyên mức lãi.
Sức mua phục hồi nhẹ, bán lẻ hiện đại nắm cơ hội mở rộng
Thị trường tiêu dùng Việt Nam quý 3/2025 tiếp tục ghi nhận những tín hiệu khởi sắc khi tổng mức tiêu dùng và bán lẻ tăng 10,4% so với cùng kỳ, riêng bán lẻ hàng hóa tăng 10%. Dù con số này vẫn thấp hơn mục tiêu 12% mà Chính phủ đặt ra, đây vẫn được xem là bước hồi phục quan trọng sau giai đoạn trầm lắng.
Điểm sáng rõ nhất đến từ mảng bán lẻ hiện đại, với việc nắm bắt thời điểm nhu cầu mua sắm dần trở lại, các chuỗi siêu thị và cửa hàng tiện lợi như WinCommerce (WCM), Bách Hóa Xanh (BHX) đã mạnh dạn tăng tốc mở rộng hệ thống, đặc biệt ở khu vực miền Trung, nơi tỷ lệ thâm nhập của mô hình hiện đại còn thấp. Theo báo cáo ngành vừa được Chứng khoán MB (MBS) công ố ngày 29/9, ước tính chỉ trong quý 3 này, toàn thị trường có thêm khoảng 167 cửa hàng, tăng 16% so với đầu năm. Việc mở mới diễn ra trong bối cảnh nhiều đơn vị tối ưu chi phí vận hành, giúp lợi nhuận tiếp tục được cải thiện.
Song song với đó, các chuỗi nhà thuốc hiện đại cũng đẩy mạnh dịch vụ trực tuyến. Cụ thể, Long Châu và An Khang đã tích hợp trên ứng dụng VNIED, giúp người dân mua thuốc nhanh và tiện lợi. Ngành dược phẩm bán lẻ vì vậy được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng dài hạn.
Trong khi đó, các nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu như sữa và thịt heo vẫn hồi phục chậm. Sản lượng tiêu thụ sữa trong nước giảm 4–6% dù nhập khẩu sữa tăng tới 32% so với cùng kỳ. Giá heo hơi giảm 5% do nguồn cung tăng mạnh, nhất là lượng lợn chạy dịch trong mùa mưa, khiến doanh nghiệp chăn nuôi chịu áp lực giá nhưng sản lượng vẫn tăng nhờ đàn nái được mở rộng.
Lợi nhuận doanh nghiệp tiêu dùng bứt phá?
Báo cáo của MBS cho thấy quý 3/2025 nhiều khả năng sẽ là giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận đáng kể cho loạt doanh nghiệp tiêu dùng – bán lẻ. Trong nhóm dẫn đầu, Thế Giới Di Động được dự đoán sẽ ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng 1.400 tỷ đồng, cao hơn 75% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu mỗi cửa hàng cải thiện và Bách Hóa Xanh tăng tốc mở rộng, đặc biệt tại khu vực miền Trung. Cùng xu hướng đó, FPT Retail được kỳ vọng bứt phá với mức tăng khoảng 63% khi chuỗi nhà thuốc Long Châu tiếp tục mở rộng thị phần và giữ doanh thu bình quân mỗi điểm bán ổn định.
Masan cũng được đánh giá khả quan khi mảng tài nguyên thoát lỗ, cộng hưởng với đà tăng trưởng hai chữ số của WinCommerce, giúp lợi nhuận ròng toàn tập đoàn dự kiến nhích thêm gần 30%.
Đôi với Digiworld, nhờ sức cầu trở lại của các sản phẩm gia dụng và thiết bị văn phòng, có thể tăng lợi nhuận hơn 20%. Ở mảng sữa, Vinamilk được trông đợi cải thiện doanh thu nội địa, kéo lợi nhuận tăng khoảng 8%. Ngay cả với ngành trang sức vốn đang chững lại, PNJ vẫn được dự báo duy trì đà đi lên nhờ biên lợi nhuận gộp tốt hơn, còn Dabaco có khả năng giữ nguyên mức lợi nhuận dù giá heo giảm.
Tất cả những con số này, MBS nhấn mạnh mới chỉ là kịch bản ước tính dựa trên dữ liệu thị trường và kế hoạch kinh doanh hiện tại. Dẫu vậy, chúng phản ánh triển vọng “khả quan” của toàn ngành tiêu dùng – bán lẻ, nơi các chuỗi bán lẻ hiện đại nhiều khả năng tiếp tục dẫn dắt đà phục hồi trong những tháng tới.