Chứng khoán phái sinh: Không nên đua lệnh trong các đợt tăng mạnh
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
| Nguồn: Vietstock |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Thị trường chứng quyền: Tiến gần về giá lý thuyết
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2019, khung giá hợp lý của các chứng quyền đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
| Nguồn: Vietstock |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại chứng quyền.
Các chứng quyền CFPT1903, CMWG1901 và CMWG1902 là ba mã chứng quyền được định giá hấp dẫn nhất hiện nay. Giá giao dịch của các chứng quyền này đang tiến về gần mới mức giá lý thuyết. Giá của MWG và FPT đã hoàn toàn vượt vùng đỉnh cũ. Điều này tác động tích cực đến các chứng quyền có chứng khoán cơ sở là FPT và MWG.
FPT hiện bám sát vào Upper Band của Bollinger Bands cho thấy xu hướng tăng chi phối mạnh mẽ. Giá đã bứt phá khỏi kháng cự mạnh là đỉnh cũ tháng 02, tháng 03 và tháng 04/2018 (tương đương vùng 47,300-48,300) nên triển vọng ngắn hạn hiện khá lạc quan.
Tuy nhiên, khối lượng liên tục giảm và hiện nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy lực cầu đang yếu dần. Vì vậy, nhiều khả năng giá sẽ có điều chỉnh nhẹ khi tiến đến test cận trên kênh tăng trung hạn (tương đương vùng 49,300-50,000).
Mặt khác, chỉ báo Stochastic Oscillator đã duy trì khá lâu trong vùng overbought và nhiều khả năng tạo phân kỳ giá xuống 3 đoạn trong thời gian tới nên rủi ro càng tăng lên.
| Nguồn: Vietstock |
Anh Khang T/h