Chứng khoán phái sinh: Tìm kiếm điểm bán khi VN30-Index kiểm định vùng 900-910 điểm
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
| Nguồn: Vietstock |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Thị trường chứng quyền: Bứt phá mạnh
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2019, khung giá hợp lý của các chứng quyền đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
| Nguồn: Vietstock |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại chứng quyền.
Chứng quyền CFPT1902 và CMBB1901 là những chứng quyền đang được định giá hấp dẫn nhất và đây cũng là những chứng quyền đang trong trạng thái undervalued (giá lý thuyết cao hơn giá thị trường).
Lực cầu duy trì giúp cho cổ phiếu MBB tăng giá phiên thứ 2 liên tiếp. Chứng quyền CMBB1901 nhờ vậy nên vẫn thu hút các nhà đầu tư.
Phiên ngày 12/09/2019 chứng kiến sự tăng mạnh của cổ phiếu FPT, điều này giúp cho chứng quyền CFPT1902 hấp dẫn hơn.
Sau khi dao động đi ngang (sideway) tại mẫu hình chữ nhật (tương đương vùng 51,900-54,600) trong gần 1 tháng qua, FPT đã bứt phá và tạo cây nến White Marubozu trong phiên ngày 12/09/2019 cùng mức khối lượng đột biến. Tuy nhiên, giá đã gần đạt tới mục tiêu của mẫu hình chữ nhật nên rủi ro giá có điều chỉnh trở lại tăng lên.
Mặt khác, việc các chỉ báo Stochastic Oscillator, Relative Strength Index cũng đã tiến vào vùng overbought càng hàm ý thêm về rủi ro này.
| Nguồn: Vietstock |
Anh Khang T/h