Chứng khoán phái sinh: Basis thu hẹp mạnh
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
| Nguồn: Vietstock |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Thị trường chứng quyền: Sắc đỏ tiếp tục chi phối
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/09/2019, khung giá hợp lý của các chứng quyền đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
| Nguồn: Vietstock |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại chứng quyền.
Chứng quyền CFPT1901, CPNJ1901 và CMWG1901 là những chứng quyền đang được định giá hấp dẫn nhất. Cả ba chứng quyền này đều đang trong trạng thái undervalued (giá lý thuyết cao hơn giá thị trường).
Sau 3 phiên tăng liên tiếp thì cổ phiếu FPT đã có nhịp điều chỉnh trong phiên 04/09/2019 khi tiến về đỉnh cũ tháng 08/2019. Điều này khiến cho chứng quyền có chứng khoán cơ sở là FPT bớt hấp dẫn hơn.
Lực cầu gia tăng vào cuối phiên giúp cho cổ phiếu MWG và PNJ tiếp tục đà tăng ở phiên thứ 4 liên tiếp. Điều này giúp cho các chứng quyền CPNJ1901 và CMWG1901 vẫn thu hút các nhà đầu tư.
Anh Khang T/h