Chính sách mở cửa cho kinh tế tư nhân, dòng tiền đang “tìm về” cổ phiếu có nền tảng tốt
Theo các chuyên gia, nhóm cổ phiếu khu công nghiệp và công nghệ có nền tảng tốt đang được kỳ vọng hưởng lợi rõ nét hơn trong trung hạn, khi dòng tiền bắt đầu dịch chuyển theo hướng chọn lọc.
Việc Chính phủ ban hành Nghị định 20/2026/NĐ-CP được đánh giá là một bước đi tiếp theo trong lộ trình thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân. Tuy nhiên, thay vì tác động tức thì lên toàn thị trường, chính sách này được các công ty chứng khoán nhìn nhận như một “bộ lọc” giúp làm rõ hơn nhóm doanh nghiệp có khả năng hưởng lợi thực chất, đặc biệt là ở các lĩnh vực khu công nghiệp và công nghệ.
Theo đánh giá của Vietcap, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp (KCN) có cơ cấu khách thuê phù hợp với định hướng hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME), doanh nghiệp công nghệ cao và khởi nghiệp sáng tạo được xem là hưởng lợi rõ nét hơn so với mặt bằng chung. Điểm đáng chú ý là tác động không nằm ở việc giá thuê tăng ngay, mà ở khả năng mở rộng tệp khách thuê và cải thiện tỷ lệ lấp đầy trong trung hạn.
Trong nhóm này, IDC được đánh giá có vị thế thuận lợi nhờ tỷ trọng khách thuê SME cao, đặc biệt tại Khu công nghiệp Hựu Thạnh, khu công nghiệp lớn nhất trong danh mục của doanh nghiệp. Việc các doanh nghiệp nhỏ và vừa được hỗ trợ chi phí thuê đất, tiếp cận mặt bằng sản xuất tốt hơn có thể giúp IDC duy trì nhu cầu thuê ổn định trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng giữa các chủ đầu tư KCN.
Bên cạnh đó, SZC cũng được nhắc đến nhờ cơ cấu khách thuê cân bằng giữa doanh nghiệp trong nước và khối FDI. Với đặc thù này, SZC có khả năng linh hoạt hơn trong việc đón dòng doanh nghiệp tư nhân mở rộng sản xuất, nhất là ở các lĩnh vực công nghiệp hỗ trợ và công nghệ cao.
Đối với KBC, dù hiện tại phần lớn khách thuê vẫn là FDI, giới phân tích cho rằng việc thúc đẩy hệ sinh thái doanh nghiệp công nghệ cao trong khu vực kinh tế tư nhân có thể tạo hiệu ứng lan tỏa, kéo theo nhu cầu thuê từ các nhà cung ứng, doanh nghiệp vệ tinh và công nghiệp phụ trợ. Điều này mở ra dư địa tăng trưởng bổ sung cho KBC trong trung và dài hạn, thay vì chỉ phụ thuộc vào dòng vốn FDI truyền thống.
Ở góc nhìn thận trọng hơn, ACB Securities cho rằng tác động của chính sách sẽ thiên về các KCN mới và khó phản ánh ngay vào kết quả kinh doanh ngắn hạn, do quyết định đầu tư nhà máy của doanh nghiệp thường cần thời gian chuẩn bị dài. Tuy vậy, các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sẵn sàng cho thuê và hạ tầng hoàn thiện như SIP, BCM, VGC, IDC hay SZC vẫn được xếp vào nhóm có triển vọng hưởng lợi tốt hơn mặt bằng ngành.
Không chỉ dừng ở bất động sản khu công nghiệp, dòng chính sách mới cũng gián tiếp củng cố triển vọng cho nhóm cổ phiếu công nghệ và hạ tầng số. Các doanh nghiệp có nền tảng sẵn về công nghệ và dịch vụ số như FPT, CMG hay ELC được đánh giá là hưởng lợi gián tiếp từ xu hướng gia tăng chi tiêu cho R&D và ứng dụng công nghệ trong khu vực kinh tế tư nhân.
Ngoài ra, một số lĩnh vực khác như sản xuất công nghiệp hỗ trợ, dược phẩm, công nghệ sinh học, tài chính gắn với tài sản số và nông nghiệp xanh (ESG) cũng được xem là nhóm có tiềm năng dài hạn, nhờ khả năng tận dụng ưu đãi về chi phí nghiên cứu và nguồn vốn ưu đãi.