Hai kịch bản chứng khoán tháng 1/2026: VN-Index tiến rất gần mục tiêu 1.900 điểm

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Công ty chứng khoán An Bình (ABS Research) cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đã xác nhận kết thúc nhịp điều chỉnh trung hạn và đang bước vào pha tăng mới ngay từ tháng đầu năm, với sự đồng thuận trên cả ba khung thời gian ngắn – trung – dài hạn.

Thị trường đang bước vào sóng tăng mới

Nhìn lại tháng 12/2025, VN-Index đóng cửa tại 1.784 điểm, mức cao nhất lịch sử, tăng 5,4% so với cuối tháng trước. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là thanh khoản vẫn duy trì ở mức trung bình thấp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi chỉ số tiến sát vùng đỉnh cũ.

Đà tăng chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup, trong khi độ lan tỏa chưa thực sự đồng đều. Theo ABS Research, đây là trạng thái thường thấy ở giai đoạn cuối của quá trình tích lũy trước khi thị trường bước vào một sóng tăng mới.

Trên bình diện vĩ mô, bức tranh kinh tế trong nước tiếp tục là điểm tựa quan trọng cho thị trường. GDP năm 2025 tăng 8,02%, thuộc nhóm quốc gia tăng trưởng cao nhất thế giới, với quý sau cao hơn quý trước. Công nghiệp chế biến, chế tạo duy trì vai trò động lực chính, trong khi xuất khẩu giữ đà tăng hai con số, FDI giải ngân lập kỷ lục mới và lạm phát được kiểm soát tốt ở mức 3,31%. Đặc biệt, tăng trưởng tín dụng năm 2025 ước đạt 19–20%, cao nhất trong nhiều năm, tạo nền cho kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện trong năm 2026.

Trong bối cảnh đó, ABS Research đánh giá tháng 1/2026 là giai đoạn thị trường bước vào nhịp tăng trung hạn mới, thay vì chỉ là nhịp hồi kỹ thuật. Về phân tích kỹ thuật, VN-Index đã trải qua hơn 11 tuần điều chỉnh trung hạn kể từ giữa tháng 10/2025, với mức điều chỉnh khoảng 10% đối với chỉ số và 20–30% đối với phần lớn cổ phiếu. Đáng chú ý, nhịp điều chỉnh này diễn ra với thanh khoản cạn dần, cho thấy áp lực bán không còn lớn. Việc chỉ số giữ vững vùng hỗ trợ 1.600 điểm và hình thành cấu trúc đáy sau cao hơn đáy trước được xem là tín hiệu cho thấy dòng tiền lớn đã quay lại đỡ giá.

Theo ABS, xu hướng trung hạn của thị trường hiện duy trì tích cực, động lượng giá và khối lượng giao dịch đang dần đồng thuận trở lại. Trên khung ngắn hạn, VN-Index hình thành cấu trúc đáy – đỉnh cao dần, MACD cắt lên vùng dương và giá duy trì trên các đường trung bình động ngắn hạn. Những tín hiệu này củng cố nhận định thị trường đã kết thúc pha điều chỉnh và sẵn sàng cho một nhịp tăng mới ngay trong tháng 1.

Hai kịch bản cho thị trường tháng 1/2026

Từ đó, ABS Research xây dựng hai kịch bản cho diễn biến thị trường trong tháng đầu năm.

Ở kịch bản tích cực, ABS Research đánh giá có xác suất cao khi VN-Index sẽ duy trì xu hướng tăng ngay từ đầu tháng, giữ vững vùng hỗ trợ quan trọng 1.700–1.740 điểm và hướng tới các vùng kháng cự gần tại 1.925–1.976 điểm. Trong trường hợp dòng tiền tiếp tục cải thiện, chỉ số có thể mở rộng biên độ tăng trong các tháng tiếp theo, hướng đến vùng mục tiêu cao hơn quanh 2.084–2.180 điểm trong trung hạn.

Ở kịch bản thận trọng, nếu thị trường không giữ được vùng hỗ trợ 1.700 điểm, VN-Index có thể xuất hiện các nhịp rung lắc ngắn hạn và lùi về vùng hỗ trợ thấp hơn quanh 1.586–1.606 điểm. Tuy nhiên, ABS cho rằng đây vẫn là nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng tăng lớn, và có thể mở ra cơ hội tái cơ cấu danh mục với mức rủi ro thấp hơn.

Về chiến lược đầu tư, ABS Research khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên các cổ phiếu đã kết thúc điều chỉnh trung hạn và bắt đầu cắt lên các đường trung bình động, với sự đồng pha giữa xu hướng ngắn và trung hạn.

Các nhóm ngành được đánh giá tích cực trong tháng 1 gồm ngân hàng, dầu khí, chứng khoán, bảo hiểm, bất động sản khu công nghiệp, công nghệ và năng lượng. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước có câu chuyện định giá lại tài sản, cũng như các nhóm ngành xuất khẩu đang ở cuối chu kỳ điều chỉnh dài hạn, được xem là những điểm đến đáng chú ý của dòng tiền đầu năm.

Với chiến lược linh hoạt, kỷ luật quản trị rủi ro và tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng tốt, nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào một giai đoạn giao dịch thuận lợi hơn trong những tháng đầu năm 2026.

Lê Thành