Hiệu ứng “ông già Noel” trở lại, chuyên gia khuyến nghị tích lũy 2 nhóm cổ phiếu này cho những ngày cuối năm

Theo báo cáo chiến lược thị trường tuần 22–26/12/2025 của Chứng khoán MB (MBS), giai đoạn cuối năm đang mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu nhờ hiệu ứng mùa vụ quen thuộc, trong khi rủi ro điều chỉnh sâu được đánh giá không lớn.

Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index tăng 57,4 điểm, tương đương 3,49%, lên 1.704,31 điểm, lấy lại khoảng một nửa số điểm đã mất trong nhịp điều chỉnh trước đó. Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm liên quan đến hệ sinh thái Vingroup, đóng góp khoảng 20 điểm vào đà tăng chung của chỉ số.

Trên bình diện quốc tế, áp lực từ thị trường châu Á phần nào hạ nhiệt, trong khi dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 11 thấp hơn kỳ vọng tiếp tục củng cố khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bước vào chu kỳ nới lỏng trong năm 2026. Theo MBS, kỳ vọng Fed có thể giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm tới là yếu tố hỗ trợ tâm lý cho các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Ở trong nước, lãi suất liên ngân hàng đã hạ nhiệt đáng kể sau giai đoạn tăng mạnh theo mùa vụ, góp phần giảm áp lực chi phí vốn trong ngắn hạn.

Dưới góc nhìn mùa vụ, MBS nhấn mạnh “hiệu ứng ông già Noel” tạo nên chuỗi tăng điểm thường xuất hiện vào 5 phiên cuối năm và 2 phiên đầu năm mới có xác suất xảy ra trên 70% trong 10 năm gần đây, với mức tăng bình quân xấp xỉ 1%. Các yếu tố như hoạt động chốt NAV của các quỹ, tâm lý lạc quan cho năm mới và kỳ vọng sớm vào kết quả kinh doanh quý IV đang tạo nền tâm lý thuận lợi cho thị trường. Trong bối cảnh đó, MBS khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các nhịp rung lắc quanh vùng 1.680 điểm để cơ cấu danh mục và gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.

MBS cho rằng nhóm bán lẻ và ngân hàng là hai tâm điểm đáng chú ý nhất giai đoạn cuối năm. Với bán lẻ, nhu cầu mua sắm tăng cao dịp lễ, Tết cùng sự cải thiện dần của thu nhập người tiêu dùng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ doanh thu và lợi nhuận. Một số cổ phiếu tiêu biểu được MBS đưa vào danh mục theo dõi gồm MWG, MSN và VNM, những doanh nghiệp có quy mô lớn, độ phủ thị trường rộng và khả năng phục hồi lợi nhuận rõ nét hơn từ năm 2026.

Đối với ngành ngân hàng, MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 có thể đạt khoảng 20% nhờ chính sách tiền tệ linh hoạt và nhu cầu vốn quay trở lại ở khu vực doanh nghiệp và tiêu dùng. Định giá ngành hiện đã chiết khấu đáng kể so với đỉnh, với P/B trung bình khoảng 1,5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm. Đây được xem là vùng giá hấp dẫn để tích lũy các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, chi phí vốn thấp và dư địa cải thiện NIM khi mặt bằng lãi suất hạ nhiệt.

Ngoài hai nhóm chủ đạo trên, MBS cũng lưu ý nhóm chứng khoán và bất động sản đang có mức chiết khấu sâu so với đỉnh 52 tuần, dù giá cổ phiếu chưa phục hồi tương xứng với chỉ số. Trong kịch bản thị trường tiếp tục duy trì trên mốc 1.700 điểm và hướng lên vùng 1.720–1.740 điểm, dòng tiền có thể lan tỏa sang các nhóm này trong giai đoạn đầu năm 2026.

Khánh Linh