Bất chấp sóng gió của nông sản toàn cầu, Tập đoàn PAN vẫn tăng trưởng ổn định nhờ hai yếu tố

Trong bối cảnh thị trường nông sản và thực phẩm toàn cầu liên tục biến động bởi giá hàng hóa, chính sách thương mại và xu hướng tiêu dùng phân hóa, Công ty CP Tập đoàn PAN (HoSE: PAN) đang cho thấy khả năng duy trì tăng trưởng ổn định nhờ cấu trúc kinh doanh cân bằng và chiến lược đa dạng hóa thị trường.

Trên cơ sở đó, Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) duy trì đánh giá tích cực và khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu PAN, với giá mục tiêu ở mức 32.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 17%.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, PAN ghi nhận doanh thu thuần đạt 13.285 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng đạt 403 tỷ đồng, cũng tăng 11%. Kết quả này phản ánh khả năng thích ứng tương đối tốt của doanh nghiệp trong bối cảnh một số mảng kinh doanh chịu áp lực từ chu kỳ giá hàng hóa giảm và nhu cầu xuất khẩu biến động

Mảng thủy sản tiếp tục đóng vai trò động lực tăng trưởng chính khi doanh thu tăng trên 23% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu xuất khẩu tôm và cá tra cải thiện tại nhiều thị trường.

Trong khi đó, mảng nông nghiệp chịu tác động tiêu cực khi giá gạo xuất khẩu bình quân của Việt Nam trong 9 tháng đầu năm giảm khoảng 18% do nguồn cung toàn cầu gia tăng sau khi Ấn Độ dỡ bỏ lệnh hạn chế xuất khẩu, cùng xu hướng tự chủ nguồn cung tại các thị trường nhập khẩu lớn như Philippines và Indonesia.

Tuy nhiên, PAN được đánh giá là giảm thiểu rủi ro tốt hơn mặt bằng ngành nhờ tập trung vào phân khúc gạo chất lượng cao và lợi thế tự chủ nguồn giống, giúp ổn định biên lợi nhuận trong giai đoạn giá giảm.

Ở mảng thực phẩm, doanh nghiệp đang trong quá trình tái cơ cấu theo hướng nâng tỷ trọng sản phẩm trung – cao cấp và đẩy mạnh xuất khẩu, đồng thời mở rộng kênh bán lẻ hiện đại nhằm cải thiện biên lợi nhuận trong các quý cuối năm.

Về triển vọng cả năm, Mirae Asset dự phóng doanh thu năm 2025 của PAN đạt khoảng 17.827 tỷ đồng, tăng 10% so với năm trước, lợi nhuận ròng đạt 655 tỷ đồng, tăng 7,6%.

Sang năm 2026, doanh thu dự kiến đạt 18.802 tỷ đồng và lợi nhuận ròng tăng lên 723 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng khoảng 10%. Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện nhẹ nhờ áp lực chi phí đầu vào giảm dần và cơ cấu sản phẩm dịch chuyển tích cực hơn.

Ở góc độ định giá, EPS dự phóng năm 2025 đạt khoảng 3.176 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E forward ở mức 8,8 lần, thấp hơn đáng kể so với mặt bằng nhiều doanh nghiệp cùng nhóm nông nghiệp, thực phẩm niêm yết.

Theo Mirae Asset, với kỳ vọng doanh thu cải thiện vào mùa cao điểm cuối năm và chiến lược đa dạng hóa thị trường xuất khẩu nhằm giảm phụ thuộc vào Mỹ, cổ phiếu PAN được đánh giá phù hợp để gia tăng tỷ trọng trong danh mục trung hạn, với mức rủi ro được kiểm soát tốt hơn so với nhiều doanh nghiệp cùng ngành.

Châu Anh