Bầu Huyền muốn làm siêu dự án hơn 2 tỷ đô, cổ phiếu DGC sắp đạt 120.000 đồng?

Công ty Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam (GTJASVN) vừa công bố báo cáo phân tích mới nhất về Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HoSE: DGC), trong đó đưa ra khuyến nghị “MUA” cổ phiếu này với giá mục tiêu 120.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 27%. Theo đánh giá của GTJASVN, Đức Giang đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới mang tính cấu trúc, nhờ hàng loạt dự án quy mô lớn được triển khai đồng bộ cùng nền tảng tài chính vững mạnh và vị thế đầu ngành hóa chất Việt Nam ngày càng được củng cố.

Trong nửa đầu năm 2025, DGC ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 5.700 tỷ đồng, tăng 16,6% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.728 tỷ đồng, tăng 9%. Với kết quả này, Đức Giang đã hoàn thành 54,9% kế hoạch doanh thu và 52,6% kế hoạch lợi nhuận năm.

GTJASVN cho rằng đà tăng trưởng đến từ việc giá bán các sản phẩm chủ lực phục hồi mạnh, đặc biệt là phốt pho vàng (P4), axit photphoric và phân bón DAP, MAP, trong bối cảnh nhu cầu từ Ấn Độ, Trung Quốc và châu Âu đồng loạt bật tăng. Biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định quanh mức 34 – 35%, được đảm bảo nhờ doanh nghiệp tự chủ 70–80% nguồn quặng Apatit đầu vào, giúp DGC ít chịu ảnh hưởng bởi biến động giá nguyên liệu toàn cầu.

Đức Giang hiện đang sở hữu hơn 12.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, trong khi tổng nợ chỉ chiếm 3% tổng tài sản. Lượng tiền mặt dồi dào được GTJASVN đánh giá là “bệ phóng” để doanh nghiệp sẵn sàng triển khai các dự án quy mô hàng chục nghìn tỷ đồng đang được xúc tiến, đặc biệt là hai tổ hợp chiến lược tại Nghi Sơn (Thanh Hóa) và Lâm Đồng.

Trong đó, Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn với tổng vốn đầu tư hơn 12.000 tỷ đồng được xem là dự án trọng điểm. Giai đoạn 1 đã khởi công từ tháng 2/2025 với vốn 2.900 tỷ đồng, dự kiến đi vào vận hành trong quý II/2026, sản xuất các hóa chất công nghiệp như xút (NaOH), axit HCL, PAC và Kali Sunfat, đều là các mặt hàng đang khan hiếm tại thị trường trong nước.

GTJASVN dự báo ngay sau khi vận hành, dự án này có thể mang về 1.200 tỷ đồng doanh thu năm 2026 và 1.500 tỷ đồng năm 2027, với 80% công suất được bao tiêu trước nhờ các hợp đồng ký với PVC và các đối tác lớn trong nước. Cùng với đó, Nhà máy cồn Đắk Nông, mua lại từ Đại Việt và chính thức vận hành đầu năm nay, cũng sẽ đóng góp thêm 1.000 tỷ đồng doanh thu mỗi năm khi chạy ổn định 80% công suất vào 2026.

Tuy nhiên, tâm điểm được thị trường chú ý nhất là siêu dự án Tổ hợp Bô-xít – Alumin – Nhôm tại Lâm Đồng, vừa được DGC ký biên bản ghi nhớ hợp tác đầu tư với UBND tỉnh vào ngày 12/10/2025. Dự án có tổng vốn đầu tư lên tới 58.000 tỷ đồng, hướng tới chuỗi sản xuất khép kín từ khai thác bô-xít đến luyện nhôm thỏi, với công suất thiết kế 2 triệu tấn alumin/năm và 500.000 tấn nhôm/năm. Khi đi vào vận hành, tổ hợp này dự kiến mang lại doanh thu khoảng 37.000 tỷ đồng mỗi năm, tương đương gấp ba lần doanh thu hiện tại của tập đoàn.

GTJASVN đánh giá, nếu được cấp phép đầu tư trong năm 2025 như kế hoạch, đây sẽ là dự án mang tính chuyển mình lịch sử, giúp Đức Giang mở rộng sang lĩnh vực vật liệu công nghiệp nền tảng, tận dụng tối đa năng lực sản xuất hóa chất hiện hữu để hình thành chuỗi giá trị hoàn chỉnh “từ Apatit đến nhôm”.

GTJASVN cho rằng, với hàng loạt dự án đang triển khai và sự mở rộng sang các lĩnh vực có giá trị gia tăng cao, DGC đang củng cố vị thế đầu tàu trong ngành hóa chất khu vực. Qua đó, cổ phiếu DGC được đánh giá xứng đáng để mua vào.

Lê Thành