Giá vàng hôm nay 10/10/2025: Chất xúc tác kép khiến vàng rơi mạnh?

Giá vàng trong nước

Thị trường vàng trong nước ngày 9/10 gần như không biến động đáng kể, dù chỉ còn một ngày nữa là Nghị định 232/2025 về quản lý hoạt động kinh doanh vàng chính thức có hiệu lực. Đây được xem là thời điểm “chuyển giao” quan trọng, mở ra giai đoạn thị trường minh bạch và cạnh tranh hơn sau hơn một thập kỷ duy trì cơ chế độc quyền sản xuất vàng miếng.

Chốt phiên giao dịch ngày 9/10, giá vàng miếng SJC được các đơn vị kinh doanh lớn như Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC), Tập đoàn DOJI, Bảo Tín Minh Châu, PNJ đồng loạt niêm yết ở mức 140,5 – 142,5 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), giữ nguyên so với phiên trước. Vàng nhẫn trơn 9999 cũng không có nhiều thay đổi đáng kể. DOJI niêm yết ở mức 136,8 – 139,8 triệu đồng/lượng, còn Bảo Tín Minh Châu giao dịch quanh 138,2 – 141,2 triệu đồng/lượng.

Sự ổn định này được giới chuyên môn đánh giá là “khoảng lặng kỹ thuật” của thị trường trước thời điểm quan trọng. Cụ thể, ngày hôm nay (10/10), Nghị định 232/2025/NĐ-CP sẽ chính thức có hiệu lực, đánh dấu bước ngoặt lớn trong công tác quản lý và lưu thông vàng tại Việt Nam. Theo quy định mới, Ngân hàng Nhà nước sẽ cấp quyền nhập khẩu và sản xuất vàng miếng cho các tổ chức tín dụng và doanh nghiệp đủ điều kiện, thay vì giữ cơ chế Nhà nước độc quyền như trước.

Dự kiến, có khoảng 8 ngân hàng thương mại và 3 doanh nghiệp lớn đáp ứng tiêu chuẩn tham gia ngay trong giai đoạn đầu, bao gồm Agribank, BIDV, MB, Techcombank, VPBank, Vietcombank, VietinBank cùng ba doanh nghiệp PNJ, DOJI và SJC. Các đơn vị này phải có vốn điều lệ tối thiểu 1.000 tỷ đồng (doanh nghiệp) hoặc 50.000 tỷ đồng (ngân hàng), đồng thời sở hữu giấy phép kinh doanh vàng miếng và hệ thống quản lý an toàn theo quy định của Ngân hàng Nhà nước.

Theo các chuyên gia, quy định mới sẽ giúp nguồn cung vàng hợp pháp trở nên dồi dào hơn, tạo ra cạnh tranh lành mạnh và thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới. Nhiều doanh nghiệp cũng đã gửi thông báo tới khách hàng về những thay đổi trong quy trình giao dịch vàng từ ngày 10/10, trong đó đáng chú ý là mọi giao dịch trên 20 triệu đồng/ngày phải thực hiện qua tài khoản ngân hàng, góp phần tăng tính minh bạch và quản lý dòng tiền hiệu quả hơn.

Giá vàng thế giới

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giảm mạnh trong tối muộn ngày 9/10. Cập nhật tại thời điểm lúc 4h30 ngày 10/10 (giờ Hà Nội), giá vàng giao ngay trên sàn Kitco ở mức 3.976 USD/ounce, giảm hơn 72 USD so với 24 giờ trước đó.

Các chuyên gia nhận định đây là phản ứng tự nhiên sau nhiều phiên tăng mạnh, khi nhà đầu tư ngắn hạn chốt lời để bảo toàn lợi nhuận. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn duy trì ổn định giữa bối cảnh chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa và căng thẳng địa chính trị chưa hạ nhiệt, giúp giá vàng giữ vững trên mốc tâm lý quan trọng 4.000 USD/ounce.

Theo biên bản cuộc họp tháng 9 vừa công bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), đa số thành viên Fed cho rằng việc tiếp tục hạ lãi suất trong năm 2025 là cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng, dù vẫn thận trọng với áp lực lạm phát. Thị trường hiện dự báo Fed có thể giảm thêm hai lần 0,25 điểm phần trăm trước khi kết thúc năm nay. Đây là yếu tố quan trọng duy trì sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi nhưng được hưởng lợi khi lãi suất giảm.

Tính chung từ đầu năm, giá vàng thế giới đã tăng 54%, sau khi tăng 27% trong năm 2024. Dù vậy, một số nhà đầu tư tỏ ra lo ngại rằng đà tăng có thể chững lại, nhất là khi thị trường xuất hiện dấu hiệu “quá mua”. Các tổ chức tài chính như Natixis cho rằng vàng đang bước vào giai đoạn “tích lũy mới”, có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn nhưng vẫn nằm trong xu hướng tăng dài hạn.

Dự báo giá vàng

Trong báo cáo mới nhất, chuyên gia Bernard Dahdah của Natixis, người từng dự báo sớm mốc 4.000 USD/ounce cảnh báo rằng nhà đầu tư cần thận trọng khi giá đã tăng quá nhanh. Ông cho rằng, dù vàng vẫn trong xu hướng tăng ấn tượng, nhưng thị trường có thể đảo chiều nhanh nếu tâm lý rủi ro toàn cầu thay đổi hoặc Quốc hội Mỹ đạt được thỏa thuận mở cửa chính phủ.

“Trong ngắn hạn, giá vàng có thể chịu áp lực điều chỉnh giảm 5–10% tương tự các chu kỳ trước, nhưng xu hướng tăng vẫn sẽ quay lại vào năm 2026”, Dahdah nhận định. Theo ông, việc nâng tỷ lệ ký quỹ có thể khiến các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy buộc phải bán ra, kéo theo làn sóng chốt lời ngắn hạn.

Bên cạnh đó, chính sách tiền tệ của Fed và diễn biến trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn là hai yếu tố then chốt chi phối xu hướng giá vàng sắp tới. Nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất trong các cuộc họp cuối năm, vàng sẽ giữ được động lực tăng. Tuy nhiên, nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng, áp lực điều chỉnh có thể mạnh hơn.

Ngoài ra, căng thẳng thương mại và thuế quan do chính quyền Mỹ mới áp dụng đang làm dấy lên nỗi lo về lạm phát đình trệ và suy thoái kinh tế, buộc nhà đầu tư toàn cầu phải đa dạng hóa danh mục, giảm nắm giữ trái phiếu và tăng tỷ trọng vàng. Theo báo cáo của Natixis, chỉ trong hai tuần gần đây, dòng vốn rút khỏi các quỹ tiền tệ Mỹ đã vượt 150 tỷ USD, trong đó phần đáng kể chuyển sang kim loại quý.

Tổ chức này dự báo giá vàng có thể duy trì trung bình 3.760 USD/ounce trong năm 2026, với biên độ dao động rộng nhưng vẫn nằm trong xu hướng tăng dài hạn. “Đây không phải là kết thúc của chu kỳ tăng, mà chỉ là giai đoạn nghỉ để củng cố”, Bernard Dahdah nhấn mạnh.

Thu Hà