Nhà đầu tư có xu hướng “bán tin ra”, chuyên gia nói về cơ hội hậu cột mốc lịch sử

Rạng sáng ngày 8/10 (giờ Hà Nội), FTSE Russell chính thức công bố Báo cáo Phân loại Quốc gia tháng 9/2025, nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ nhóm Cận biên (Frontier Market) lên Mới nổi Thứ cấp (Secondary Emerging Market). Đây là cột mốc lịch sử, khép lại hơn một thập kỷ nỗ lực cải cách của thị trường Việt Nam. Theo kế hoạch, việc nâng hạng sẽ có hiệu lực từ ngày 21/9/2026, sau khi hoàn tất đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026 nhằm đảm bảo Việt Nam tiếp tục cải thiện khả năng giao dịch qua các công ty chứng khoán toàn cầu.

Ngay sau thông tin này, thị trường chứng khoán Việt Nam mở cửa phiên 9/10 trong sắc xanh rực rỡ, có lúc VN-Index vượt 1.700 điểm trước khi hạ độ cao và chốt phiên tại 1.697 điểm. Biên độ dao động gần 30 điểm phản ánh rõ tâm lý hưng phấn xen lẫn thận trọng của giới đầu tư sau tin tức lịch sử.

Trao đổi với Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam, ông Tạ Việt Dự, Giám đốc Trung tâm Khách hàng cao cấp, Chứng khoán KBSV đã có những chia sẻ đáng chú ý để hiểu rõ hơn về diễn biến này và triển vọng thị trường hậu nâng hạng.

PV: Thưa ông, ngay sau khi FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên nhóm Thị trường Mới nổi Thứ cấp, VN-Index đã có phiên giao dịch đầy biến động khi vượt 1.700 điểm rồi nhanh chóng hạ độ cao về cuối phiên. Theo ông/bà, điều gì đang phản ánh qua diễn biến “tàu lượn” này của thị trường?

Ông Tạ Việt Dự: Vui mừng và hân hoan là tâm lý chung của phần lớn nhà đầu tư khi Việt Nam chính thức được nâng hạng sau hơn 10 năm chờ đợi. Đây là cột mốc lịch sử, mở ra một trang mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ở tầm cao mới.

Chính vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi phiên sáng 9/10 thị trường tăng mạnh, VN-Index có lúc vượt 1.700 điểm. Tuy nhiên, trạng thái hưng phấn không kéo dài lâu. Sau 14h, áp lực chốt lời xuất hiện khiến chỉ số có lúc lùi gần 10 điểm trước khi hồi phục nhẹ và kết phiên tại 1.697 điểm. Diễn biến này phản ánh tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa thật sự ổn định.

Tôi cho rằng, một phần kỳ vọng nâng hạng đã được phản ánh vào giá cổ phiếu trong thời gian trước, nên khi thông tin chính thức được công bố, nhiều nhà đầu tư tranh thủ chốt lời để bảo toàn lợi nhuận. Dù vậy, lực cầu bắt đáy vẫn xuất hiện khá mạnh, đặc biệt ở những nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ chính sách kinh tế hoặc có câu chuyện riêng. Điều này giúp chỉ số nhanh chóng phục hồi về cuối phiên.

PV: Nhiều người cho rằng phản ứng của thị trường có phần thận trọng, trong khi kỳ vọng nâng hạng đã được tích lũy từ trước. Thậm chí còn xuất hiện tâm lý “bán tin ra”, ông có đồng tình với quan điểm này không?

Ông Tạ Việt Dự: Đúng là kỳ vọng nâng hạng đã được tích lũy trong thời gian dài và dự báo từ trước, nên phản ứng “bán tin ra” là điều dễ hiểu. Những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn hoặc đã tin tưởng vào quyết tâm nâng hạng của Chính phủ đều đã “gom hàng” từ trước. Khi thông tin chính thức được công bố, họ chốt lời một phần để giảm rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh khối ngoại vẫn đang bán ròng và thanh khoản thị trường giảm nhẹ trong tháng 9, đầu tháng 10.

Tuy nhiên, đây chỉ là phản ứng kỹ thuật ngắn hạn, không phải tín hiệu tiêu cực. Việc nâng hạng là một quá trình dài hơi, và chúng ta vẫn còn gần một năm nữa. Tháng 9/2026 là thời điểm chính thức có hiệu lực sau kỳ đánh giá giữa kỳ của FTSE vào tháng 3/2026. Giai đoạn này sẽ là thời gian củng cố hệ thống, hoàn thiện hạ tầng giao dịch và chuẩn bị cho dòng tiền lớn quay trở lại.

PV: Từ góc nhìn dòng vốn quốc tế, ông đánh giá ra sao về lộ trình giải ngân của các quỹ ETF và quỹ chủ động sau khi Việt Nam được nâng hạng?

Ông Tạ Việt Dự: Khi nhìn lại các thị trường châu Á từng được nâng hạng như Trung Quốc, UAE, Kuwait, Saudi Arabia hay Qatar, có thể thấy việc chúng ta cần thêm một năm để chính thức nâng hạng là điều hoàn toàn hợp lý. Đây là giai đoạn chuyển đổi cần thiết để đảm bảo thị trường đáp ứng đủ yêu cầu kỹ thuật và pháp lý của các quỹ đầu tư toàn cầu.

Các quỹ ETF thường sẽ giải ngân dần trong 3–6 tháng trước và sau thời điểm nâng hạng chính thức. Trong khi đó, các quỹ chủ động có xu hướng đi trước, tái cơ cấu danh mục sớm hơn để đón đầu kỳ vọng tăng giá. Giai đoạn này, dòng tiền lớn có thể chưa vào ngay, nhưng đó lại là thời điểm tốt để nhà đầu tư trong nước tích lũy cổ phiếu cơ bản, có tiềm năng tăng trưởng.

Tôi tin rằng năm 2026 sẽ là năm uptrend mạnh của thị trường chứng khoán Việt Nam, khi dòng vốn ngoại có thể quay trở lại với quy mô từ 5–7 tỷ USD. Trong khi chờ đợi, thị trường 2025 vẫn duy trì xu hướng tích cực, không quá đột phá nhưng đi lên ổn định, phụ thuộc thêm vào yếu tố vĩ mô và dòng tiền nội.

PV: Với việc VN-Index chạm mốc 1.700 điểm nhưng chưa thể giữ vững, ông đánh giá triển vọng thị trường trong ngắn hạn ra sao? Nhà đầu tư nên có chiến lược nào để tận dụng cơ hội hậu nâng hạng?

Ông Tạ Việt Dự: Tôi cho rằng thị trường trong giai đoạn hiện nay sẽ phân hóa rõ rệt và tiềm ẩn rung lắc mạnh, nhất là khi VN-Index đang ở vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng. Tuy nhiên, điều này không xấu, bởi đó là quá trình thanh lọc tự nhiên để tạo nền tảng vững chắc cho nhịp tăng mới.

Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu khoảng 70% danh mục, phần còn lại giữ linh hoạt để mua – bán trong các nhịp điều chỉnh. Khi thị trường giảm, đó là cơ hội tích lũy; khi tăng nóng, nên chốt lời từng phần để bảo toàn thành quả.

Giai đoạn này, chiến lược hợp lý là phòng thủ nhưng không bi quan. Chúng ta vẫn đang trong xu hướng tăng dài hạn. Tôi dự báo VN-Index hoàn toàn có thể kết năm 2025 quanh vùng 1.800–2.000 điểm và năm 2026 có thể vượt mốc 2.000 điểm khi dòng tiền lớn đổ vào cùng nền tảng vĩ mô thuận lợi. Các yếu tố như tín dụng mở rộng, tiêu dùng phục hồi, đầu tư công được đẩy mạnh, thuế quan giảm bớt áp lực và thu hút FDI gia tăng sẽ là động lực quan trọng cho giai đoạn này.

Xin cảm ơn ông về cuộc trao đổi!

Lê Thành