Ôm lượng backlog khủng, Coteccons (CTD) vẫn "đau đầu" với bài toán dòng tiền
Sở hữu lượng backlog khủng cùng kế hoạch kinh doanh kỷ lục, Coteccons (CTD) vẫn đối mặt thách thức lớn từ dòng tiền kinh doanh âm hơn 1.100 tỷ đồng.
Nền tảng từ kết quả tích cực và backlog “khủng”
Công ty CP Xây dựng Coteccons (HOSE: CTD) mới đây đã gây chú ý khi công bố tài liệu phục vụ Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên cho năm tài chính 2026 (tính từ 1/7/2025 đến 30/6/2026), với điểm nhấn đến từ loạt chỉ tiêu kinh doanh cao nhất từ trước tới nay, phản ánh tham vọng mở rộng mạnh mẽ sau giai đoạn phục hồi.
Theo kế hoạch, doanh thu hợp nhất được công ty đặt mục tiêu đạt 30.000 tỷ đồng, tăng 20,6% so với năm trước và vượt xa mức đỉnh lịch sử năm 2018. Lợi nhuận sau thuế dự kiến 700 tỷ đồng, cao hơn 53,5% so với kết quả thực hiện của năm tài chính 2025.
Cơ sở cho những con số đầy tham vọng này đến từ kết quả khả quan trong năm tài chính vừa khép lại. Cụ thể, Coteccons ghi nhận đạt 24.885 tỷ đồng doanh thu, qua đó hoàn thành 99,5% kế hoạch đề ra, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 456 tỷ đồng, vượt 6% chỉ tiêu.
Đặc biệt, tính đến hết quý I năm tài chính 2026 (30/9/2025), giá trị backlog (khối lượng hợp đồng đã ký nhưng chưa thực hiện) đã chạm mốc 45.000 – 50.000 tỷ đồng. Đây được xem là “nguồn vốn” việc làm dồi dào, đảm bảo dư địa tăng trưởng bền vững trong những năm tới.
Tuy vậy, báo cáo của Ban Kiểm soát trình tại đại hội cũng chỉ ra một số vấn đề cần được xử lý. Trong đó, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2025 âm hơn 1.150 tỷ đồng, nguyên nhân chủ yếu do tăng trưởng doanh thu nhanh khiến công tác thu hồi công nợ bị kéo dài và hàng tồn kho gia tăng. Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp giảm so với cùng kỳ, phản ánh chi phí dự án chưa được kiểm soát tối ưu. Ban Kiểm soát đề nghị lãnh đạo công ty siết chặt quy trình từ khâu đấu thầu, đồng thời xây dựng văn hóa tiết kiệm chi phí để cải thiện hiệu quả lợi nhuận.
Ba định hướng chiến lược và dấu ấn hạ tầng
Để hiện thực hóa mục tiêu lịch sử, Coteccons vạch ra ba trụ cột chiến lược. Trước hết là tăng cường tham gia vào lĩnh vực đầu tư công và hạ tầng. Công ty cho biết sẽ bổ sung nhân sự am hiểu cơ chế làm việc với cơ quan nhà nước, cập nhật công nghệ thi công mới và đầu tư trang thiết bị hiện đại.
Song song đó, chiến lược vươn ra quốc tế cũng được thúc đẩy theo hướng bài bản. Coteccons đã bước đầu hiện diện tại nhiều thị trường: nhận thầu tại Đài Loan, có giấy phép hoạt động ở Mỹ, triển khai dự án tại Kazakhstan và hoàn tất thủ tục pháp lý tại Ả Rập Saudi. Trụ cột thứ ba là nâng cao hiệu quả sử dụng chi phí và kiểm soát lợi nhuận ngay từ giai đoạn chuẩn bị dự án.
Chiến lược mở rộng sang hạ tầng đã được hiện thực hóa rõ nét qua những dự án quy mô quốc gia, trong đó nổi bật là vai trò của Coteccons trong liên danh triển khai Sân bay quốc tế Long Thành. Doanh nghiệp hợp tác cùng CC1 và FECON để tham gia các gói thầu lớn, thể hiện năng lực tại một trong những công trình trọng điểm nhất cả nước.
Về các tờ trình gửi cổ đông, Hội đồng quản trị đề xuất giữ lại toàn bộ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của năm tài chính 2025, tương đương 1.054 tỷ đồng, nhằm bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh. Điều này đồng nghĩa cổ đông sẽ không nhận cổ tức cho năm vừa qua.
Đồng thời, công ty dự kiến phát hành hơn 5,07 triệu cổ phiếu thưởng để tăng vốn điều lệ lên 1.087 tỷ đồng. Kế hoạch này nếu được thông qua sẽ được triển khai trong giai đoạn 2026 – 2027, qua đó củng cố thêm năng lực tài chính phục vụ các dự án quy mô lớn.
Với những bước đi chiến lược cùng lượng hợp đồng dày đặc, Coteccons đang thể hiện quyết tâm mạnh mẽ để chinh phục các mốc doanh thu và lợi nhuận cao nhất trong lịch sử phát triển.