Tự doanh ôm toàn hàng “khủng”, dư địa tăng trưởng của CTS còn rất lớn?
Tự doanh ôm toàn cổ phiếu “khủng” giúp CTS vượt xa kế hoạch chỉ sau nửa đầu năm, mở ra dư địa tăng trưởng và cơ hội tái định giá trong những tháng tới.
Trong quý 2/2025, Công ty CP Chứng khoán Ngân hàng Công thương (CTS) đã ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 578 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 176 tỷ đồng. Điểm sáng lớn nhất đến từ mảng tự doanh, mang về 421 tỷ doanh thu và 216 tỷ lợi nhuận gộp, đóng góp 50–60% tổng lợi nhuận. Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế nửa đầu năm của công ty đạt 350 tỷ đồng, vượt 21% kế hoạch cả năm chỉ trong vòng 6 tháng.
Trong đó, bước ngoặt quan trọng là khoản chốt lời cổ phần tại Ô tô Trường Hải, đem lại 129 tỷ đồng, tương đương gần 70% lãi từ bán chứng khoán chưa niêm yết trong quý II. Cùng với đó, danh mục cổ phiếu tự doanh của CTS quy tụ nhiều cái tên “nóng” trên thị trường như VSC, EIB, PET, VPB và VIX.
Đến quý III/2025, sự bứt phá của các mã này kể từ 1/7 sẽ tiếp tục củng cố vị thế tự doanh của CTS. Ước tính, VSC đã tăng 90% so với giá vốn, dự kiến mang về 150 tỷ đồng lãi; VIX tăng 183%, ước lãi 180 tỷ đồng; VPB tăng 70%, đem lại khoảng 49 tỷ đồng. Tổng vốn đầu tư 776 tỷ đồng được ước tính đem lại lợi nhuận vượt trội trong quý, tạo đòn bẩy lớn cho kết quả cả năm.
Nếu tự doanh là động cơ chính, mảng cho vay lại là “bánh đà” mới. Sau 6 quý đi ngang, doanh thu cho vay quý II bật lên 104,45 tỷ đồng, tăng 27% so với quý trước và 33% so với cùng kỳ; dư nợ cho vay lên 4.230 tỷ đồng, tăng 21,6%. Tỷ lệ cho vay trên vốn chủ sở hữu cũng được đẩy lên 160–170%, cho thấy công ty đang chủ động mở rộng nhưng vẫn kiểm soát rủi ro.
Dịch vụ chứng khoán từ môi giới, lưu ký đến bảo lãnh cũng ghi nhận dòng tiền tích cực. Doanh thu môi giới quý II tăng hơn 113% so với quý trước; các khoản phải thu từ lưu ký, tư vấn, bảo lãnh phát hành đồng loạt đi lên, củng cố nguồn thu bền vững bên cạnh tự doanh và cho vay.
Có thể thấy, với lợi nhuận nửa đầu năm đã vượt xa kế hoạch, CTS đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ. Sự cộng hưởng giữa danh mục tự doanh “toàn hàng khủng” và mảng cho vay tăng tốc giúp công ty được nhà đầu tư đánh giá cao về khả năng duy trì đà bứt phá trong nửa cuối 2025, mở ra triển vọng tích cực trong các tháng cuối năm.
Trên thị trường chừng khoán, cổ phiếu CTS đang đi ngang sau thời gian dài tăng trưởng ấn tượng từ đầu tháng 4, hiện đang giao dịch ở mức 41.550 đồng/cp.