Những “câu chuyện” cần lưu tâm trong các tháng cuối năm để xây dựng danh mục đầu tư
Ba “câu chuyện” đang manh nha từ tiêu dùng, kinh tế tư nhân đến đầu tư công có thể mở ra những hướng đi mới cho danh mục đầu tư cuối năm 2025.
Khi VN-Index lình xình trong vùng 1.600–1.700 điểm và thanh khoản giảm xuống chỉ còn quanh 800 triệu cổ phiếu/phiên, không ít nhà đầu tư tỏ ra dè dặt. Thế nhưng giữa bức tranh có phần trầm lắng đó, nhóm cổ phiếu xây dựng – thép như HPG, FCN, VCG… vẫn đang duy trì vị thế thậm chí còn lội ngược dòng một cách đáng kinh ngạc.
Để lý giải sức hút này và gợi mở danh mục đầu tư cho giai đoạn cuối năm, cần nhìn nhận vào những câu chuyện lớn đang định hình dòng tiền.
Sức bật từ nhu cầu tiêu dùng nội địa: Sau thời gian thắt chặt, tiêu dùng trong nước đang phục hồi mạnh. Thu nhập cải thiện, lãi suất hạ và tâm lý người dân tích cực hơn giúp các ngành hàng thiết yếu, dịch vụ, bán lẻ đón làn sóng mua sắm mới. Động lực này không chỉ mang lại doanh thu trực tiếp cho các doanh nghiệp tiêu dùng mà còn kéo theo nhu cầu về hạ tầng thương mại, logistics, đóng góp gián tiếp cho các ngành thép – xây dựng.
Khu vực kinh tế tư nhân bứt phá: Chính phủ liên tục tung các biện pháp cắt giảm thủ tục, cải thiện môi trường kinh doanh và mở rộng các gói tín dụng ưu đãi cho doanh nghiệp tư nhân. Việc khuyến khích đầu tư mới, tái cấu trúc sản xuất và nâng cao năng suất tạo ra chuỗi dự án hạ tầng, nhà xưởng, bất động sản công nghiệp, tất cả đều đòi hỏi nguồn cung thép, vật liệu và dịch vụ xây dựng. Với khả năng linh hoạt và tốc độ triển khai nhanh, khu vực tư nhân trở thành động cơ tăng trưởng quan trọng, gián tiếp đẩy nhu cầu vật liệu lên cao.
Giải ngân đầu tư công 2025–2026: Trọng tâm của thị trường cuối năm chính là kế hoạch giải ngân đầu tư công khổng lồ trong hai năm tới. Hàng loạt dự án then chốt như cao tốc Bắc–Nam, các tuyến đường vành đai, hạ tầng giao thông liên vùng, công trình công cộng quy mô lớn đang được đẩy nhanh tiến độ. Dòng vốn ngân sách nhà nước ước tính hàng triệu tỷ đồng sẽ chảy vào các dự án này, mở ra chu kỳ nhu cầu thép, xi măng, vật liệu xây dựng bền vững.
Trường hợp điển hình là Hòa Phát (HPG). Khi khu liên hợp Dung Quất 2 hoàn thiện, công suất thép tăng mạnh, đủ sức đáp ứng các dự án trọng điểm trong nước. Đây chính là lợi thế cạnh tranh nổi bật giúp cổ phiếu HPG được săn đón trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng vọt.
Ba câu chuyện từ tiêu dùng phục hồi, tư nhân bứt phá và đầu tư công tăng tốc được dự báo sẽ là động lực của thị trường trong các tháng cuối năm, trong đó giải ngân đầu tư công được đánh giá là lực đẩy quan trọng nhất. Với tầm nhìn trung – dài hạn, nhóm thép, xây dựng và vật liệu sẽ còn nhiều dư địa tăng trưởng. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn theo dõi các nhịp điều chỉnh, lên kế hoạch giải ngân từng phần để đón đầu cơ hội khi dòng tiền lớn quay trở lại thị trường.
Trong bối cảnh chỉ số chung còn dao động, việc chọn đúng “câu chuyện” và kiên định với chiến lược sẽ là chìa khóa giúp danh mục cuối năm 2025 không chỉ phòng thủ mà còn bứt phá.