Chọn cổ phiếu sau biến động lãi suất từ Fed: "Bank, chứng" được đặt nhiều kỳ vọng

Không nằm ngoài dự đoán của giới tài chính, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định hạ lãi suất điều hành 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ lãi suất tham chiếu xuống mức 4 – 4,25%. Đây là lần giảm đầu tiên kể từ tháng 12/2024, mở ra chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh lạm phát Mỹ hạ nhiệt và tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chững lại.

Đáng chú ý, Fed cũng phát tín hiệu sẽ tiếp tục có thêm những đợt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2025 nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Các chuyên gia đánh giá, quyết định này mang tính phòng ngừa, giúp giảm thiểu rủi ro khi thị trường lao động Mỹ suy yếu và hoạt động kinh tế có dấu hiệu chậm lại.

Theo ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam, dù mức giảm chưa mạnh như kỳ vọng, nhưng đây vẫn là tín hiệu tích cực với thị trường tài chính toàn cầu. Ông Minh dự báo trong năm nay Fed có thể giảm thêm 2 lần nữa, đưa lãi suất về vùng 3,25 – 3,5%.

Việc Fed giảm lãi suất USD được cho là sẽ làm giảm áp lực lên tỷ giá VND/USD. Chênh lệch lãi suất giữa VND và USD nới rộng theo hướng có lợi sẽ tạo dư địa để Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, thay vì chịu sức ép từ áp lực tỷ giá như giai đoạn trước. Điều này không chỉ ổn định kinh tế vĩ mô mà còn giúp tăng tính hấp dẫn của VND trong mắt nhà đầu tư quốc tế.

Với chênh lệch lãi suất được cải thiện, nguy cơ khối ngoại rút ròng khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam có thể giảm đáng kể. Thậm chí, dòng vốn ngoại có khả năng quay trở lại mua ròng trong ngắn hạn. Ngoài ra, lãi suất giảm đồng nghĩa với chi phí vốn thấp hơn, giúp định giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn. Hiện chỉ số P/E của thị trường Việt Nam đang ở mức trung bình 10 năm, kết hợp với kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện trong môi trường lãi suất thấp, được xem là động lực cho một nhịp tăng mới.

Lịch sử cũng cho thấy, trong 8 chu kỳ giảm lãi suất gần nhất của Fed, có tới 4 lần chỉ số S&P 500 tăng trung vị hơn 15% sau 12 tháng nếu kinh tế duy trì tăng trưởng. Ngay cả trong trường hợp suy thoái, chỉ số này vẫn ghi nhận mức tăng trung bình 6–7% sau một năm, phản ánh kỳ vọng dài hạn của nhà đầu tư.

Theo ông Minh, hai nhóm ngành hưởng lợi rõ rệt nhất từ quyết định hạ lãi suất của Fed là ngân hàng và chứng khoán.

Với nhóm ngân hàng, biên lãi ròng (NIM) vốn bị thu hẹp do chi phí huy động tăng có thể cải thiện nhờ khả năng phát hành trái phiếu quốc tế với chi phí thấp hơn. Trong khi đó, ngành chứng khoán được kỳ vọng bứt phá nhờ dòng vốn ngoại quay trở lại và định giá thị trường hấp dẫn hơn.

Ngoài ra, các doanh nghiệp sử dụng nhiều đòn bẩy tài chính như bất động sản và bán lẻ cũng sẽ được hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp. Khi chi phí vay giảm và cầu tiêu dùng phục hồi, lợi nhuận của nhóm này có thể cải thiện đáng kể.

Nguyên Nam