Lãnh đạo khẳng định không vay để an toàn, Quốc Cường Gia Lai vẫn bị nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục
Dù kiên định với nguyên tắc “không vay để an toàn”, Quốc Cường Gia Lai vẫn bị kiểm toán cảnh báo rủi ro lớn về khả năng hoạt động liên tục.
Nguy cơ từ gánh nặng nợ ngắn hạn
Báo cáo tài chính bán niên soát xét năm 2025 của Công ty CP Quốc Cường Gia Lai (QCG) vừa được Công ty TNHH Kiểm toán và Tư vấn WHY phát hành, trong đó đơn vị kiểm toán đã đưa ra một số lưu ý quan trọng liên quan đến hoạt động của doanh nghiệp.
Ngay từ đầu, kiểm toán viên nhấn mạnh khoản phải thu hơn 74,3 tỷ đồng tại dự án khu cao ốc Căn hộ - Thương mại ven sông Tân Phong. Dù đã có phán quyết phúc thẩm của TAND Cấp cao TP.HCM yêu cầu UBND TP.HCM xem xét giải quyết theo đúng pháp luật và bảo đảm quyền lợi các bên liên quan, đến nay thành phố vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Quốc Cường Gia Lai cho biết vẫn đang làm việc với cơ quan chức năng để tìm hướng tháo gỡ, mở đường cho dự án tiếp tục triển khai.
Điểm đáng chú ý khác được kiểm toán đề cập là khả năng hoạt động liên tục. Tại ngày 30/6/2025, tổng tài sản ngắn hạn của QCG chỉ đạt 1.844,1 tỷ đồng, trong khi nợ ngắn hạn đã lên tới 3.814,9 tỷ đồng. Trong số này, khoản lớn nhất là 2.782,8 tỷ đồng liên quan đến hợp đồng hứa mua hứa bán dự án Khu dân cư Bắc Phước Kiển (huyện Nhà Bè, TP.HCM). Theo bản án phúc thẩm số 1125/2024/HS-PT, QCG buộc phải hoàn trả toàn bộ số tiền đã nhận để phục vụ thi hành án cho bị cáo Trương Mỹ Lan.
Kiểm toán nhận định đây là yếu tố không chắc chắn trọng yếu, có thể gây nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp. Dù vậy, ban lãnh đạo QCG khẳng định đã có kế hoạch kinh doanh và quản trị dòng tiền nhằm bảo đảm thanh toán nghĩa vụ nợ, đồng thời vẫn lập báo cáo tài chính trên giả định hoạt động liên tục.
Đáng chú ý, hiện toàn bộ hồ sơ đền bù, giải phóng mặt bằng của dự án Bắc Phước Kiển đang được cơ quan thi hành án lưu giữ. Nếu QCG hoàn tất việc hoàn trả 2.882,8 tỷ đồng, công ty sẽ được nhận lại toàn bộ hồ sơ liên quan. Đến nay, doanh nghiệp đã thanh toán 100 tỷ đồng vào ngày 5/6/2025 và 500 tỷ đồng vào ngày 3/7/2025 cho Cục Thi hành án dân sự TP.HCM.
Trước đó, tại Đại hội cổ đông thường niên được tổ chức hồi tháng 5/2025, nhiều cổ đông đã đặt câu hỏi về việc báo cáo tài chính năm 2024 cho thấy Quốc Cường Gia Lai chỉ chỉ vay nợ hơn 268 tỷ đồng. Câu hỏi đặt ra là doanh nghiệp không vay được hay chủ động không vay?
Giải đáp thắc mắc này, ông Nguyễn Quốc Cường – Tổng giám đốc công ty khẳng định đây là sự lựa chọn có chủ đích. Ông cho biết trong suốt gần 30 năm hoạt động, QCG luôn theo đuổi nguyên tắc an toàn tuyệt đối, do đó hạn chế tối đa việc sử dụng đòn bẩy tài chính.
Ông Cường nhắc lại giai đoạn 2016–2017, khi công ty quyết định bán dự án Phước Kiển cho Sunny Land với giá trị khoảng 2.882 tỷ đồng, kỳ vọng đây sẽ là nguồn lực giúp QCG bứt phá trong giai đoạn 2017–2020. Tuy nhiên, thực tế nhiều biến động khiến kế hoạch này không thành công, ngược lại còn tạo ra nhiều hệ lụy.
“Chúng tôi đã phải trả giá không nhỏ từ dự án Phước Kiển. Từ những biến động đó, công ty không muốn vay quá nhiều trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa thực sự phục hồi. Đồng thời, chúng tôi cũng không muốn phụ thuộc vào bất kỳ tổ chức tài chính nào, bởi dòng tiền từ doanh thu những năm qua chưa đủ để trả nợ vay”, ông Cường nhấn mạnh.
Kinh doanh có lãi nhưng còn xa kế hoạch
Ở chiều tích cực, hoạt động kinh doanh của QCG trong nửa đầu năm 2025 có dấu hiệu khởi sắc. Doanh thu đạt 242,56 tỷ đồng, tăng tới 271,9% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 10 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ 16,62 tỷ đồng. Lãi trước thuế ghi nhận 20,46 tỷ đồng, cho thấy sự cải thiện đáng kể.
Tuy nhiên, so với mục tiêu năm 2025 là 2.000 tỷ đồng doanh thu và 300 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, kết quả bán niên mới chỉ hoàn thành khoảng 6,8% kế hoạch. Bên cạnh đó, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính vẫn âm 112,7 tỷ đồng, cao hơn mức âm 8,73 tỷ đồng của cùng kỳ. Ngược lại, dòng tiền đầu tư ghi nhận dương 54,96 tỷ đồng, còn dòng tiền tài chính âm 2,03 tỷ đồng.
Nhìn chung, Quốc Cường Gia Lai đã có bước trở lại với lợi nhuận dương sau nhiều kỳ khó khăn. Song, những vướng mắc pháp lý ở các dự án trọng điểm cùng gánh nặng nợ ngắn hạn khổng lồ vẫn là bài toán hóc búa. Triển vọng 6 tháng cuối năm của QCG sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng xử lý nghĩa vụ tài chính và sự đồng thuận từ phía cơ quan chức năng trong việc tháo gỡ pháp lý cho các dự án.