PNJ đã đủ tốt nhưng 2 cổ phiếu bán lẻ này thậm chí còn tốt hơn nếu đi đường dài
Chuyên gia ACBS cho rằng một số cổ phiếu đầu ngành đã tái cấu trúc, mở rộng sang lĩnh vực tiềm năng, trở thành lựa chọn đáng chú ý cho nhà đầu tư dài hạn
Tại một buổi tọa đàm mới đây, bà Đỗ Minh Trang - Giám đốc Trung tâm Phân tích ACBS đã chia sẻ góc nhìn đáng chú ý về xu hướng phát triển của ngành bán lẻ trong bối cảnh chính sách và thị trường đang có nhiều thay đổi.
Theo bà Trang, các doanh nghiệp lớn, đặc biệt là các công ty niêm yết, hiện tập trung vào hai mảng chính là chuỗi bán lẻ hiện đại và thương mại điện tử. Tuy nhiên, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào các sàn thương mại điện tử phổ biến, phần lớn doanh nghiệp xây dựng kênh phân phối riêng thông qua website và ứng dụng nhằm kiểm soát trải nghiệm khách hàng cũng như đảm bảo chất lượng sản phẩm.
Một điểm đáng lưu ý là khi Nghị định 70 có hiệu lực, các hộ kinh doanh nhỏ lẻ không còn được khoán thuế, buộc phải kê khai minh bạch, khiến giá thành tăng và giảm lợi thế cạnh tranh. Điều này vô hình trung mở ra lợi thế cho các doanh nghiệp lớn, giúp họ thu hút người tiêu dùng nhờ sản phẩm rõ nguồn gốc, chất lượng đảm bảo và hạn chế nguy cơ hàng giả.
Bên cạnh đó, bà Trang nhận định cơ cấu dân số trẻ, đô thị hóa nhanh và hạ tầng được đầu tư mạnh sẽ tiếp tục là động lực cho tiêu dùng tại Việt Nam, ngay cả khi bất động sản và chứng khoán chưa thực sự bứt phá.
Tuy nhiên, chiến lược mở rộng quy mô của các tập đoàn bán lẻ vẫn cần được tính toán thận trọng. Thực tế cho thấy, khi một chuỗi cửa hàng mở rộng từ vài chục lên vài trăm điểm bán, chi phí quản lý tăng nhanh khiến biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp.
Bà Trang nhấn mạnh, chỉ những doanh nghiệp biết đa dạng hóa sản phẩm, phục vụ nhiều phân khúc khách hàng khác nhau mới có khả năng tận dụng tốt cơ hội từ chính sách thuế mới, tương tự cách các tập đoàn lớn ở Mỹ hay Canada vận hành nhiều thương hiệu song song để chiếm lĩnh thị trường.
Trong bức tranh dài hạn, ACBS đưa ra khuyến nghị tập trung vào hai mã cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng rõ rệt.
Thế giới Di động (MWG)
Với MWG, doanh nghiệp này không chỉ là nhà bán lẻ điện thoại và điện máy hàng đầu, mà còn đang cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ sau quá trình tái cấu trúc. Chuỗi Bách Hóa Xanh hiện đã chứng minh hiệu quả vận hành, đóng góp tích cực vào lợi nhuận và tạo nền tảng mở rộng trong tương lai.
Dù thị trường ICT có dấu hiệu bão hòa, bà Trang cho rằng dư địa tăng trưởng vẫn lớn nhờ chiến lược mở rộng chuỗi hợp lý và đa dạng hóa sản phẩm. Chính sự kết hợp giữa mảng ICT ổn định và bán lẻ hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) đang mở ra hướng đi dài hạn bền vững cho MWG.
FPT Retail (FRT)
Chuỗi bán lẻ ICT truyền thống của FRT chưa tạo được đột phá mạnh mẽ, nhưng mảng Long Châu Healthcare lại đang tăng trưởng vượt bậc. Việc mở rộng hệ thống nhà thuốc đáp ứng nhu cầu chăm sóc sức khỏe ngày càng cao của người dân, đồng thời cho thấy khả năng quản trị chi phí hiệu quả của doanh nghiệp.
ACBS đánh giá, nếu Long Châu tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, FRT hoàn toàn có thể trở thành một trong những “ngôi sao” mới của ngành bán lẻ Việt Nam, đem lại lợi nhuận ổn định và dài hạn cho nhà đầu tư.
Ngoài hai mã cổ phiếu trên, những cái tên quen thuộc như PNJ vẫn có triển vọng tích cực, nhưng tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận được đánh giá hạn chế hơn, khó tạo cú hích lớn như MWG hay FRT.