Định giá hiện tại của cổ phiếu Hòa Phát (HPG) đã ở mức hợp lý
Bất chấp áp lực bán mạnh từ nhà đầu tư nước ngoài, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát vẫn trụ vững tại vùng giá cao nhất trong ba năm trở lại đây.
Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần qua (1/8), VN-Index giảm 7,31 điểm xuống 1.495,21 điểm, chịu ảnh hưởng đáng kể từ hoạt động bán ròng của khối ngoại với giá trị gần 2.500 tỷ đồng. Đây là phiên bán ròng thứ hai liên tiếp có quy mô lớn, nối tiếp phiên xả 2.245 tỷ đồng hôm trước.
Trong đó, cổ phiếu HPG bị khối ngoại bán ròng 11,3 triệu đơn vị, tương ứng hơn 282 tỷ đồng – cao thứ tư toàn thị trường sau FPT, CTG và SSI. Tuy nhiên, mã này vẫn giữ được sắc xanh nhẹ, tăng 0,8% lên 25.150 đồng/cổ phiếu, thanh khoản đạt hơn 51 triệu đơn vị, nằm trong top giao dịch cao nhất sàn.
Áp lực bán từ khối ngoại diễn ra trong bối cảnh HPG đang giao dịch quanh vùng giá cao nhất kể từ tháng 4/2022 – thời điểm VN-Index từng vượt 1.520 điểm. Đây cũng là vùng định giá được nhiều công ty chứng khoán đánh giá hợp lý, như SSI Research (giá mục tiêu 27.900 đồng) hay ACBS (vùng 26.000–28.000 đồng).
Thống kê cho thấy, kể từ ngày 9/7 đến nay, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng tổng cộng hơn 83 triệu cổ phiếu HPG, tương đương gần 2.130 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong top 10 cổ phiếu giao dịch nhiều nhất HoSE 10 phiên gần nhất, HPG là mã duy nhất giảm giá với mức giảm 4,1%.
Về kết quả kinh doanh, quý 2 vừa qua Tập đoàn Hòa Phát đã làm tương đối tốt với doanh thu đạt hơn 36.000 tỷ đồng, tuy giảm nhẹ 9% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng tới 28% lên 4.265 tỷ đồng nhờ giá vốn hàng bán giảm mạnh. Đây là mức lợi nhuận cao nhất của doanh nghiệp trong gần 3 năm qua.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, Hòa Phát đạt doanh thu 74.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 7.600 tỷ đồng, lần lượt tăng 5% và 23% so với cùng kỳ 2024. Doanh nghiệp hiện đã hoàn thành 43% kế hoạch doanh thu và 51% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm, dù ban lãnh đạo khẳng định sẽ không điều chỉnh mục tiêu.
Theo kế hoạch đã được cổ đông thông qua, Hòa Phát đặt mục tiêu năm 2025 đạt doanh thu 170.000 tỷ đồng – mức cao nhất lịch sử, và lợi nhuận sau thuế 15.000 tỷ đồng, tăng gần 25% so với năm trước. Tập đoàn dự kiến tập trung vào mở rộng sản phẩm thép chất lượng cao, tối ưu công suất Khu liên hợp Dung Quất 2 và tận dụng chính sách hỗ trợ ngành thép như thuế chống bán phá giá HRC từ Trung Quốc (hiệu lực từ 4/7/2025 trong 5 năm).
SSI Research đánh giá, trong ngắn hạn, biên lợi nhuận của Hòa Phát có thể chịu áp lực do biến động giá nguyên liệu và cạnh tranh về giá bán, đặc biệt ở mảng thép cuộn cán nóng (HRC). Tuy nhiên, về dài hạn, tiềm năng cải thiện lợi nhuận và mở rộng thị phần nội địa hóa sản phẩm thép vẫn là động lực chính, đặc biệt khi hưởng lợi từ xu hướng đầu tư công và chính sách bảo hộ ngành.