Thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu "bão hòa" trong thời gian ngắn?

Tuần giao dịch 14–18/7 chứng kiến thị trường chứng khoán Việt Nam bứt phá mạnh mẽ khi chỉ số VN-Index tăng 2,71% lên 1.497,28 điểm. Dòng tiền vào thị trường vẫn duy trì ở mức cao, với giá trị khớp lệnh trung bình trên cả ba sàn đạt khoảng 35.000 tỷ đồng/phiên – mức cao nhất kể từ đầu năm đến nay. Đặc biệt, chỉ số VN30 đã chính thức vượt đỉnh lịch sử năm 2021, đánh dấu giai đoạn hồi phục mạnh của nhóm vốn hóa lớn.

Dòng tiền luân chuyển linh hoạt giữa các nhóm ngành chủ chốt như chứng khoán, ngân hàng, bất động sản và họ Vingroup, tạo nên nền tảng vững chắc giúp VN-Index tiến sát mốc tâm lý quan trọng 1.500 điểm. Trong đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt khi nhiều mã như TCB, MBB, VIB, VPB... đều duy trì sắc xanh. Đồng thời, nhóm chứng khoán như SSI, VND, VCI ghi nhận thanh khoản tăng vọt nhờ kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2 tích cực.

Khối ngoại tiếp tục là điểm cộng khi mua ròng xấp xỉ 1.300 tỷ đồng trong cả tuần. Tuy nhiên, giao dịch khối này có xu hướng chững lại trong hai phiên cuối tuần, cho thấy sự thận trọng nhất định khi thị trường tiệm cận vùng kháng cự mạnh. Áp lực chốt lời bắt đầu xuất hiện ở những cổ phiếu đã tăng mạnh, đặc biệt là nhóm midcap và smallcap, khiến độ rộng thị trường thu hẹp dần về cuối tuần.

Theo ông Đinh Việt Bách – chuyên gia phân tích tại Pinetree, thị trường đã có một tuần giao dịch hứng khởi, với điểm nhấn là việc VN-Index tiệm cận mốc 1.500 điểm – mức cao nhất trong gần 3 năm trở lại đây. Sự khởi sắc đến từ kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý 2, khi nhiều doanh nghiệp lớn lần lượt công bố báo cáo tài chính với tăng trưởng khả quan. Đây là yếu tố thúc đẩy tâm lý tích cực của cả nhà đầu tư ngắn hạn lẫn dài hạn.

Tuy vậy, ông Bách lưu ý rằng thị trường đang có dấu hiệu bão hòa trong ngắn hạn. Cụ thể, biên độ tăng điểm đã thu hẹp, thanh khoản tuy cao nhưng không còn bứt phá như các tuần trước, cho thấy lực cầu có dấu hiệu suy yếu. Bên cạnh đó, VN-Index đã xác nhận một phiên phân phối trong tuần, đi kèm các phiên dao động mạnh đầu và cuối tuần – phản ánh sự giằng co rõ nét giữa bên mua và bên bán.

Một yếu tố quan trọng khác là tâm lý “sell the news” có thể xuất hiện trong tuần tới (22–26/7), khi mùa công bố báo cáo tài chính quý 2 bước vào cao điểm. Dù kết quả có tích cực, khả năng cao là thị trường sẽ phản ứng theo hướng chốt lời, nhất là với những cổ phiếu đã tăng nóng thời gian qua.

Ngoài ra, ông Bách cũng đánh giá các yếu tố hỗ trợ từ chính sách và vĩ mô đã phần lớn phản ánh vào giá, khiến dư địa tăng mạnh trong ngắn hạn trở nên hạn chế. Thay vào đó, thị trường có thể bước vào giai đoạn phân hóa sâu hơn, với dòng tiền dịch chuyển sang các nhóm ngành chưa tăng hoặc còn dư địa tăng trưởng từ kết quả kinh doanh.

Về chiến lược giao dịch, các chuyên gia đồng thuận rằng xu hướng tăng trung hạn của VN-Index vẫn được duy trì, nhưng mức độ lan tỏa và biên độ tăng sẽ hạ nhiệt. Nhà đầu tư được khuyến nghị không mua đuổi trong giai đoạn hiện tại, thay vào đó nên tận dụng nhịp tăng để chốt lời từng phần, bảo toàn lợi nhuận và cơ cấu lại danh mục. Các cổ phiếu có kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng, hoặc chưa tăng mạnh trong giai đoạn vừa qua, sẽ là điểm đến tiềm năng của dòng tiền thông minh.

Nguyên Nam