Cổ phiếu "Vua thép" hưởng lợi kép từ bất động sản và thuế bảo hộ HRC?
Hòa Phát được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận hơn 34% trong năm 2025 nhờ hưởng lợi từ bất động sản hồi phục và thuế chống bán phá giá với thép Trung Quốc.
Trong bối cảnh thị trường thép toàn cầu vẫn đối mặt với nhiều thách thức, cổ phiếu HPG (Tập đoàn Hòa Phát) đang được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ làn sóng phục hồi của nhu cầu nội địa, nhất là khi thị trường bất động sản và đầu tư công bắt đầu chuyển biến tích cực.
Theo báo cáo mới nhất của Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS), dự phóng kết quả kinh doanh quý 2/2025 và cả năm 2025 của HPG đều ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng về lợi nhuận, cho thấy triển vọng hồi phục rõ rệt trong chu kỳ thép mới.
Lợi nhuận quý 2/2025 dự kiến tăng 26%, hưởng lợi từ nhu cầu xây dựng và giá bán cải thiện
Trong quý 2/2025, HPG dự kiến ghi nhận doanh thu thuần 44.244 tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 4.186 tỷ đồng (+26%). Động lực chính đến từ việc thị trường xây dựng dân dụng và công nghiệp đang dần ấm lên, kéo theo nhu cầu tiêu thụ thép tăng trưởng trở lại. Đây cũng là quý cao điểm truyền thống của ngành xây dựng, nhờ thời tiết thuận lợi và hoạt động giải ngân đầu tư công tăng tốc.
Ngoài yếu tố thời vụ, biên lợi nhuận gộp của Hòa Phát cũng được kỳ vọng cải thiện nhờ giá bán thép tăng nhẹ, trong khi giá nguyên liệu đầu vào (quặng sắt, than mỡ…) có xu hướng điều chỉnh giảm. Điều này giúp doanh nghiệp giữ vững lợi thế cạnh tranh về chi phí trong khu vực.
Dự báo lợi nhuận 2025 tăng hơn 34%, sản lượng HRC duy trì tích cực
Với nền tảng sản xuất quy mô lớn và chuỗi giá trị khép kín, Hòa Phát được đánh giá có khả năng tận dụng tốt nhu cầu phục hồi trong năm 2025. Dự báo cả năm, HPG đạt doanh thu 138.855 tỷ đồng (+16,7% YoY), lợi nhuận sau thuế lên tới 16.172 tỷ đồng (+34,5%).
Sản lượng tiêu thụ HRC (thép cuộn cán nóng) được kỳ vọng duy trì ở mức tích cực, nhất là sau khi Bộ Công Thương ban hành quyết định áp thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc. Lệnh thuế này chính thức có hiệu lực từ 7/3/2025 và sẽ giúp thép nội địa, trong đó có Hòa Phát, lấy lại thị phần vốn bị cạnh tranh mạnh từ hàng Trung Quốc giá rẻ trước đó.
Xuất khẩu chưa đột phá, nhưng thị trường nội địa là động lực chính
Trong ngắn hạn, xuất khẩu thép của Hòa Phát vẫn đối mặt với rào cản từ nhu cầu yếu tại các thị trường lớn như châu Âu và Mỹ. Tuy nhiên, nhờ định hướng chiến lược vào tiêu thụ nội địa – vốn đang trên đà phục hồi – HPG có thể duy trì sản lượng ổn định và biên lợi nhuận tích cực. Tỷ lệ tiêu thụ thép xây dựng, HRC và ống thép trong nước của Hòa Phát hiện chiếm hơn 90% tổng doanh thu ngành thép, cho thấy khả năng nắm bắt thị phần nội địa vượt trội.
Khuyến nghị đầu tư
Với mức giá mục tiêu 33.180 đồng/cổ phiếu và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận hơn 34% trong năm 2025, cổ phiếu HPG được đánh giá là lựa chọn hấp dẫn trong nhóm nguyên vật liệu cơ bản, đặc biệt phù hợp với nhà đầu tư trung hạn kỳ vọng vào chu kỳ phục hồi của bất động sản và đầu tư công.
Biên lợi nhuận có dư địa mở rộng, chính sách thuế hỗ trợ ngành và lợi thế sản xuất tích hợp là những yếu tố bảo chứng cho triển vọng tăng trưởng của Hòa Phát trong năm 2025 và xa hơn. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân trong các nhịp điều chỉnh, đón đầu sóng phục hồi của ngành thép nội địa.