Giật mình khi nhìn lại giá vàng từ đầu năm đến nay, nhưng dự báo sốc này cần hết sức chú ý
Diễn biến năm nay cho thấy vàng vẫn tăng khá mạnh nhờ loạt bất ổn toàn cầu. Trong khi đó, Citigroup bất ngờ dự báo giá vàng có thể giảm mạnh khi các rủi ro vĩ mô lắng dịu, tạo nên hai luồng kỳ vọng trái chiều giữa nhà đầu tư.
Vàng tăng khoảng 30% từ đầu năm
Giá vàng nhẫn và vàng miếng trong nước tiếp tục xu hướng hạ nhiệt sáng 20/6, nối tiếp chuỗi điều chỉnh bắt đầu từ giữa tuần. Dù vậy, nhiều nhà đầu tư vẫn chưa vội xuống tiền khi xuất hiện những dự báo trái chiều về triển vọng kim loại quý.
Sáng sớm ngày 20/6, thị trường vàng trong nước ghi nhận mức giảm đồng loạt ở cả hai chiều mua – bán. Vàng miếng SJC hiện được các doanh nghiệp lớn như DOJI, SJC, PNJ, Bảo Tín Minh Châu niêm yết quanh mức 117,4 – 119,4 triệu đồng/lượng, giảm 200.000 đồng/lượng so với cùng thời điểm hôm qua. Riêng Phú Quý SJC công bố mức giá mua vào 116,8 triệu đồng/lượng, bán ra 119,4 triệu đồng/lượng – thấp hơn các doanh nghiệp khác khoảng 600.000 đồng ở chiều mua.
Cùng chiều với vàng miếng, giá vàng nhẫn tiếp tục được điều chỉnh giảm. SJC hạ giá nhẫn 4 số 9 về mức 113,5 – 116 triệu đồng/lượng. DOJI giảm mạnh hơn, còn 114,5 – 116,5 triệu đồng/lượng, tức giảm tới 500.000 đồng/lượng mỗi chiều. Bảo Tín Minh Châu cũng điều chỉnh giảm 200.000 đồng/lượng, hiện giao dịch ở vùng 114,6 – 117,6 triệu đồng/lượng.
Sự sụt giảm của vàng trong nước phản ánh phần nào diễn biến giá vàng thế giới. Trong phiên đêm qua và rạng sáng nay, giá vàng giao ngay tiếp tục đi xuống khi đồng USD phục hồi và các dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy nền kinh tế vẫn đủ mạnh để Fed duy trì mức lãi suất hiện tại. Vàng thế giới hiện giao dịch quanh mốc 3.373 USD/ounce, giảm gần 16 USD trong 24 giờ qua.
Dù đang chịu áp lực điều chỉnh ngắn hạn, năm 2025 vẫn được xem là một trong những giai đoạn tăng giá mạnh nhất của vàng trong suốt một thập kỷ. Tính từ đầu năm, giá vàng đã tăng khoảng 30%, riêng trong ba tháng gần nhất tăng tới 13%. Đỉnh điểm là phiên ngày 2/4 – được một số nhà đầu tư gọi là “Ngày Giải phóng” – khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố gói thuế mới gây chấn động thị trường, đẩy giá vàng tăng vọt.
Theo giới phân tích, đà tăng ngoạn mục của vàng xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố bất ổn: triển vọng kinh tế Mỹ mờ mịt, nguy cơ vỡ nợ ngân sách liên bang, căng thẳng địa chính trị leo thang, đặc biệt là cuộc đối đầu giữa Israel và Iran, cũng như lo ngại lạm phát quay lại khi giá dầu tăng mạnh.
Đáng chú ý, giá dầu WTI tháng 6 đã tăng 18%, hiện quanh mức 73,67 USD/thùng, chủ yếu do căng thẳng Trung Đông. Mối nguy từ việc Iran có thể phong tỏa eo biển Hormuz – nơi vận chuyển gần 1/5 lượng dầu toàn cầu – vẫn luôn hiện hữu, có thể thổi bùng làn sóng lạm phát bất kỳ lúc nào, từ đó củng cố vai trò trú ẩn của vàng.
Đã đến lúc quay đầu giảm?
Tuy nhiên, không phải mọi chuyên gia đều đồng thuận với viễn cảnh giá vàng tiếp tục tăng. Trong báo cáo mới nhất, bộ phận phân tích hàng hóa của Citigroup bất ngờ dự báo giá vàng có thể quay đầu giảm trong vòng 18 tháng tới. Theo đó, dù vàng có thể giữ vững vùng 3.300 USD/ounce trong ngắn hạn, nhưng về cuối năm 2026, giá có thể lùi về khoảng 2.500–2.700 USD/ounce – tương đương mức giảm gần 1.000 USD/ounce.
Lý do chính, theo Citi, là vì khi kinh tế toàn cầu ổn định trở lại và lạm phát giảm, nhu cầu tích trữ vàng sẽ suy yếu. “Nếu kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt và chính sách tài khóa trở nên nới lỏng hơn – đặc biệt với nhóm thu nhập thấp – nhà đầu tư có thể quay lại với trái phiếu chính phủ, khiến sức hấp dẫn của vàng giảm sút”, báo cáo viết.
Citigroup còn đưa ra mô hình tính toán cho thấy, với mỗi lần lãi suất giảm 1%, giá vàng có thể mất khoảng 200 USD/ounce. Điều này càng có khả năng xảy ra nếu Fed phải nới lỏng chính sách vào năm 2026 như dự kiến. Citi cũng điều chỉnh giảm dự báo giá vàng mục tiêu trong 6–12 tháng tới còn 2.800 USD/ounce, thấp hơn mức 3.000 USD đưa ra trước đó. Dự báo trong quý III/2025, vàng sẽ dao động trong vùng 3.100 – 3.500 USD/ounce – được xem là ngưỡng kháng cự mạnh đối với dòng tiền đầu cơ.
Trong bối cảnh đó, giới đầu tư được khuyến nghị nên cẩn trọng. “Cơn sốt vàng năm nay có thể là một trong những đợt tăng giá mạnh nhất thập kỷ, nhưng không gì tăng mãi mãi”, Citigroup nhấn mạnh. Cùng chung quan điểm, nhiều chuyên gia cũng cho rằng nhà đầu tư cần giữ cái đầu lạnh và tầm nhìn dài hạn thay vì chạy theo những “con sóng” nhất thời trên thị trường vàng.