Giá vàng tăng mạnh, chuyên gia phản bác cảnh báo "lo xa" từ một ngân hàng trung ương
Giá vàng thế giới tiếp tục tăng mạnh trong phiên giao dịch mới nhất, trong khi giới chuyên gia cho rằng lo ngại từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) về rủi ro tài chính từ vàng là quá mức.
Trong bối cảnh đồng USD suy yếu và bất ổn địa chính trị vẫn hiện hữu, giá vàng đã bật tăng hơn 1%, chạm mốc 3.280,32 USD/ounce trong phiên giao dịch ngày thứ Ba. Hợp đồng tương lai vàng tại Mỹ cũng tăng 1,5%, lên mức 3.283,10 USD/ounce. Động lực chính cho đà tăng này đến từ việc Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm của Mỹ do lo ngại về nợ công, khiến đồng USD giảm sâu và thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn như vàng.
Ngoài ra, những bất đồng trong các cuộc đàm phán thuế quan Mỹ - Trung và tình hình căng thẳng giữa Nga và Ukraine tiếp tục làm gia tăng bất ổn toàn cầu, càng củng cố vị thế an toàn của vàng trong danh mục đầu tư của giới đầu tư quốc tế.
Trong một báo cáo công bố gần đây, ECB thừa nhận vai trò ngày càng quan trọng của vàng như một tài sản tiền tệ toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tài chính liên tục biến động. Tuy nhiên, cơ quan này cũng đưa ra cảnh báo rằng việc giá vàng tăng quá mạnh có thể gây rủi ro hệ thống, nhất là trong thị trường phái sinh vàng OTC vốn thiếu minh bạch và sử dụng đòn bẩy cao.
ECB cho biết tổng giá trị danh nghĩa các hợp đồng phái sinh vàng trong khu vực đồng euro đã đạt 1.000 tỷ euro vào tháng 3/2025, tăng vọt 58% chỉ trong vòng bốn tháng. Gần một nửa số hợp đồng này có đối tác nằm ngoài khu vực eurozone, làm gia tăng nguy cơ rủi ro từ các cú sốc bên ngoài thị trường.
Tuy vậy, nhiều chuyên gia cho rằng ECB đang "lo xa". Ông Axel Merk, Chủ tịch Merk Investments, nhận định thị trường vàng vẫn duy trì tính thanh khoản cao và vận hành hiệu quả ngay cả trong những giai đoạn biến động. Ông cho rằng rủi ro trên thị trường vàng, đặc biệt là về đòn bẩy, đã được nhận diện và quản lý tốt hơn so với các thị trường tài chính khác.
Đồng quan điểm, ông Ole Hansen - Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank - cho rằng biến động trong thị trường hàng hóa là điều không mới và không làm suy giảm vai trò lưu trữ giá trị của vàng. Trong khi đó, ông Ronald-Peter Stöferle từ Incrementum AG đánh giá nhận định của ECB là bằng chứng cho thấy vàng đang dần lấy lại vị thế là tài sản tiền tệ cốt lõi trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Ông Joseph Cavatoni - Chiến lược gia cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới - khẳng định rằng quy mô khổng lồ và tính thanh khoản cao của thị trường vàng giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi những cú sốc lớn. Theo ông, khối lượng giao dịch vàng trung bình mỗi ngày lên đến 165 tỷ USD, chỉ đứng sau hợp đồng tương lai S&P 500, cho thấy sức mạnh của vàng trong vai trò tài sản chiến lược dài hạn.
Ông Cavatoni nhấn mạnh rằng ngay cả trong giai đoạn có những lo ngại về thuế quan và biến động chính sách, giá vàng vẫn thể hiện sự ổn định và là nơi trú ẩn an toàn cho dòng vốn toàn cầu.
Dù ECB cảnh báo rủi ro, phần lớn giới phân tích đều đồng thuận rằng giá vàng sẽ còn dư địa tăng trong thời gian tới, nhất là khi niềm tin vào các đồng tiền pháp định đang suy giảm và môi trường kinh tế - chính trị toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn.
Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn vẫn tiếp tục tích lũy vàng và dòng tiền tìm đến những kênh đầu tư an toàn, vàng đang dần khẳng định lại vai trò "mỏ neo" ổn định của hệ thống tài chính hiện đại.