Nhận định chứng khoán ngày 31/7/2020: Xu hướng thị trường phái sinh

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/07/2020. VN30F2008 (F2008) tăng 1,32%, đạt 730,20 điểm; VN30F2009 (F2009) đạt 727,80 điểm, tăng 1,17%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 721,00 điểm, tăng 0,28%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 720,00 điểm, tăng 0,24%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 746,02 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 0,21% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 giảm 2,53% với 345.205 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 1.396 hợp đồng, tăng 8,64%.

Khối ngoại mua ròng trong phiên 30/07/2020, với khối lượng mua ròng giảm so với phiên trước đó.

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng giá ngay khi phiên giao dịch ngày 30/07/2020 vừa mới bắt đầu. Mặc dù có nhiều giai đoạn lực bán chiếm được ưu thế làm cho giá sụt giảm trở lại, tuy nhiên nhờ tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đã giúp cho các hợp đồng giữ vững sắc xanh cho đến khi kết phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2008

Kết phiên, basis hợp đồng F2008 mở rộng và đạt giá trị -15,82 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2008 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 30/07/2020, VN30-Index tăng điểm trở lại. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch thấp đột biến cho thấy sự thận trọng đang hiện diện trong tâm lý nhà đầu tư.

Nếu VN30-Index duy trì được đà tăng thì đường SMA 100 ngày tiếp tục là kháng cự của chỉ số trong thời gian tới. Ngược lại, ngưỡng Fibonacci Retracement 50% hay xa hơn là ngưỡng Fibonacci Retracement 61,80% sẽ là hỗ trợ cho chỉ số.

Bên cạnh đó, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang tiếp tục hướng xuống và chưa có tín hiệu phục hồi.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.

Dự báo phiên giao dịch chứng khoán phái sinh 31/7:

Chứng khoán Rồng Việt - VDS

Nhà đầu tư cân nhắc mở vị thế ngắn hạn Bán (Short) tại vùng 733 điểm, cắt lỗ trên 738 và có thể chốt lãi kì vọng tại vùng 720.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

Chiến lược trong phiên (Intraday): VN30F2008 có thể kiểm tra lại vùng 740 điểm trong phiên cuối tuần. Vì vậy, nhà đầu tư xem xét mở vị thế Mua (Long) trong phiên quanh 728 điểm, dừng lỗ dưới 726 điểm và chốt lãi 740 điểm.

Chiến lược xu hướng chủ đạo trong ngắn hạn (Daily): Nhà đầu tư cân nhắc mở vị thế Bán (Short) quanh vùng 740 - 745 điểm, dừng lỗ 750 điểm.

Chứng khoán KIS Việt Nam - KIS

VN30F2008 tiếp tục phục hồi trong phiên giao dịch trước, nhưng giai đoạn tích lũy vẫn duy trì.

Chiến lược đầu tư trong trường hợp này là mở vị thế Mua (Long) VN30F2008 tại vùng 700 - 710 điểm, mục tiêu tại 740 điểm và dừng lỗ lập tức tại 690 điểm.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Trang Nhi (t/h)