Lên kế hoạch chào bán hơn 152 triệu cổ phiếu cao hơn thị giá, "game" khó cho Hải Phát Invest?

Cập nhật: 11:28 | 07/06/2024 Theo dõi KTCK trên

Hải Phát Invest sẽ sử dụng gần 1.411 tỷ đồng để thanh toán gốc và lãi các khoản nợ trái phiếu đến hạn trong năm 2024. Các lô trái phiếu bao gồm: HPX122018; HPXH2123008; HPXH2124009; HPXH2125007. Số tiền 110 tỷ còn lại sẽ được dùng để thanh toán khoản nợ tại một ngân hàng ở Hà Nội theo hợp đồng tín dụng số 0569-2023-HĐTD1-BVB002 ngày 20/12/2023.

Công ty CP Đầu tư Hải Phát (Hải Phát Invest, HoSE: HPX) vừa thông qua kế hoạch chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 2:1. Như vậy, mỗi cổ đông sở hữu 2 cổ phiếu sẽ được quyền mua thêm 1 cổ phiếu phát hành mới. Mệnh giá của cổ phiếu phát hành thêm là 10.000 đồng/cp và dự kiến phương án chào bán sẽ được triển khai trong năm 2024.

Kết phiên giao dịch ngày 6/6/2024, cổ phiếu HPX đóng cửa trong vùng giá 6.890 đồng/cp, tương đương mức giá chào bán cao hơn 45% so với thị giá hiện tại.

Hiện tại, trên thị trường đang lưu hành 304,17 triệu cổ phiếu HPX. Do đó, công ty dự kiến sẽ phát hành thêm 152,08 triệu cổ phiếu để chào bán cho cổ đông, tương ứng với số tiền khoảng 1.520,8 tỷ đồng thu về.

Theo kế hoạch sử dụng nguồn vốn mà HPX đã thông qua, công ty sẽ sử dụng gần 1.411 tỷ đồng để thanh toán gốc và lãi các khoản nợ trái phiếu đến hạn trong năm 2024. Các lô trái phiếu bao gồm: HPX122018; HPXH2123008; HPXH2124009; HPXH2125007. Số tiền 110 tỷ còn lại sẽ được dùng để thanh toán khoản nợ tại một ngân hàng ở Hà Nội theo hợp đồng tín dụng số 0569-2023-HĐTD1-BVB002 ngày 20/12/2023.

Lên kế hoạch chào bán hơn 152 triệu cổ phiếu cao hơn thị giá,

Phần lớn nguồn vốn thu được Hải Phát Invest dùng để trả nợ trái phiếu

Có thể thấy rằng toàn bộ số tiền 1.520 tỷ đồng huy động từ lần chào bán này sẽ không được sử dụng để bổ sung cho hoạt động kinh doanh mà hoàn toàn để trả nợ. Điều này dễ hiểu khi kết quả kinh doanh của Hải Phát Invest gần đây không thuận lợi và lượng tiền mặt không còn nhiều trên bảng cân đối kế toán.

Về tình hình kinh doanh, kết thúc quý 1/2024, Hải Phát Invest ghi nhận doanh thu đạt 324 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 69 tỷ và lãi sau thuế gần 16 tỷ đồng. So với cùng kỳ năm trước, công ty đã có cải thiện, chuyển từ lỗ sang lãi. Nguyên nhân của sự cải thiện này là do doanh thu tăng trưởng và biên lợi nhuận gộp được cải thiện hơn trước.

Tuy nhiên, so với kế hoạch năm 2024, Hải Phát Invest đặt mục tiêu doanh thu 2.800 tỷ đồng và lãi sau thuế 105 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc quý 1, công ty mới chỉ hoàn thành 11,5% mục tiêu doanh thu và 15,2% mục tiêu lợi nhuận, chậm hơn so với kế hoạch đề ra. Đáng chú ý, chi phí tài chính trong quý 1/2024 chiếm gần 32 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay gần 31 tỷ đồng, cho thấy áp lực lãi vay vẫn đang đè nặng và bào mòn phần lớn lợi nhuận của công ty.

Về tài sản, cuối quý 1/2024, Hải Phát Invest có tổng tài sản 8.712 tỷ đồng, trong đó tiền và các khoản tương đương tiền chỉ chiếm 65 tỷ đồng, lượng tiền mặt quá nhỏ so với quy mô tài sản. Công ty hiện ghi nhận 3.678 tỷ đồng tài sản dưới dạng phải thu ngắn hạn và 837 tỷ đồng phải thu dài hạn, cho thấy hơn một nửa tài sản của Hải Phát Invest đang nằm dưới dạng phải thu. Đây là tài sản chỉ nằm trên giấy và luôn duy trì ở tỷ trọng lớn trong tổng tài sản của HPX từ nhiều năm nay. Hàng tồn kho ghi nhận 2.895 tỷ đồng, giảm nhẹ so với thời điểm đầu năm.

Về cơ cấu nguồn vốn, Hải Phát Invest đang có nợ phải trả 5.108 tỷ đồng, trong đó khoản vay và thuê tài chính ngắn hạn chiếm 1.751 tỷ đồng và vay và nợ thuê tài chính dài hạn chiếm 639 tỷ đồng. Nợ phải trả chiếm 58,6% tổng nguồn vốn của công ty, trong khi vốn chủ sở hữu chỉ chiếm hơn 40%, tương đương 3.603 tỷ đồng. Lãi sau thuế chưa phân phối hiện cũng chỉ còn 295 tỷ đồng.

Việc phát hành cổ phiếu với giá cao hơn rất nhiều do với thị giá đang giao dịch trên sàn là một thách thức rất lớn đối với Hải Phát Invest.