Quỹ tỷ đô VEIL của Dragon Capital tăng tỷ trọng tiền mặt lên mức cao nhất trong vòng 2 năm

Quỹ tỷ đô Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) do Dragon Capital quản lý vừa công bố báo cáo hoạt động với nhiều điểm đáng chú ý.

Quỹ tỷ đô của Dragon Capital tăng tỷ trọng tiền mặt lên mức cao nhất trong vòng 2 năm. Hình minh họa.

Theo đó, quỹ VEIL thuộc Dragon Capital, tỷ trọng tiền mặt tại quỹ ở mức 5,77% ngày 5/5. Với quy mô gần 2,4 tỷ USD, giá trị tiền mặt tương ứng đạt 137,8 triệu USD (khoảng 3.176 tỷ đồng). Đây là tỷ trọng tiền mặt cao thứ 2 mà VEIL nắm giữ từ 2020 đến nay, sau mức 6,38% tại tháng 5/2020 khi dịch Covid-19 bắt đầu bùng phát.

Động thái tăng tỷ trọng tiền của VEIL diễn ra từ nửa cuối tháng 4 và tăng mạnh vào đầu tháng 5 khi chỉ số VN-Index có nhịp hồi phục lên vùng 1.360 điểm, trước khi giảm mạnh xuống dưới 1.200 điểm như hiện nay.

Ngày 7/4/2022, VEIL chỉ nắm giữ 22,6 triệu USD tiền mặt, ứng với tỷ lệ 0,68%. Như vậy, quỹ đã bán ròng hơn 115 triệu USD (khoảng 2.645 tỷ đồng) sau gần một tháng. Động thái tăng tỷ trọng tiền của VEIL diễn ra từ nửa cuối tháng 4 và tăng mạnh vào đầu tháng 5 khi chỉ số VN-Index có nhịp hồi phục lên vùng 1.360 điểm, trước khi giảm mạnh xuống dưới 1.200 điểm như hiện nay.

Tính từ đầu năm đến ngày 5/5, hiệu suất đầu tư của quỹ ngoại là âm 6,72%, cao hơn mức âm 9,56% của VN-Index.

Về danh mục quỹ, top 10 khoản đầu tư lớn nhất có vài thay đổi trong một tháng qua. Do giá các cổ phiếu trong danh mục quỹ đều giảm theo đà chung của thị trường, nên tỷ trọng đầu tư của hầu hết mã đều thấp hơn so với đầu tháng 4 trừ MWG và ACB.

Giá trị đầu tư cổ phiếu ACB vượt HPG lên vị trí thứ 3 với 232,7 triệu USD (tỷ trọng 9,74%). Sự biến động này chủ yếu do giá cổ phiếu của ngân hàng Á Châu giảm 5,7%, trong khi thị giá HPG giảm 9,7%, cộng thêm việc VEIL đã bán khoảng 14,3 triệu cổ phần tại doanh nghiệp thép này.

VHM tăng một hạng lên vị trí thứ 5 thay VCB với tỷ trọng 5,82%, tương đương giá trị đầu tư 139 triệu USD, sau khi VEIL mua vào gần 4 triệu đơn vị. Ở chiều ngược lại, VEIL bán ra 16 triệu cổ phiếu VCB, khiến giá trị đầu tư mã này tụt 3 bậc xuống vị trí số 8 với tỷ trọng 3,95%, tương ứng 94,4 triệu USD.

Ngoài những thay đổi trên, VEIL vẫn duy trì top 2 khoản đầu tư lớn nhất là VPB (12%) và MWG (10,76%). Cổ phiếu TCB và MBB vẫn nằm ở vị trí thứ 9 và thứ 10, với tỷ trọng lần lượt là 3,54% và 3,3%, ứng với giá trị 84,6 triệu USD và 78,8 triệu USD.

Trong báo cáo mới đây, Dragon Capital đánh giá lại báo EPS năm 2022 lên mức tăng trưởng 25%, dựa trên những tín hiệu tích cực về bức tranh lợi nhuận. Tốc độ tăng trưởng năm 2022 cao hơn nhiều so với con số trung bình hàng năm 12,5% kể từ 2010.

Về cấp độ ngành, quỹ ngoại đưa ra quan điểm các hành động của Chính phủ, kết quả sẽ góp phần hướng dòng tiền ra khỏi nhóm cổ phiếu đầu cơ và chuyển sang nhóm cổ phiếu chất lượng, có cơ bản tốt, lợi nhuận cao và ít rủi ro pháp lý.

Theo đó, Dragon Capital cũng nhận định giá cổ phiếu giảm kết hợp với tăng trưởng lợi nhuận đưa định giá cổ phiếu trở nên rất hấp dẫn. Chỉ số P/E trượt giảm về 14,5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm. Trong 5 năm vừa qua, chỉ số P/E của thị trường chỉ 2 lần tiếp cận ngưỡng này. Lần đầu tiên là đáy của đợt giảm năm 2018 và lần thứ 2 là trong giai đoạn khủng hoảng do Covid năm 2020.

Theo quan điểm của Dragon Capital, mức định giá hấp dẫn hiện tại của thị trường Việt Nam càng trở nên nổi bật so với các thị trường trong khu vực. Tuy vẫn còn những ẩn số trong ngắn hạn, tại mức định giá này, tiềm năng lợi nhuận dành cho các nhà đầu tư dài hạn là rất rõ ràng.

Về tình hình vĩ mô, Dragon Capital đánh giá các diễn biến bất ổn trong thời gian gần đây dường như đang gây ra sự đảo ngược của xu hướng toàn cầu hóa. Tuy nhiên, Việt Nam có một vị trị địa lý rất thuận lợi khi là cầu nối giữa hai khu vực kinh tế đông dân và năng động, đó là Trung Quốc và Đông Nam Á.

Điều này cùng với hàng loạt các hiệp định thương mại tự do được ký trong nhiều năm qua sẽ giúp cho Việt Nam có lợi thế thu hút chuyển dịch đầu tư, sản xuất trong xu hướng khu vực hóa kinh tế.

Nếu lợi thế này được tận dụng thành công, Dragon Capital tin rằng Việt Nam có thể tiếp tục duy trì được động lực tăng trưởng 6,5-7% và sự ổn định trong vòng 4 năm tới.