Phiên giao dịch ngày 3/6/2022: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán MB – MBS

Khuyến nghị mua cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 136.100 đồng/cp

Năm 2021, CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE - Mã: PNJ) ghi nhận doanh thu thuần đạt 19.593 tỷ đồng (tăng 11,9% yoy) hoàn thành 93.3% kế hoạch năm 2021 và LNST đạt 1.030 tỷ đồng (giảm 3,7% yoy), hoàn thành 84% kế hoạch năm 2021.

Doanh thu Quý 4/2021 của PNJ cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của doanh nghiệp sau khoảng thời gian giãn cách, các cửa hàng được mở cửa trở lại khi các biện pháp phòng dịch được gỡ bỏ, với doanh thu và LNST lần lượt đạt 7.176 tỷ đồng và 457 tỷ đồng, lần lượt tăng 21,6% và 7% so với cùng kỳ. So với quý 3 - quý bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi dịch bệnh, doanh thu tăng gấp lần 7 lần và LNST đã tăng trưởng dương.

MBS khuyến nghị mua cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 136.100 đồng/cp. Hình minh họa

Năm 2021, tăng trưởng kênh bán lẻ - kênh kinh doanh cốt lõi của PNJ đạt 10,5% yoy trong khi doanh thu vàng miếng tăng mạnh 25% giúp PNJ củng cố vững chắc cho vị trí dẫn đầu về thị phần bán lẻ trang sức tại Việt Nam. Đây là kết quả khá khả quan trong bối cảnh tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng ước giảm 3,8% so với năm trước.

Doanh thu sỉ cả năm 2021 giảm 5,5% so với cùng kỳ.Sang đến 2022, chỉ trong 4 tháng đầu năm, PNJ đã có những kết quá kinh doanh rất tích cực. Cụ thể: PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 12.912 tỷ đồng (+42,9% YoY) và LNST đạt 866 tỷ đồng (+44,9% YoY). PNJ đã hoành thành được 50% kế hoạch doanh thu và 65% kế hoạch lợi nhuận chỉ trong 4 tháng. Tính đến thời điểm cuối tháng 4/2022, PNJ có tổng cộng 343 cửa hàng trên toàn quốc.

Theo đó, MBS khuyến nghị MUA và thay đổi giá mục tiêu của PNJ lên 136.100 đồng/cổ phiếu (+30,24% tăng giá, sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền).

Các yếu tố thúc đẩy giá: (1) dự kiến sức mua dành cho các mặt hàng không thiết yếu như trang sức sẽ phục hồi (2) thị phần gia tăng do những cửa hàng trang sức nhỏ lẻ phải đóng cửa, (3) đổi mới, tái cơ cấu, đẩy mạnh bán hàng online nhằm mở rộng tập khách hàng.

Rủi ro đầu tư: Trong năm 2022, kinh tế Việt Nam phải đối mặt với các yếu tố gây nên áp lực lạm phát có thể ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng, đặc biệt là đối với mặt hàng xa xỉ. Tuy khả năng xảy ra không cao, rủi ro dịch bệnh vẫn còn hiện hữu khi có thể xuất hiện 1 biến chủng kháng vắc xin, khiến các lệnh giãn cách xã hội được tái áp dụng. Nếu trường hợp này xảy ra, ngành bán lẻ sẽ chịu ảnh hưởng đáng kể tương tự như năm 2021.

Khuyến nghị mua cổ phiếu MBB với mức giá mục tiêu 48.300 đồng/cp

Ngân hàng TMCP Quân Đội (HOSE - Mã: MBB) và Vietcombank (VCB) là 2 ngân hàng được lựa chọn nhằm tái cơ cấu các ngân hàng không hiệu quả dưới dạng ngân hàng “0 đồng” và điều này dự kiến sẽ có những ảnh hưởng nhất định cả về mặt tích cực và tiêu cực đến hoạt động của các ngân hàng tiếp quản.

Trong buổi ĐHCĐ năm 2022, MBB đã công bố các dự định liên quan đến việc tái cơ cấu ngân hàng Ocean bank. Theo đó, ngân hàng sẽ nhận được một số quyền và lợi ích như sauCó cơ hội nhận được mức tăng trưởng cao hơn thị trường từ 1,5-2 lần trong dài hạn. Với tỷ trọng cho vay bán lẻ đang gia tăng rất nhanh nhờ hiệu quả chuyển đối số vượt trội, MBS cho rằng điều này sẽ giải quyết vấn đề cạnh tranh mảng cho vay bán lẻ với những ngân hàng tư nhân khác.

Việc sự dụng mạng lưới có sẵn của Ocean bank sẽ giúp MBB tiết kiệm được thời gian và chi phí đầu tư trong việc đưa các sản phẩm chuyển đổi số vào chiến lược mở rộng quy mô của mình, đồng thời có thể gia tăng thêm tệp khách hàng của ngân hàng nhanh hơn.Một số lợi ích như không bắt buộc hợp nhất BCTC, hoặc khi tính tỷ lệ an toàn vốn và các khoản góp vốn vào Ocean bank sẽ không bắt buộc phải trích lập dự phòng,… sẽ không ảnh hưởng đến BCTC của MBB trước khi quá trình tái cơ cấu hoàn tất.

Sau khi tái cơ cấu thành công, MBB có quyền lựa chọn sáp nhập vào MBB nhằm gia tăng quy mô, hoặc bán đi như một khoản đầu tư hoặc IPO thành ngân hàng cổ phần. Điều này giúp ngân hàng có nhiều hướng xử lý hơn đối với TCTD được tái cơ cấu.

MBS dự phóng trong năm 2022, TOI đạt 47.904 tỷ đồng (+29,7% YoY), LNTT đạt 23.924 tỷ đồng (+44,8% YoY), với kịch bản tăng trưởng tín dụng đạt 30%. Chi phí trích lập dự phòng đạt 9.129 tỷ đồng (+13,7% YoY) và tỷ lệ CIR ở mức 31%. ROE và ROA lần lượt đạt 26,6% và 2,9% nhờ NIM ở mức 5,3% cho cả năm 2021.

Theo đó, MBS khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MBB với mức giá mục tiêu 48.300 đồng/cp (+81,2% upside) theo 2 phương pháp Thu nhập thặng dư và so sánh P/B.

Rủi ro đầu tư: Việc tiếp nhận tái cơ cấu ngân hàng Ocean bank dưới dạng ngân hàng 0 đồng có thể khiến đẩy CIR của ngân hàng lên cao hơn so với hiện tại. MBS giả định việc này sẽ tăng 2% tỷ lệ CIR mỗi năm trong KQKD hợp nhất của ngân hàng.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Xem xét mua cổ phiếu VOS ở mức giá hiện tại

CTCP Vận tải Biển Việt Nam (HOSE - Mã: VOS) ghi nhận doanh thu Q1/2022 đạt 402 tỷ đồng, tăng 58% YoY, LNTT đạt 56 tỷ đồng, tăng mạnh từ mức lỗ 19 tỷ cùng kỳ. Như vậy, VOS đã hoàn thanh 26% kế hoạch doanh thu và 14% kế hoạch LNTT 2022. Doanh thu Q1/2022 tăng trưởng mạnh nhờ doanh thu cốt lõi từ mảng vận tải tăng trưởng 58% YoY trong bối cảnh giá cước vận tải tiếp tục tăng cao. Nhờ đó biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên mức 23.9% (cùng kỳ 1,6%). Điểm sáng khác là chi phí lãi vay giảm 24% YoY.

Trong năm 2021, VOS đã cơ cấu lại đội tàu container, thanh lý tàu Đại Nam cũ tuổi cao và thuê thêm 2 tàu mới là Đại An và Đại Phú cho thời hạn 3 năm tới và thuê thêm một số tàu chở hàng khô khác theo hình thức tổng số chuyến xác định, để nâng công suất hoạt động. Theo đó, VOS tiếp tục hưởng lợi trong bối cảnh giá cước vận tải tiếp tục tăng cao do vấn đề xung quanh Nga – Ukraina. FSC cho rằng giá cước vận tải nhiều khả năng vẫn sẽ ở mức cao đến cuối năm 2022.

Bên cạnh đó, nhờ KQKD khả quan trong 2021 và Q1/2022, VOS đang tiếp tục giảm áp lực nợ vay. Cuối Q1/2022, tổng nợ vay của VOS đã giảm 6% QoQ, giảm 51% YoY. Do chi phí lãi vay 2021 của VOS khá lớn, chiếm khoảng 20% LNST, FSC kỳ vọng việc đẩy mạnh giảm vay nợ sẽ là động lực tăng trưởng cho VOS trong 2022.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, VOS đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 3,9x (tương ứng EPS TTM là 4.031 đồng). Mức Stock Rating của VOS ở mức 95 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của VOS đóng cửa tăng 6,8% với khối lượng giao dịch tăng 60% so với mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn và đồ thị giá tiến gần đường trung bình 50 phiên cho nên các nhà đầu tư hạn chế việc mua đuổi. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của VOS cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu PTB với giá mục tiêu 93.700 đồng/cp

CTCP Phú Tài (HOSE - Mã: PTB) công bố DT Q1/22 đạt 1.696 tỷ đồng (+23,1% yoy) và LN ròng 145 tỷ đồng (+ 43% svck), hoàn thành 21,2% và 23,3% dự phóng cả năm của VND. DT từ gỗ tăng 18% svck lên 952 tỷ đồng nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường Mỹ. DT từ đá giảm 1,4% svck do nhu cầu trong nước phục hồi chậm và COVID-19 đã trì hoãn việc mở rộng công suất của PTB. DT phân phối ô tô tăng 27,9% svck, đạt 261 tỷ đồng nhờ hưởng lợi từ chính sách thuế trước bạ. Ngoài ra, PTB ghi nhận 147 tỷ đồng DT từ PT Residence trong Q1/22.

Mặc dù có nguy cơ sụt giảm DT do nhu cầu nhà ở tại Mỹ chững lại, nhưng nhu cầu khách hàng của PTB vẫn ở mức cao trong 4T22. Hiện tại, PTB đã nhận được đơn đặt hàng của khách hàng để giao hàng đến hết ngày T9/22. VND kỳ vọng biên LN gộp của PTB sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 22 so với Q1/22 do giảm giá gỗ nguyên liệu và tính kinh tế theo quy mô. Nhìn chung, VND phóng biên LN gộp của PTB sẽ đạt 22,0% trong năm 2022 (-0,4 điểm %). Ngoài ra, nhà máy Phù Cát 3 dự kiến sẽ khánh thành vào Q4/22 và đi vào chạy thương mại vào Q1/23, nâng tổng công suất sãn xuất gỗ của PTB lên 102.000m3/năm vào năm 2023 (+21% so với năm 2022). VND dự phóng mảng gỗ của PTB sẽ đạt 4.056 tỷ đồng (+18,2 svck)/ 4.783 tỷ đồng (+17,9% svck) trong năm 2022/23.

Theo đó, VND duy trì Khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 93.700 đồng. VND thay đổi định giá nhờ áp dụng trên mức trung bình lợi nhuận ròng năm 2022-23 cho mỗi mảng hoạt động nhằm thể hiện mức giá mục tiêu trong tầm nhìn 1 năm. VND vẫn ưu tiên PTB cho danh mục đầu tư năm 2022 nhờ (1) tăng trưởng doanh thu 2022-23 của cả mảng gỗ (+18,2%/+17,9% svck) và mảng đá (+ 31,4%/+31,1% svck), (2) việc bàn giao các dự án căn hộ còn lại trong 2022, và (3) lợi nhuận từ các mảng kinh doanh chính có thể duy trì mức tăng trưởng hai con số 15,7%/30,4% trong 2022-23.

Tiềm năng tăng giá là thị trường nhà ở Mỹ tăng trưởng mạnh sẽ thúc đẩy xuất khẩu đồ gỗ nội thất của PTB. Rủi ro giảm giá gồm chi phí logistic và nguyên liệu gỗ cao hơn dự kiến có thể ảnh hưởng đến biên LN gộp của PTB và việc Mỹ điều tra mặt hàng tủ gỗ nhập từ Việt Nam có thể ảnh hưởng đến DT mảng gỗ của PTB.

Công ty chứng khoán BIDV – BSC

Chốt lãi cổ phiếu PC1 tại ngưỡng 43.300 đồng/cp

CTCP Tập Đoàn PC1 (HOSE - Mã: PC1) có một phiên tăng điểm tốt với mẫu hình nến Marubozu gần như hoàn hảo. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên. Đường MACD cắt đường tín hiệu đi lên, chỉ RSI từ vùng quá bán đi lên cho thấy xu hướng hồi phục trở lại.

Đường giá cổ phiếu nằm dưới MA(50) và MA(100) tuy nhiên lại nằm trên đường MA(20) cho thấy tín hiệu hồi phục mạnh mẽ. Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 38.5, chốt lãi tại ngưỡng 43.3 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 35.2.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.