Khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu FMC (Thực phẩm Sao Ta) với target 65.000 đồng

Giai đoạn khó khăn nhất đã đi qua, FMC đang có nhiều yếu tố thuận lợi để đón đầu sự hồi phục mạnh mẽ khi giá tôm xuất khẩu tiếp tục tăng. 2 nhà máy mới và sự hỗ trợ từ CTCP CP Việt Nam sẽ là động lực để FMC có cú hích tăng trưởng trong năm 2022.

Khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu FMC (Thực phẩm Sao Ta) với target 65.000 đồng.

(Ảnh minh họa)

CTCP Thực phẩm Sao Ta (Mã: FMC) vừa qua công bố Báo cáo tài chính quý 3/2021 ghi nhận doanh thu đạt 1.625,3 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 63,63 tỷ đồng, lần lượt tăng 0,3% và giảm 9,5% so với cùng kỳ năm trước.

Điểm tích cực trong kết quả kinh doanh quý 3 của FMC là lợi nhuận gộp tăng 17,4% so với cùng kỳ, tương ứng tăng thêm 22,3 tỷ đồng lên 150,7 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 9,3% nhờ giá tôm xuất khẩu sang các thị trường chủ lực tăng tốt.

Trong kỳ, chi phí bán hàng tăng 97,7%, tương ứng tăng thêm 41,9 tỷ đồng lên 84,8 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 71,8%, tương ứng giảm 10,27 tỷ đồng về 4 tỷ đồng và các hoạt động khác biến động không đáng kể.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, FMC ghi nhận doanh thu đạt 3.754,7 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 176,52 tỷ đồng, lần lượt tăng 17,4% và 8,7% so với cùng kỳ năm trước.

Năm 2021, FMC đặt kế hoạch tổng doanh thu là 4.650 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế là 250 tỷ đồng và cổ tức tối thiểu 20%. Như vậy, với lợi nhuận trước thuế đạt 180,7 tỷ đồng, sau 9 tháng đầu năm Công ty hoàn thành được 72,3% kế hoạch cả năm.

Trong một báo cáo mới đây của Agriseco Research, đơn vị này nhận định giai đoạn khó khăn nhất của FMC đã đi qua, có thể phục hồi hoàn toàn năng lực sản xuất từ giữa tháng 9 khi dịch bệnh dần được kiểm soát với tỉ lệ tiêm vaccine tăng cao.

Kể từ đầu tháng 10 cước vận tải biển đang hạ nhiệt với chỉ số BDI giảm 50% sẽ giúp FMC tiết giảm được chi phí trong quý 4/2021. Nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng khi nền kinh tế mở cửa mạnh mẽ.

Bên cạnh đó, hiệp định RCEP được kỳ vọng thông qua và bắt đầu có hiệu lực từ đầu năm 2022, mở ra thêm những thị trường xuất khẩu tiềm năng cho FMC như Úc hay NewZealand.

Theo báo cáo của Agriseco, trong năm 2021, FMC đã nâng diện tích vùng nuôi từ 270ha lên 370ha. Hai nhà máy mới gồm nhà máy thủy sản Sao Ta (công suất 15.000 tấn/năm); nhà máy chế biến tôm Tam An (công suất 5.000 tấn/năm) đang được triển khai đúng tiến độ và kỳ vọng vận hành từ quý 2/2022, qua đó nâng tổng công suất thêm 20.000 tấn/năm, tăng khoảng 70% năng lực hiện tại.

FMC còn hướng tới hoàn thiện chuỗi giá trị với sự hỗ trợ của CTCP CP Việt Nam. Được biết CP Việt Nam đã mua 16,56% cổ phần FMC và vẫn đang tiếp tục đăng ký mua thêm 6,5 triệu cổ phiếu để nâng sở hữu tại đây lên 24,9%. Sự đầu tư chiến lược của CTCP CP Việt Nam – một ông lớn trong ngành thức ăn chăn nuôi sẽ giúp FMC hoàn thiện được chuỗi giá trị, tự chủ được đầu vào khi mà chi phí TACN luôn chiếm tỷ trọng lớn.

Từ những yếu tố nêu trên, cộng với dự báo lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 30% vào năm tới, FMC đang giao dịch với PEfw xấp xỉ 9,5x, là mức hấp dẫn so với thị trường.

Agriseco điều chỉnh giá mục tiêu cổ phiếu FMC lên 65.000 đồng/cổ phiếu (upside 23% so với giá mục tiêu hồi đầu tháng 8) để phản ánh kỳ vọng trong 2022 và khuyến nghị tăng tỷ trọng với cổ phiếu này.

Cổ phiếu FMC chốt phiên 9/11/2021 ở mức giá 53.700 đồng/cp

Agriseco cũng khuyến nghị nhà đầu tư có thể tăng tỷ trọng cổ phiếu FMC từ vùng 52.000-54.000 đồng/cổ phiếu. Cắt lỗ khi giá xuống dưới 47.000đ/cổ phiếu.