Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 104.200 đồng

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 104.200 đồng/cổ phiếu.

	Nhận định chứng khoán tuần từ 7-11/6/2021: Chuyển sang trạng thái điều chỉnh ngắn hạn
	Tin tức chứng khoán mới nhất 17h00’ hôm nay 4/6/2021

Theo kết quả kinh doanh, 4 tháng đầu năm 2021, Công ty cổ phần FPT (HOSE - Mã: FPT) ghi nhận doanh thu đạt 10,4 nghìn tỷ đồng, tăng 18% với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1,2 nghìn tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ - chủ yếu được thúc đẩy bởi 3 mảng kinh doanh cốt lõi của công ty: Xuất khẩu phần mềm, Dịch vụ viễn thông và Giáo dục. Nhìn chung, kết quả kinh doanh này phù hợp với kỳ vọng của VCSC.

Cụ thể: Mảng Xuất khẩu phần mềm ghi nhận doanh thu tăng 12% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế tăng 18% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận trước thuế của mảng xuất khẩu phần mềm tăng thêm 90 điểm cơ bản so với cùng kỳ đạt 16,1% trong 4 tháng năm 2021 nhờ năng suất của nhân viên cải thiện và thu nhập từ lãi gia tăng.

Hình minh họa

Trong khi đó, giá trị hợp đồng xuất khẩu phần mềm mới tăng 50% so với cùng kỳ đạt 6,4 nghìn tỷ đồng trong 4 tháng năm 2021. Tăng trưởng doanh thu Chuyển đổi số giảm còn 1% so với cùng kỳ trong 4 tháng năm 2021 từ mức 15% so với cùng kỳ trong quý 1/2021 do thị trường Nhật Bản.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng doanh thu chuyển đổi số sẽ cải thiện trong các tháng tiếp theo. Chuyển đổi số chiếm 27% doanh thu xuất khẩu phần mềm trong 4 tháng năm 2021 so với mức 30% trong 4 tháng năm 2020.

Mảng Viễn thông ghi nhận doanh thu tăng 12% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế tăng 28% so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng thuê bao băng thông rộng và Pay TV hai chữ số cùng với tiết kiệm chi phí.

Theo ban lãnh đạo, mảng Dịch vụ viễn thông (không bao gồm Dịch vụ Trực tuyến) ghi nhận tăng trưởng doanh thu trong khoảng 6%-9% và tăng trưởng lợi nhuận trước thuế khoảng 15%-19% trong 4 tháng năm 2021, trong đó tăng trưởng doanh thu từ Pay TV đạt mốc hai chữ số và lợi nhuận mảng Dịch vụ Viễn thông tiếp tục được hỗ trợ bởi nỗ lực tiết kiệm chi phí của FPT - bao gồm giảm chi phí marketing - và đóng góp lợi nhuận nhỏ từ Pay TV (so với khoản lỗ cùng kỳ năm ngoái) nhờ lợi thế kinh tế về quy mô.

Theo ban lãnh đạo thì mảng Giáo dục tiếp tục ghi nhận tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hai chữ số trong 4 tháng năm 2021, tuy nhiên thông tin chi tiết hơn của mảng kinh doanh này chưa được công bố trong báo cáo kết quả kinh doanh tháng 4.

Ở diễn biến liên quan, vào đầu tháng 5/2021, FPT công bố khoản đầu tư chiến lược vào Base.vn. Thông tin cụ thể tổng mức đầu tư không được tiết lộ, tuy nhiên FPT đã nắm đa số cổ phần, đủ điều kiện hợp nhất Base.vn vào báo cáo hợp nhất. Hoạt động chuyển đổi số cho phân khúc khách hàng trong nước, đặc biệt là nhóm khách hàng SME của FPT trong thời gian tới kì vọng sẽ được thúc đẩy mạnh mẽ thông qua thương vụ này.

Trong năm 2021, FPT tiếp tục đặt kế hoạch duy trì tăng trưởng tương tự các năm gần đây với doanh thu đạt 34.720 tỷ VND, tăng 16,4% YoY; LNTT đạt 6.210 tỷ VND tăng 18% YoY. ĐHCĐ thông qua phương án chia 20% cổ tức tiền mặt và chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 15%. Bên cạnh đó, FPT dự kiến tiếp tục chia cổ tức bằng tiền mặt 20% cho năm 2021.

Trên thị trường chứng khoán, sau khi tăng khá mạnh vào cuối tháng 5, cổ phiếu FPT liên tục sụt giảm 3 phiên liên tiếp gần đây. Chốt phiên giao dịch ngày 04/6, cổ phiếu FPT giảm 0,59% xuống mức 84.700 đồng/cổ phiếu, khối lượng khớp lệnh đạt 3.820.600 đơn vị.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT. Giá mục tiêu là 104.200 VND/cp, cao hơn 23% so với giá đóng cửa ngày 04/06/2021.