Khuyến nghị mua cổ phiếu DHC (Đông Hải Bến Tre) với giá mục tiêu 74.500 đồng

Với dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của CTCP Đông Hải Bến Tre (HOSE: DHC) năm 2021 lần lượt đạt 3.189 tỷ đồng (tăng 10%) và 445 tỷ đồng (tăng 14%), Chứng khoán BVSC đưa ra khuyến nghị đầu tư cổ phiếu DHC với giá mục tiêu 74.500 đồng/cổ phiếu.

Đông Hải bến Tre (DHC) chào bán 3,4 triệu cổ phiếu giá 18.000 đồng/cp

Mới đây, CTCP Đông Hải Bến Tre (HOSE: DHC) đã công bố báo cáo tài chính quý IV/2020 và luỹ kế cả năm 2020 với doanh thu quý IV đạt 866 tỷ đồng - tăng 31% so với cùng kỳ nhờ sản lượng sản xuất và bán ra ổn định. Tuy nhiên, do giá vốn hàng bán cũng tăng cao nên lợi nhuận gộp đạt 184 tỷ đồng - tăng 13% so với quý IV/2019.

Trong kỳ, chi phí tài chính giảm một nửa so với cùng kỳ và chi phí quản lý doanh nghiệp ghi nhận âm hơn 4 tỷ đồng nên kết quả lợi nhuận sau thuế đạt 154 tỷ đồng - tăng gần 47% so với cùng kỳ 2019.

Theo giải trình từ phía công ty, trong kỳ, sản lượng sản xuất và bán ra ổn định, giá giấy nguyên liệu và các chi phí đầu vào tăng, doanh thu thuần tăng. Doanh thu tài chính tăng do lãi chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại các khoản nợ phải trả, phải thu, TGNH có gốc ngoại tệ. Chi phí tài chính giảm do giảm dư nợ vay trung hạn và lãi suất vay giảm.

Bên cạnh đó chi phí quản lý doanh nghiệp giảm chủ yếu từ khoản hoàn nhập quỹ lương dự phòng gián đoạn sản xuất do dịch bệnh COVID19; chi phí khác tăng chủ yếu do khoản tiền thuê đất (đã trả 1 lần) cho thời gian còn lại do chuyển nhượng quyền sử dụng đất cho Công ty con – Công ty TNHH MTV Bao Bì Bến Tre.

Lũy kế cả năm 2020, Đông Hải Bến Tre ghi nhận doanh thu thuần cao gấp đôi lên 2.888 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế tăng 115% đạt gần 392 tỷ đồng tương đương EPS đạt 6.858 đồng.

Năm 2020, công ty đề ra mục tiêu doanh thu 2.680 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ở mức 300 tỷ đồng. Theo đó, kết thúc năm 2020, DHC đã vượt gần 8% mục tiêu về doanh thu và vượt 31% mục tiêu về lợi nhuận.

Đông Hải Bến Tre (DHC): Quý 4 lãi 154 tỷ đồng tăng 47% so với cùng kỳ - Ảnh 4.

Theo Công ty Chứng khoán Bảo Việt - BVSC (HNX: BVS) dự báo, năm 2021, DHC đạt doanh thu 3.189 tỷ đồng (tăng 10%) và lợi nhuận sau thuế 445 tỷ đồng (tăng 14%). EPS dự phóng 7.787 đồng/cổ phiếu tương ứng với P/E 2021 là 8,4 lần.

Đối với các dự án, có thể nói việc quản lý và vận hành Giao Long 2 rất thành công chỉ sau chưa đầy 2 năm hoạt động chính thức đã tạo nên một kỳ vọng không nhỏ của nhà đầu tư về các dự án tiếp theo của công ty. Tuy nhiên, với việc Nhà máy Giao Long 2 đã hoạt động ở công suất tối đa, triển vọng tăng trưởng trong ngắn hạn sẽ không còn mạnh mẽ như trước. Do đó, điểm mấu chốt hiện nay là theo dõi sát sao các dự án và ý tưởng đầu tư của DHC, đặc biệt là Kraftliner và Nhà máy Giao Long 3 trước khi có thể cụ thể hoá hơn những câu chuyện tiếp theo (ngắn hạn nhất trong 2021 là nhà máy bao bì số 1 và cải tạo Nhà máy Giao Long 1 để sản xuất kraftliner trong khi Nhà máy Giao Long 3 là câu chuyện của năm 2022 - 2023 trở đi.

Qua đó, BVSC đưa ra giá mục tiêu 74.500 đồng/cổ phiếu cho DHC.