Giá mục tiêu của cổ phiếu POW nằm tại mức 13.800 đồng/cp

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, CTCK Dầu khí (PSI) khuyến nghị mua cổ phiếu POW với giá mục tiêu 12 tháng là 13.800 đồng/cp.

	Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 104.200 đồng
	Nhận định chứng khoán tuần từ 7-11/6/2021: Chuyển sang trạng thái điều chỉnh ngắn hạn

Theo kết quả kinh doanh quý I/2021 của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (HOSE – Mã: POW), lợi nhuận sau thuế đạt 566 tỷ đồng tăng 12,1% so với cùng kỳ chủ yếu do chi phí lãi vay và lỗ chênh lệch tỷ giá giảm mạnh đã bù đắp mức giảm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi từ mảng phát điện.

POW đã thoái toàn bộ cổ phần tại PVM ngày 19/3/2021 và ghi nhận khoản lãi chuyển nhượng vốn là 357,5 tỷ đồng trong BCTC công ty mẹ. Tuy nhiên, vẫn tiếp tục hợp nhất PVM trong BCTC hợp nhất.

Hình minh họa

Trong quý I/2021, POW ghi nhận doanh thu đạt 7.661 tỷ đồng (giảm 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái), hoàn thành 98,4% kế hoạch quý. Nguyên nhân chủ yếu đến từ (1) sản lượng các nhà máy điện khí Cà Mau 1&2, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2 được huy động của A0 thấp và phụ tải giảm do ảnh hưởng đại dịch Covid-19; và (2) Giá điện CGM của các nhà máy điện khí kém hấp dẫn do giá nhiên liệu khí đầu vào tăng chủ yếu từ nguồn khí bổ sung mỏ Sao Vàng - Đại Nguyệt có giá cao hơn.

CTCK Dầu khí (PSI) điều chỉnh dự phóng kết quả kinh doanh năm 2021 của POW với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 29.877 tỷ đồng (tăng 0,5% so với năm ngoái) và 2.700 tỷ đồng (tăng trưởng 1,4%), tương ứng P/E forward là 13,7 với giả định (1) Sản lượng Qc huy động của các nhà máy điện khí giảm 40% so với năm 2020; và (2) Giá bán điện của NT2 giảm 35đ/kWh theo hợp đồng PPA.

Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối tiềm năng của POW trong dài hạn với kế hoạch khởi công Dự án Nhà máy điện khí Nhơn Trạch 3,4 trong quý 4/2021 và xúc tiến đầu tư 02 dự án LNG điện khí ở Quảng Ninh và Dự án kho LNG ở Nam Du, củng cố vị thế số 1 của POW trong lĩnh vực điện khí/LNG.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, PSI khuyến nghị mua cổ phiếu POW với giá mục tiêu 12 tháng là 13.800 đồng/cp sau khi cổ phiếu đã điều chỉnh gần 20% trong 2 tháng qua về vùng hấp dẫn 11.900 đồng/CP.