Giá cổ phiếu tăng mạnh, nhà đầu tư coi chừng "tăng xông"

Ảnh minh họa (nguồn internet)

Thị trường có thể điều chỉnh ngắn hạn

Mới đây, Công ty Quản lý quỹ VinaCapital có đánh giá về thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo VinaCapital, vào thời điểm cuối năm 2020, mức P/E trượt 12 tháng của VN-Index là 18,4 lần. Tuy nhiên, theo số liệu từ Bloomberg, P/E cho năm 2021 chỉ là 14 lần nhờ lợi nhuận của các doanh nghiệp phục hồi mạnh.

"Vào thời điểm thị trường lập đỉnh vào tháng 4/2018, mức P/E tương lai là 18 lần. Có thể thấy trong khi lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện tại thấp hơn 1,5 - 2% so với năm 2018, định giá cổ phiếu vẫn còn thấp hơn đáng kể. Tuy nhiên, với việc giá cổ phiếu liên tục tăng và sự hưng phấn của nhà đầu tư cá nhân, thị trường có thể có điều chỉnh trong ngắn hạn", báo cáo của VinaCapital nêu.

Trở lại hoạt động đầu tư, trong tháng cuối năm 2020, danh mục đầu tư của quỹ tích cực nhờ sự tăng giá mạnh của các cổ phiếu ngân hàng (TCB, VPB và MBB). Mã HPG cũng tăng 17% nhờ sản lượng và giá bán thép tăng cao hơn kỳ vọng. Hai mã VCB và VHM ghi nhận tỷ lệ tăng thấp hơn VN-Index.

Về thị trường chung, giá trị giao dịch tháng 12/2020 tăng vọt lên mức kỷ lục 14.800 tỷ đồng/ngày tính trên cả ba sàn, cao hơn 49% so với tháng 11 và 343% so với tháng 12/2019.

Bên cạnh đó, trong tháng 12/2020, nhà đầu tư cá nhân chiếm 92,7% giá trị giao dịch trên thị trường trong tháng, trong khi những năm trước thường chỉ chiếm khoảng 85% giá trị giao dịch.

"Các nhà đầu tư cá nhân trong nước ở trong trạng thái khá hưng phấn", VinaCapital đánh giá.

Về giao dịch của khối ngoại, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 2.500 tỷ đồng trong tháng 12, chủ yếu từ những giao dịch lớn thoái vốn khỏi DIG, GMD, TMS. Không như những tháng trước, khối ngoại bắt đầu mua ròng những cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM, VCB, VPB. Đáng chú ý, khối ngoại mua ròng 1.500 tỷ đồng chứng chỉ quỹ ETF VN Diamond.

Đánh giá về vĩ mô VIệt Nam, VinaCapital cho rằng nền kinh tế tiếp tục hồi phục. Tăng trưởng GDP từ 0,4% trong quý II, 2,6% trong quý III và lên 4,5% trong quý IV. Tăng trưởng GDP cả năm 2020 đạt 2,91% - tốt hơn mức kỳ vọng chung (khoảng 2,5%) trên thị trường.

Chỉ số quản trị mua hàng (PMI) tăng từ 49,9 trong tháng 11 lên 51,7 vào tháng 12, cho thấy lĩnh vực sản xuất có khả năng tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới.

Thị trường điều chỉnh, cơ hội mới cho nhà đầu tư

Coi chừng bẫy "bong bóng"

Theo quan sát, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến chuỗi cao trào lớn nhất trong lịch sử nhưng nhiều chuyên gia cảnh báo người tham gia có thể mắc bẫy “bong bóng”.

Thị trường chứng khoán đang đà hưng phấn. Ngoài việc dòng tiền ồ ạt đổ vào giao dịch, cổ phiếu tăng giá ngập các sàn, VN-Index liên tục lập đỉnh mới thì lượng tài khoản được mở mới tăng kỷ lục cũng là điểm nhấn của bức tranh chứng khoán.

Ghi nhận song cũng không quên cảnh báo về xu hướng này, chuyên gia tài chính ngân hàng - Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu nhận định, cơn "sốt" đầu tư chứng khoán đang cuốn nhiều nhà đầu tư mới (F0) tham gia thị trường này. Lợi suất hấp dẫn với kết quả chỉ một phiên tăng trần cũng đã bằng lãi tiết kiệm cả năm khiến lượng nhà đầu tư đang tăng đột biến. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cẩn trọng và cân nhắc cẩn thận trước khi lựa chọn. “Rất có thể người chơi sẽ mắc bẫy bong bóng”, ông Hiếu cảnh báo.

Cũng e ngại tình trạng "bong bóng" trên thị trường chứng khoán, một chuyên gia phân tích: "Thường cái gì phát triển quá nóng sẽ có sức thu hút lớn, tạo phong trào. Nhưng đi kèm theo đó là nhiều nguy cơ. Nhất là khi thị trường không phản ánh đúng tăng trưởng kinh tế. Năm vừa qua kinh tế tuy tăng trưởng dương nhưng ở mức rất khiêm tốn, hoạt động sản xuất cầm chừng, có nơi đình trệ, doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn shưng thị trường chứng khoán lại tăng quá nóng. Điều này cho thấy sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán không thực sự phản ánh sự thịnh vượng của nền kinh tế". Chuyên gia này cảnh báo, khi các chỉ số trở về đúng giá trị của nó thì người thiệt hại nhiều nhất chính là những nhà đầu tư mới, ít kinh nghiệm.


Chuyên gia kinh tế Cán Văn Lực

TS Cấn Văn Lực 'hiến kế' giúp mục tiêu tăng trưởng 6,7% cán đích :

Chuyên gia kinh tế Cán Văn Lực

Chuyên gia tài chính kinh tế - Tiến sĩ Cấn Văn Lực cũng có những cảnh báo về hiện tượng nhiều nhà đầu tư ồ ạt tham gia giao dịch chứng khoán. Theo tư vấn của ông Lực, cần có sự đầu tư đa dạng hơn thay vì tập trung vào một lĩnh vực. “Đầu tư vào chứng khoán cần cái đầu lạnh chứ không tham gia theo kiểu phong trào. Nhà đầu tư cần hiểu rõ các sản phẩm mình giao dịch, từ đó có những đánh giá, phân tích về chúng thật kỹ càng để tránh rủi ro”, ông Lực nói. “Chứng khoán không bao giờ là cuộc chơi theo kiểu tâm lý đám đông”, ông Lực nhấn mạnh.

Trong khi đó, chuyên gia tài chính, tiến sĩ Nguyễn Đức Độ - Viện phó Viện Kinh tế Tài chính, Học viện Tài chính - cho rằng, lãi suất ngân hàng thấp chính là nguyên nhân khiến nhà đầu tư đổ xô vào chứng khoán. Ông Độ phân tích, kể từ giữa năm 2020 đến nay giá chứng khoán tăng mạnh trở lại nhờ kỳ vọng vào sự phục hồi của nền kinh tế trong năm 2021. Trong năm sau, tăng trưởng GDP được dự báo sẽ cao hơn do chỉ phải so với nền thấp của năm nay. Ngoài ra, lãi suất thấp cũng là yếu tố quan trọng hỗ trợ giá chứng khoán thời gian qua. Cụ thể, một mặt lãi suất thấp dẫn đến định giá chứng khoán cao hơn. Mặt khác lãi suất thấp cũng khuyến khích các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính nhiều hơn, từ đó gia tăng sức mua trên thị trường.

Dự đoán về diễn biến của chứng khoán trong thời gian tới, theo ông Độ, sau khi chỉ số VN-Index tăng gần gấp đôi và tiến tới sát mức đỉnh của năm 2018, giá chứng khoán đã không còn rẻ nữa. Bởi vậy, có khả năng VN-Index sẽ chững lại một thời gian. Xu hướng tiếp theo không dễ dự đoán. Tuy nhiên, với kỳ vọng mặt bằng lãi suất hiện nay được duy trì ít nhất đến giữa năm 2021 cũng như sự hưng phấn của các nhà đầu tư mới, khả năng giá chứng khoán tăng có vẻ lớn hơn khả năng giảm.

Theo nhận định của ông Đinh Quang Hinh, chuyên gia đến từ Công ty chứng khoán VN-Direct, xu thế tăng điểm trên thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp diễn nhờ triển vọng phục hồi của nền kinh tế Việt Nam nói chung và lợi nhuận của các công ty niêm yết nói riêng trong năm 2021.

Chuyên gia tài chính cũng viện dẫn các số liệu về lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán mới đây. Theo đó, toàn bộ chỉ số VN-Index được dự đoán sẽ tăng 23% so với năm trước và tỷ suất cổ tức của VN-Index đạt 1.8% trong năm 2021.

[Chùm ảnh] Nhà đầu tư đổ xô đi mở tài khoản chứng khoán khi VN-Index hướng về đỉnh lịch sử 1.200 điểm - Ảnh 3.

Nhân viên môi giới tấp nập chuẩn bị hồ sơ cho khách hàng

Mới đây, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) đã công bố số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán tính đến cuối năm 2020.

Theo đó, chỉ trong tháng 12/2020, số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán mở mới đạt 63.629 tài khoản - cao kỷ lục kể từ trước tới nay. Số lượng tài khoản mở mới trong tháng cuối năm 2020 tăng 53,3% so với tháng trước đó.

Tại ngày 31/12/2020, tổng số tài khoản giao dịch chứng khoán tại Việt Nam là hơn 2,77 triệu, tăng 396.515 tài khoản so với cuối năm 2019.

Khảo sát của các công ty tài chính cũng cho thấy, nhà đầu tư cá nhân trong nước mở tài khoản nhiều nhất trong tháng 12/2020 với 63.075 tài khoản. Con số này đã đưa số lượng tài khoản giao dịch lên gần 2,73 triệu. Kết quả này cũng là mức kỷ lục kể từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam đi vào hoạt động.