Cổ phiếu thép nổi sóng, tự doanh nhiều công ty chứng khoán sắp "về bờ"

Cổ phiếu thép trong những phiên giao dịch gần đây đang có dấu hiệu khởi sắc khi liên tiếp tăng giá mạnh với thanh khoản cao trước thông tin tích cực về thị trường thép thế giới, giá than. Vẫn động của nhóm này thu hút sự chú ý của thị trường, đặc biệt những nhà đầu tư cá nhân.

Đơn cử như trong phiên giao dịch ngày 7/3, nhóm cổ phiếu thép khá ấn tượng. Trong đó phải kể đến bộ ba HPG, HSG cùng NKG lọt top các cổ phiếu có tổng khối lượng khớp lệnh cũng như giá trị giao dịch lớn nhất sàn HOSE.

Xét riêng về khối lượng giao dịch, các mã này đều khớp lệnh trên 24 triệu đơn vị, cụ thể HPG 29,32 triệu đơn vị; HSG 24,68 triệu đơn vị; và NKG 24,6 triệu đơn vị.

Ngoài ra, lượng tiền đổ vào bộ ba trên còn vượt xa so với mức bình quân 20 phiên (một tháng) của chính các cổ phiếu này. Và so với đáy giữa tháng 11/2022, HPG đã tăng hơn 76%, trong khi HSG và NKG đều tăng bằng lần, lần lượt 124% và 129%.

Đà tăng giá của cổ phiếu thép gần đây khiến giới đầu tư kỳ vọng sóng cổ phiếu này tái diễn như hai năm trước đó. Sau khi tăng mạnh vào năm 2020 - 2022, nhóm cổ phiếu thép điều chỉnh giảm sâu khiến không ít cá nhân tổ chức thua lỗ.

Có thể kể đến là các công ty chứng khoán với mức báo lỗ tự doanh hàng trăm tỷ đồng khi kết thúc năm 2022. Tuy nhiên, việc nhóm cổ phiếu thép tăng tích cực trở lại trong thời gian vừa qua đã giúp thu hẹp đáng kể khoản lỗ cổ phiếu thép của các công ty này.

Danh mục tự doanh chứng khoán Rồng Việt thời điểm cuối năm 2022. Nguồn: BCTC VDSC

Trong đó có thể kể tới Công ty CP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), thời điểm cuối năm 2022, VDSC báo lỗ khoản đầu tư vào cổ phiếu HPG 16,71 tỷ đồng và HSG 24,36 tỷ đồng.

Tính toán theo giá trị hợp lý thời điểm cuối năm 2022 của khoản đầu tư cổ phiếu HPG và giá kết phiên 30/12/2022 là 18.000 đồng/cp, VDSC đã mua 1.075.000 cổ phiếu Hoà Phát với mức giá khoảng 33.550 đồng/cp. Giá HPG hiện là 21.200 đồng/cp (kết phiên 9/3), như vậy hiện Chứng khoán Rồng Việt còn lỗ khoảng 14 tỷ đồng với cổ phiếu HPG.

Tương tự, công ty chứng khoán này đã mua vào gần 2.577.000 cổ phiếu HSG với mức giá khoảng 21.000 đồng/cp. Hiện giá cổ phiếu Hoa Sen là 16.250 đồng/cp, như vậy chứng khoán Rồng Việt còn lỗ khoảng 12 tỷ đồng. Đó là kịch bản đưa ra nếu như Chứng khoán Rồng Việt vẫn đang nắm giữ tới thời điểm hiện tại.

Danh mục tự doanh thời điểm cuối năm 2022 của Chứng khoán Trí Việt (Nguồn: TVB)

Một công ty khác báo lỗ HPG 92,78 tỷ đồng kết năm 2022 là CTCP Chứng khoán Trí Việt (mã: TVB). Tính toán công ty chứng khoán này đã mua hơn 4.361.000 cổ phiếu HPG với mức giá khoảng 39.300 đồng/cp. Với mức giá HPG hiện tại, mức lỗ giảm xuống còn hơn 78 tỷ đồng.

Ngoài ra, công ty thành viên của TVB là Công ty CP Tập đoàn Quản lý tài sản Trí Việt (T-Corp, mã: TVC) cũng phải trích lập dự phòng giảm giá cổ phiếu HPG 265,83 tỷ đồng vào cuối năm 2022. T-Corp nắm giữ gần 30 triệu đơn vị với giá mua khoảng 30.000 đồng/cp, hiện còn lỗ hơn 258,32 tỷ đồng.

Tương tự, năm 2022, Công ty CP Chứng khoán Hải Phòng (Haseco) báo lỗ khoản đầu tư vào Hoà Phát 10,33 tỷ đồng. Công ty này nắm giữ 520.000 đơn vị với giá mua vào 37.900 đồng/cp, hiện khoản lỗ giảm xuống còn hơn 8,59 tỷ đồng.

Không riêng các công ty chứng khoán, cổ phiếu "quốc dân" HPG còn nằm trong danh mục đầu tư của nhiều tổ chức, ngay cả các công ty niêm yết trên sàn. Tuy nhiên, số phận chung đại đa số các tổ chức đều đang lỗ với HPG, chờ ngày hòa vốn khi nắm giữ cổ phiếu này. Trước những diễn biến như hiện nay, nhà đầu tư đặt dấu hỏi về triển vọng đầu tư cổ phiếu thép trong năm nay như thế nào?

Triển vọng ngành thép

Trong báo cáo cập nhật triển vọng ngành thép, Chứng khoán SSI cho rằng nhu cầu thép thành phẩm trong nước có thể giảm ở mức một con số vào năm 2023. Tuy nhiên, việc tăng tốc đầu tư công có thể giúp bù đắp một phần nhu cầu thép giảm từ kênh dân dụng.

Bên cạnh đó, thị trường xuất khẩu vẫn chưa thuận lợi do suy thoái, nhưng có khả năng phục hồi vào cuối năm. Do đó, nhóm phân tích SSI cho rằng lợi nhuận của ngành thép sẽ tiếp tục giảm trong nửa đầu năm 2023 nhưng dần phục hồi vào cuối năm nhờ nhu cầu tăng lên ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu.

Ở một góc nhìn khác, Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) kỳ vọng sản lượng tiêu thụ thép sẽ có sự phục hồi nhờ tháo gỡ chính sách về bất động sản, tuy nhiên tốc độ phục hồi sản lượng thép sẽ chậm.

Biên lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành thép sẽ cải thiện trong quý I nhờ hàng tồn kho giá cao phần lớn đã được thanh lý hết vào trong nửa cuối năm 2022. Bên cạnh đó, giá nguyên liệu sản suất đã duy trì ở mức thấp từ tháng 7/2022, giúp giảm giá vốn hàng tồn kho trong thời gian tới. Do vậy, BSC cho rằng lợi nhuận doanh nghiệp ngành thép sẽ cải thiện trong quý I.

Nhìn chung, lợi nhuận doanh nghiệp ngành thép vẫn khó dự báo bởi biến động giá nguyên liệu. Lợi nhuận các doanh nghiệp này sẽ khá thất thường và có thể phân hóa mạnh, phụ thuộc vào độ linh động trong chính sách tồn kho của từng doanh nghiệp.

Ngoài ra, thị trường bất động sản được dự báo sẽ còn trầm lắng và tiến độ giải ngân đầu tư công vẫn còn là dấu hỏi lớn có thể sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu thép xây dựng trong nước.

Trong khi đó, tác động của việc Trung Quốc mở cửa trở lại đối với khối lượng xuất khẩu có thể không đáng kể do giá thép trung bình của Việt Nam vẫn cao hơn so với giá thép Trung Quốc. Nhiều dự báo cũng chỉ ra rằng, khả năng bứt phá của cổ phiếu thép trong năm 2023 là không nhiều.