Có nên đầu tư cổ phiếu HPG vào thời điểm này?

Cập nhật: 11:15 | 23/11/2020 Theo dõi KTCK trên

Chứng khoán SSI dự báo, lợi nhuận cả năm 2020 ở mức 12,3 nghìn tỷ đồng (+63% so với cùng kỳ năm trước) trong đó lợi nhuận quý IV/2020 dự báo tăng trưởng 70% so với cùng kỳ năm 2019. Điều này có vẻ như đang tạo tâm lý thuận lợi cho những nhà đầu tư đang lưỡng lự đối với cổ phiếu ngành thép này.

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) trước đó đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý III với kết quả vượt trội so với cùng kỳ năm trước nhờ tăng gấp đôi sản lượng bán hàng.

Việc mở rộng thị trường miền Nam đã giúp cho doanh thu bán hàng của Hòa Phát trong quý 3/2020 đạt 24.686 tỷ đồng, tăng 63,6% cùng kỳ năm trước. Đây là quý đầu tiên doanh thu của Hoà Phát vượt 1 tỷ USD. Luỹ kế 9 tháng, doanh thu thuần bán hàng đạt 64.340 tỷ, tăng 40,8% cùng kỳ 2019.

Biên lợi nhuận gộp trong quý III cải thiện đáng kể, đạt 20,9%, trong khi cùng kỳ năm trước là 18%, luỹ kế 9 tháng biên lợi nhuận gộp đạt 19,6%, tăng so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù giá quặng trong quý 3 tăng rất mạnh, dao động trong khoảng 115 - 120 USD/tấn song kết quả của quý này vẫn được hưởng lợi từ hàng tồn kho.

1218-hpg
Ảnh minh họa (nguồn internet)

Chi phí tài chính quý III của Hòa Phát hơn 700 tỷ, gấp đôi cùng kỳ năm trước do Tập đoàn tăng vay nợ để mở rộng dự án Dung Quất giai đoạn 2. Luỹ kế 9 tháng chi phí tài chính hơn 2.061 tỷ, tăng 137% cùng kỳ năm trước.

Mặc dù chi phí tài chính tăng mạnh song lợi nhuận trước thuế hợp nhất quý 3 của Hòa Phát vẫn đạt 4.272 tỷ đồng, tăng 98% cùng kỳ năm trước qua đó nâng luỹ kế 9 tháng đạt hơn 10.000 tỷ, tăng 47%.

Tính chung, lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý III của doanh nghiệp đạt 3.785 tỷ đồng, tăng 111% cùng kỳ năm trước. Luỹ kế 9 tháng, công ty đạt 8.845 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 56,4% và gần hoàn thành kế hoạch năm (9.000 tỷ).

Lãi ròng cổ đông công ty mẹ quý III đạt 3.773 tỷ nâng luỹ kế 9 tháng đạt hơn 8.800 tỷ, tăng 115% và 57,4% so với cùng kỳ năm trước.

Mảng nông nghiệp vượt trội nhờ bán lợn, trứng gà

Trong cơ cấu doanh thu, sản xuất và kinh doanh thép vẫn chiếm đa số (85,6%) tổng doanh thu, đạt 21.127 tỷ. Thực tế số liệu sản xuất thép trong quý III đạt hơn 32.000 tỷ tuy nhiên hơn 10.000 tỷ là tiêu thụ nội bộ.

Mảng nông nghiệp đạt doanh thu 2.791 tỷ trong quý III, tăng 53% cùng kỳ năm trước, chiếm 11,3% tổng doanh thu.

Mặc dù là "tay ngang" trong ngành nông nghiệp nhưng kết quả mảng nông nghiệp của Hòa Phát nếu so với đại gia trong ngành là Dabaco đã vượt trội. Doanh thu quý III mảng nông nghiệp của Hòa Phát đạt 2.791 tỷ so với Dabaco là 2.550 tỷ, lợi nhuận đạt 488 tỷ trong khi Dabaco chỉ đạt 387 tỷ.

Triển vọng tăng trưởng tốt trong quý IV/2020 và năm 2021

Sự phục hồi trong hoạt động xây dựng nhờ đầu tư công và việc các lò cao thuộc giai đoạn 2 khu liên hợp Dung Quất dần đi vào hoạt động trong nửa cuối 2020 và 2021 sẽ là các động lực chính thúc đẩy cho sự tăng trưởng của Công ty.

Chứng khoán SSI dự báo, lợi nhuận cả năm 2020 ở mức 12,3 nghìn tỷ đồng (+63% so với cùng kỳ năm trước) trong đó lợi nhuận quý IV/2020 dự báo tăng trưởng 70% so với cùng kỳ năm 2019 trong đó thép xây dựng sẽ tăng 25% so với cùng kỳ năm trước lên 3,5 triệu tấn, sản lượng bán phôi thép đạt 1,85 triệu tấn - mức tăng ấn tượng 740% so với cùng kỳ năm trước.

SSI giả định rằng giai đoạn 2 của Dung Quất sẽ sản xuất sản lượng HRC là 600 nghìn tấn vào năm 2020.

Trong năm 2021, Chứng khoán SSI kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận ròng của công ty sẽ tăng 19% so với cùng kỳ năm trước lần lượt lên 106 nghìn tỷ đồng và 14,5 nghìn tỷ đồng (+15% so với cùng kỳ năm trước), nhờ đóng góp toàn bộ của giai đoạn 2 của Khu liên hợp Dung Quất.

HPG hiện đang giao dịch ở mức P/E năm 2020 và 2021 lần lượt là 8x và 6,8x - thấp hơn so với thị trường.

Theo đó, SSI gọi ý mức giá mục tiêu thích hợp là 34.000 đồng/cổ phiếu.

0316-hg
Cổ phiếu HPG đã có chuỗi 7 phiên tăng điểm liên tiếp kể từ ngày 11/11
Nợ vay vượt 2 tỷ USD

Tại thời điểm 30/9/2020, tổng tài sản của Hòa Phát đạt 117.472 tỷ, tăng gần 16.000 tỷ so với đầu năm. Vốn điều lệ đã tăng từ 27.610 tỷ lên 33.132 tỷ sau khi Hòa Phát chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20%; lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng lên 17.526 tỷ.

Tổng vay nợ của tập đoàn tăng thêm 8.572 tỷ trong 9 tháng đầu năm, từ 36.680 tỷ lên 45.252 tỷ (hơn 2 tỷ USD) trong đó vay ngắn hạn gần 24.000 tỷ, vay dài hạn 21.255 tỷ.

Có khả năng khoản vay nợ này chưa được giải ngân, khoản tiền gửi ngân hàng của Hòa Phát đang để dưới dạng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tăng từ 1.374 tỷ đầu năm lên 8.790 tỷ tại thời điểm cuối quý III. Khoản tiền và tương đương tiền khác đạt hơn 5.628 tỷ, tăng hơn 1.100 tỷ đồng so với đầu năm cho thấy tình hình tài chính của Hòa Phát khá an toàn.

Hàng tồn kho đạt gần 20.980 tỷ, tăng 1.500 tỷ so với đầu năm. Khoản tài sản cố định đã tăng hơn 20.000 tỷ, tài sản dở dang dài hạn giảm một khoản tương ứng cho thấy Hòa Phát đã ghi nhận một phần nhà máy thép Dung Quất và trích lập khấu hao từ năm 2020.

Nhận định chứng khoán tuần từ 23-27/11/2020: Xu hướng thị trường phái sinh

Các chuyên gia phân tích và công ty chứng khoán vừa đưa ra nhận định về thị trường phái sinh cho tuần giao dịch từ ...

Top cổ phiếu tăng mạnh tuần từ 16 - 20/11

Tuần giao dịch từ 16 - 20/11 khép lại khi VN-Index không còn cách xa mốc tâm lý 1.000 điểm; dòng tiền cũng vẫn tiếp ...

Báo cáo chiến lược TTCK tháng 11 - Động lực tăng được củng cố

Ngay ở thời điểm này, giới đầu tư đã bắt đầu tính toán đến việc cân đối dòng tiền cho năm tiếp theo khi theo ...

Văn Thắng